提要

福建万辰生物科技集团（万辰集团）已向港交所递交上市申请，争夺“港股量贩零食第一股”。该公司成立于2011年，2021年在深交所上市，主要业务包括食用菌和零食饮料零售，后者自2023年起成为收入主力。2025年上半年，万辰集团零食饮料业务收入98.9%，毛利率11.5%。尽管公司门店网络已超过15000家，但加盟店扩张速度放缓，闭店数量上升。公司股权结构为家族企业，王泽宁近期接任总经理。万辰集团计划通过上市推进全球战略布局，并应对市场竞争与经营风险。预计2024-2029年，中国量贩零食饮料零售市场将快速增长。【澎湃新闻链接】

数据眼

万辰集团于2021年在深交所上市，成为A股市场“食用菌第一股”。在2022年切入零食零售赛道后，2023年至2024年GMV同比增长282%。2022年、2023年、2024年的营收分别为5.49亿元、92.94亿元、323.29亿元，净利润分别为3930万元、-2810万元、8.23亿元。2025年上半年，营收225.83亿元，同比增长106.9%，净利润9.22亿元，同比增长286.78%。从2022年到2024年，营收增长近58倍，净利润增长近20倍。 截至2025年6月30日，万辰集团门店网络已突破15000家，覆盖中国29个省份，注册会员超过1.5亿。2025年上半年零食饮料零售业务收入占总营收的98.9%，毛利率为11.5%。与此相对，食用菌业务收入仅占1.1%，毛利率为1.9%。加盟店数量于2025年上半年达15275家，自营店为90家，然而上半年闭店数量已超过前三年总和。 万辰集团的商业模式以加盟为主，相比于2024年上半年新开1467家加盟店的节奏，扩张速度有所放缓。公司面临的风险包括加盟商经营绩效对整体业绩的影响，以及在竞争激烈的市场中保持市场份额的挑战。 根据招股书，万辰集团此次递表港交所旨在推进全球战略布局，建立国际资本运作平台，提升竞争力。预计到2029年，中国零食饮料零售市场规模将达到6137亿元，量贩零食饮料零售的年均复合增速将达36.5%。在整体市场渗透率低于5%的背景下，万辰集团的迅速扩张表明其在行业中的潜在成长空间。