提要

天风证券发布研报称，玉禾田上半年归母净利润为3.20亿元，同比下降2.02%，受信用减值拖累。公司正在推进应收账款保理和政府化债以缓解资金压力。上半年中标项目25个，城市服务新签合同金额103.67亿元，新增年化金额同比增长93.08%。在机器人业务方面，玉禾田与上海智元机器人签署战略合作协议，共建智创中心。天风证券维持玉禾田“增持”评级。【观点网链接】

数据眼

玉禾田在2023年上半年实现归母净利润3.20亿元，同比下降2.02%，显示出信用减值对利润的明显影响。为了解决资金压力，公司积极推进应收账款保理及政府化债措施。这一策略的实施将有助于改善流动性，降低财务风险。 在订单方面，玉禾田上半年累计中标项目25个，城市服务板块新签合同金额达到103.67亿元，位列行业第一。新增年化合同金额13.73亿元，同比增长93.08%。这样的增长态势意味着公司在市场上的竞争力不断增强，能够吸引更多的客户和项目。 具体来看，兰州项目的年作业服务费为3.53亿元，服务期为15年；六盘水项目的年特许经营服务费为1.45亿元，服务期为20年。这些长期合同将为公司的环卫主业提供稳定的现金流支持，增强其财务稳定性和可持续发展能力。 在技术创新方面，玉禾田的控股子公司玉树智能与上海智元机器人签署战略合作协议，共同建设深圳玉树具身机器人智创中心，展现了公司对未来科技发展的重视。智元机器人增资玉树智能，并持股5%，进一步表明了对这一合作项目的信心。 综合来看，玉禾田在加强自身财务健康、拓展市场订单和推进技术合作等方面的努力，将有助于提升其在行业中的地位和竞争力，为商业银行的授信提供了良好的基础。稳定的现金流和持续的市场需求将使银行在评估授信风险时更加乐观。