提要

和林微纳科技于2025年9月26日向香港联合交易所提交H股上市申请，主营微型精密电子零部件的研发与销售。公司2022至2024年营业收入分别为2.88亿、2.86亿和5.68亿元，但连续亏损，主要因销售成本上升及竞争加剧。2025年上半年，公司营业收入为4.39亿元，净利润3068万元。毛利率从2022年的38.1%降至2024年的15.8%，2025年上半年略回升至21.1%。公司客户及供应商依赖度高，前五大客户收入占比在46.9%-62.8%之间，可能影响营收。骆兴顺为控股股东，持股比例约38.04%。【澎湃新闻链接】

数据眼

和林微纳科技股份有限公司在2022年至2024年期间的营业收入分别为2.88亿元、2.86亿元和5.68亿元，显示出公司在2024年实现了显著的收入增长。然而，归母净利润却在同一时期波动，分别为约0.19亿元、-0.21亿元和-870万元，反映出公司在盈利能力上面临挑战。毛利率方面，2022年为38.1%，但到了2024年下降至15.8%，显示出公司在成本控制和市场竞争中的压力。 公司在2023年及2024年连续两年出现亏损，主要原因包括销售成本增长过快、行业竞争加剧导致产品降价压力增大，以及新产品研发和业务扩张带来的费用增加。这些因素对公司的利润表现产生了负面影响。2025年上半年，公司营业收入达到4.39亿元，净利润为3068万元，相较于2024年同期的亏损表现有所好转，但整体财务健康状况仍需关注。 毛利率的波动反映出公司在产品销售和成本管理上的挑战。2022年至2024年，毛利率的整体下降趋势从38.1%降至15.8%，尽管2025年上半年有所回升至21.1%，但随着公司进一步扩张和新产品推出，销售成本仍可能持续上升，进一步影响毛利率。净利率的波动同样显著，从2022年的13.3%波动至2025年上半年的7%，这主要归因于直接材料和制造费用的上升，以及研发投入的持续增加。 现金流方面，2023年经营活动现金净流出达到1105.6万元，尽管后续恢复了净流入，但高客户集中度造成的回款周期波动可能加剧流动性压力。前五大客户在2025年上半年的收入占比为62.8%，这凸显了公司对核心客户的依赖，若这些客户的采购策略发生变化，将直接影响公司的营收。同时，前五大供应商的采购额占比虽然有所下降，但仍依赖少数关键原材料供应商，潜在的合作中断风险不容忽视。 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物为2.23亿元，显示出一定的流动性储备，但在应对潜在的市场波动和成本压力时，仍需保持警惕。整体来看，和林微纳在市场竞争、成本控制和客户依赖度等方面面临多重挑战，商业银行在评估其授信申请时，需综合考虑其财务状况、市场环境及未来发展策略。