提要

截至10月21日，片仔癀和沃华医药两家中药企业发布了2025年前三季度业绩报告。片仔癀的净利润同比下降20.74%，营业收入和毛利率均出现下滑，主要归因于医药制造业销售减少。尽管面临经营困境，片仔癀仍在研发新药。相对而言，沃华医药的净利润同比增长179.3%，营业收入也有所增加，显示出其在药品研发和市场需求满足方面的积极表现。同时，其他药企如重药控股和昆药集团也发布了业绩预喜公告，预测将在未来实现增长。整体来看，行业景气度有望延续，尤其是在四季度医药消费旺季的背景下。【制药网链接】

数据眼

片仔癀在2025年前三季度的表现显示出明显的业绩下滑，营业收入为74.42亿元，同比下降11.93%，净利润为21.29亿元，同比下降20.74%。其中第三季度的营业收入仅为20.64亿元，同比下降26.28%。这种业绩下降主要归因于医药制造业销售减少和毛利率下降，前三季度的医药制造业收入为40.16亿元，同比下降12.93%，毛利率59.38%，减少7.51个百分点。由于医药制造业的疲软，其他业务如医药流通业和化妆品业亦受到波及，分别出现8.45%和23.82%的收入下滑。 相对而言，沃华医药的表现则相对强劲，2025年三季度营业收入为6.25亿元，同比增长8.3%；归母净利润为6399万元，同比增长179.3%。这种增长反映了公司在药品研发、生产和销售方面的有效策略，以及其在心脑血管领域的市场地位。第三季度的营业收入达到1.99亿元，同比增长9.8%，显示出公司在保持业务稳定增长的同时，也在积极探索生物医药领域的机会。 在当前的行业环境下，商业银行在授信业务中需关注医药企业的财务健康和市场表现。片仔癀的业绩下滑可能会影响其融资能力和授信额度，尤其是在其毛利率下降和销售减少的背景下。银行应评估其研发投入和新产品进展对未来现金流的潜在影响，以制定相应的风险控制策略。另一方面，沃华医药的业绩增长则可能使其在融资方面拥有更大的优势，银行可考虑给予更多的支持以帮助其进一步拓展市场。 在行业整体环境上，虽然部分企业面临挑战，但也有多家药企如重药控股和昆药集团展现出积极的业绩预期，显示出行业的潜在增长动力。商业银行在授信时应考虑行业景气度的变化，以及政策支持对中药品种的影响，以此判断企业的长期发展潜力和风险。随着医药消费旺季的到来，银行的授信策略也需灵活调整，以适应市场需求和行业动态。