提要

自然堂集团正冲刺港股IPO，其母公司自然堂全球控股有限公司在招股书中显示，2024年预计营收超过46亿元，归母净利润超过1.9亿元，成为国内第三大国货化妆品集团。尽管品牌在市场上有较高知名度，但其营收依赖于主品牌自然堂，且销售费用占比超过50%，影响净利润率。随着竞争加剧及市场环境变化，自然堂面临较大压力。此次IPO将用于加强销售渠道、品牌曝光和研发等多个方面，以期实现全方位升级。【新浪财经链接】

数据眼

自然堂集团在化妆品行业中具有显著的市场地位，2024年预计零售额为46亿元，成为国内第三大国货化妆品集团。其旗舰品牌“自然堂”在2013至2024年间持续12年排名前两名，显示出品牌的稳定性和消费者认可度。尽管营收保持稳健增长，2022年至2024年期间，营收分别为42.92亿元、44.42亿元和46.01亿元，平均增速约为3.5%，但归母净利润却在2024年同比下滑37.22%，这提示了其在盈利能力上的潜在风险。 自然堂集团的销售费用占比超50%，在2022-2024年间，销售费用分别为24.45亿元、24.06亿元和27.17亿元，销售费用率高达57%、54.2%和59%。这种高投入对净利润造成压力，2024年净利润仅为1.9亿元，净利润率为4.1%，明显低于同行如珀莱雅和上美股份的水平，后者的净利润率分别为14.71%和11.83%。这种现象表明，尽管自然堂的品牌影响力强，但在控制成本和提升盈利能力方面亟需改进。 在竞争环境日益激烈的市场中，自然堂的营收主要依赖于单一品牌，2022年至2024年，自然堂品牌的营收占比高达94.6%、95.9%和95.4%。这种高度依赖使得集团在市场变化时承受较大风险，尤其是在新品牌迅速崛起的背景下。以2024年为例，一些新兴品牌如谷雨的营收接近自然堂，表明市场格局正在发生变化。 自然堂集团在渠道布局上面临挑战，线下渠道营收从17.2亿元下降至14.22亿元，占总营收比重从40%降至30.8%。这种趋势加剧了对新渠道的需求，招股书中提到的募集资金计划，旨在加强DTC能力、丰富多品牌矩阵等，正是应对市场竞争压力的重要举措。 自然堂集团的IPO能够为其提供资本支持，助力其在研发、数字化和海外市场拓展等方面的投资，然而，这一切都需通过有效的财务管理和市场策略来实现，从而在竞争中保持优势并提升市场地位。