提要

沐曦集成电路(上海)股份有限公司的科创板IPO将于10月24日进入上市审核。作为国内GPU芯片设计领域的头部企业，沐曦预计将受益于监管层对未盈利科创企业的政策支持。沐曦的主攻方向是面向数据中心的通用GPU，其研发投入高且处于亏损状态，但财务数据呈现出快速增长趋势。根据预测，沐曦将在2026年达到盈亏平衡。【东方财富网链接】

数据眼

沐曦集成电路(上海)股份有限公司是一家专注于GPU设计的企业，近期在科创板的上市审核进程中引起了广泛关注。根据最新披露的信息，截至2025年9月5日，沐曦在手订单达到14.3亿元，主要来源于其曦云C500系列产品。这一数字不仅展示了沐曦在市场上的竞争力，也反映出其产品在客户中的认可度。然而，部分订单预计将在2026年发货，这意味着短期内公司仍面临一定的销售周期压力。 GPU市场的竞争格局呈现出明显的寡头垄断特征，英伟达和AMD等巨头占据市场主导地位。根据英伟达的财报，其2025财年研发费用高达129.1亿美元，这一庞大的投入说明了高技术壁垒所带来的研发压力。沐曦作为新兴企业，尽管在市场份额上尚未与这些巨头抗衡，但其面向数据中心的通用GPU产品线具有高价值市场的潜力，尤其是在全球市场对AI相关计算需求不断增长的背景下。 根据IDC的数据显示，预计2024年国内加速计算服务器市场规模将达到221亿美元，其中GPU服务器占据69%的市场份额。这一需求增长为沐曦等国内GPU企业提供了重要的市场机遇。随着海外对高端AI芯片的出口管制加剧，国产替代的政策环境也为沐曦的成长提供了良好的政策支持和市场前景。 财务方面，尽管沐曦股份在2022年至2025年上半年累计亏损约32亿元，但其年均复合增长率达到4074.52%，显示出其在快速增长的潜力。2025年上半年收入约为9亿元，已超过2024年全年水平，表明公司正在逐步改善其财务状况。尽管仍处于亏损状态，但归母净亏损同比减亏63.74%，显示出公司在成本控制和运营效率方面的进步。 展望未来，沐曦预计将在2026年实现盈亏平衡，这一目标的实现将依赖于其持续的研发投入和市场需求的增长。整体来看，沐曦在GPU市场的发展潜力不仅受到技术实力的驱动，也受到市场需求和政策环境的双重支持，未来商业银行在授信时应考虑这些积极因素，以支持其成长。