提要

中金首次给予保利置业“跑赢行业”评级，目标价2.15港元，认为公司估值较低且基本面未获公允定价。在房地产行业下行周期中，保利置业经营表现稳健，销售额在500亿至600亿元人民币之间稳定，行业排名显著提升。预计2025年销售额目标实现的可能性较高，显示出市场对其未来业绩的乐观预期及相对优势。【观点网链接】

数据眼

中金的分析指出，2020至2024年全国及行业排名前100的房企销售额分别累计下跌44%和68%。在这样的市场环境下，保利置业的销售额却相对稳定，维持在500亿至600亿元人民币之间。这一表现不仅显示出保利置业在行业下行周期中的韧性，也反映出其经营管理的有效性和市场竞争力。行业排名的提升，从67位跃升至17位，进一步证明了公司在市场中的相对强势地位。 商业银行在授信业务中，通常会关注借款企业的财务稳定性和市场表现。对于保利置业而言，其在行业逆势增长的能力和相对低的市账率（0.24倍）使其具备了较高的授信吸引力。银行在评估授信风险时，会考虑企业的历史业绩、未来预期，以及行业的整体趋势。保利置业在未来一年内实现500亿元人民币销售额的预期，能够增强银行对其信用的信心。 此外，保利置业作为央企，具备更强的资金支持和政策保障，这对于银行的授信决策也是一个积极因素。在经济下行压力加大的背景下，能够保持相对稳定的销售额和良好的行业排名，意味着保利置业具备相对抗风险的能力，这将进一步增强银行的信贷决策的正面倾向。 综上所述，保利置业的稳定表现和市场预期为其在商业银行授信业务中提供了良好的基础，银行在进行授信时，或许会更加倾向于给予其相对宽松的信贷条件。