提要

健民集团2025Q3业绩报告显示，前三季度营业收入约25.52亿元，同比下降11.43%；归母净利润2.86亿元，同比下降11.16%。第三季度营业收入7.47亿元，同比下降14.27%；归母净利润6511.17万元，同比下降20.84%。医药工业收入增长19.67%，而医药商业收入下降36.91%。公司销售费用、管理费用和研发费用分别同比增长21.7%、0.37%和29.56%。其他中药企业片仔癀和沃华医药也披露了三季报，片仔癀营业收入和净利润均有下降，而沃华医药实现营业收入和净利润的显著增长。东吴证券指出，中药板块在震荡市场中展现出高股息的性价比，推荐高股息创新中药。【制药网链接】

数据眼

健民集团在2025年前三季度实现营业收入约25.52亿元，同比减少11.43%；归母净利润为2.86亿元，同比减少11.16%。单独第三季度，公司营业收入7.47亿元，同比下降14.27%；归母净利润6511.17万元，同比下降20.84%。虽然整体营业收入有所下降，但医药工业收入同比增长19.67%，显示出主导产品及新产品的市场接受度。反观医药商业收入则下降了36.91%，这与公司持续优化业务结构，收缩低毛低效业务有关。 片仔癀在2025年前三季度实现营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；净利润21.29亿元，同比下降20.74%。第三季度的营业收入仅为20.64亿元，同比下降26.28%。医药制造业收入为40.16亿元，同比下降12.93%，毛利率减少7.51个百分点，显示出行业整体承压的趋势。 沃华医药则表现出色，营业收入为6.25亿元，同比增长8.3%；归母净利润为6399万元，同比增长179.3%。其第三季度营业收入为1.99亿元，同比增长9.8%。公司不仅在药品研发和生产上保持增长，同时还在探索生物医药领域发展机会，以推动业务多元化。 中药板块整体现金流充沛，资产负债率较低，再投资需求偏弱，表明这些企业在面对市场波动时具备一定的抗风险能力。高股息的特征使得这些企业在当前震荡市场中呈现出较高的性价比吸引力，尤其在国际政治形势对整体市场影响较大的背景下，中药行业的防御性策略值得关注。这种环境下的商业银行授信业务，可考虑对这些现金流充足、负债率低的企业给予相对优厚的信贷支持，以促进其在市场中稳健发展。