提要

*ST宇顺于10月10日发布公告，宣布其重大资产重组进展，计划以现金方式收购中恩云及其他公司100%股权，总交易额为33.5亿元。此次交易通过股东大会审议通过，第一期暂存交易价款为3.35亿元，已支付至监管账户。此次收购将助力公司扩展至数据中心业务，改善财务状况，预计完成后年利润将由亏损转为盈利1.5亿元以上，帮助公司摆脱退市危机。高达82.4%的并购贷款比例显示出该交易的高杠杆特性，业内对此表示需谨慎对待风险。【澎湃新闻链接】

数据眼

在行业研究中，*ST宇顺的重大资产重组具有重要的财务指标与潜在市场影响。公告中提到，本次交易的第一期暂存交易价款为总交易对价的10%，计3.35亿元，且该款项已在协议签署生效后的5个工作日内支付至银行监管账户。此次交易的总对价为33.5亿元，且民生银行将提供不超过27.6亿元的并购贷款，贷款占比达到82.4%，显著高于行业常规的60%比例，这说明该交易采用了高杠杆收购模式。 高杠杆收购通过债务融资的方式，能够显著增强收购能力，但同时也放大了风险。尤其是对*ST宇顺这样面临退市压力的企业而言，成功收购盈利能力强的数据中心资产，将可能迅速改善其财务状况，避免退市危机。根据业绩数据，标的公司在未来几年内的营收与净利润表现均超出*ST宇顺当前水平，预计在交易完成后，公司年利润将实现1.5亿元以上的转变，这为公司的经营和市场形象带来了积极的前景。 此外，此次交易将宇顺电子的资产结构进行了巧妙拆分，形成了三类不同的资产实体，既实现了风险隔离，又为融资提供了便利，增强了长远的灵活性。这种结构不仅有助于提升公司在资本市场中的竞争力，也为未来可能的资产处置预留了空间，进一步提升了市场反应的灵活性。 综上所述，*ST宇顺的资产重组交易在商业银行授信业务角度看，体现了高杠杆融资的机遇与挑战，风险与收益并存的特性，尤其是在当前市场环境下，企业需要更加审慎地评估债务与资产的匹配度，以确保长期的可持续发展。