提要

迈瑞医疗计划在港交所主板发行H股股票，募资用于推进国际化战略、加大研发投入和补充运营资金。公司2022至2024年收入和净利润均有增长，但2025年上半年收入和净利润有所下降。迈瑞医疗重视研发，年均投入约占营收10%，并在全球设有多个研发中心，已申请11773件专利。【观点网链接】

数据眼

迈瑞医疗公告显示，本次发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的10%，并授予整体协调人不超过前述发行的H股股数15%的超额配售权。2022年至2024年，迈瑞医疗实现收入分别为303.66亿元、349.32亿元、367.26亿元，同比分别增长20.17%、15.04%、5.14%；归母净利润分别为90.07亿元、115.82亿元、116.89亿元，同比分别增长20.07%、20.56%、0.75%。2025年上半年，迈瑞医疗实现收入167.43亿元，同比下降18.45%；归母净利润为50.69亿元，同比下降32.96%。2022年，迈瑞医疗研发投入31.91亿元，占营收比例10.51%；2023年，迈瑞医疗研发投入37.79亿元，占营收比例10.82%；2024年，迈瑞医疗研发投入达40.08亿元，占营收比例10.91%。截至2024年末，迈瑞医疗申请专利11773件。 迈瑞医疗的IPO计划说明了其对国际化战略的重视，尤其是在全球业务布局和研发投入方面的决心。发行不超过10%的H股股数以及15%的超额配售权，显示出公司在资本市场上的灵活性和对未来发展的信心。尽管2025年上半年的收入和净利润出现了明显的下降，反映出市场竞争的加剧和经济环境的变化，但公司对未来的预测积极，预计第三季度将实现营业收入的同比正增长。 从商业银行授信业务的角度来看，迈瑞医疗的收入和净利润数据为其融资能力提供了重要依据。2022年的收入和利润增长均在20%左右，表明公司在行业中的竞争力和市场需求的稳定性。然而，2025年上半年的业绩下滑可能引发商业银行对其信用风险的关注，尤其是在授信额度和利率的设置上。 研发投入的持续增长也为商业银行的风险评估提供了积极的信号。迈瑞医疗每年将10%左右的营收投入研发，显示出其在技术创新方面的持续投入。这种做法不仅增强了公司的竞争力，也为未来的收益增长打下了基础。商业银行在评估授信时，可以考虑将研发投入作为公司的核心竞争力之一，从而在一定程度上缓解因短期业绩波动带来的风险。 总的来看，迈瑞医疗在持续增长的收入和利润基础上，注重研发投入和国际化布局，展现出强大的市场潜力。商业银行在进行授信业务时，应综合考虑公司的长期发展战略、市场环境以及财务指标，以制定合理的融资方案。