提要

截至2025年9月21日，ECI供给指数为50.03%，需求指数为49.91%，显示供需分化问题有所缓解。投资和消费指数基本持平，而出口指数小幅回升。三季度出口增速预计将超过5%。地产销售持续改善，但其持续性需观察。消费方面，政策措施发布以促进服务消费，但乘用车零售增速放缓，显示基数效应显现。央行可能重启14天期逆回购，以稳定流动性。风险包括美国关税政策不确定性和房地产市场改善的持续性。【同花顺财经链接】

数据眼

截至2025年9月21日，周度ECI供给指数为50.03%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.91%，较上周环比持平。ECI投资指数为49.93%，较上周环比持平；ECI消费指数为49.68%，较上周回落0.04个百分点；ECI出口指数为50.23%，较上周回升0.03个百分点。9月前三周的高频数据中，ECI供给指数为50.04%，较8月回落0.03个百分点；ECI需求指数为49.91%，较8月回升0.02个百分点。30大中城市商品房成交面积增速录得14.5%，较上半月的6.8%进一步改善。监测港口累计完成货物吞吐量同比增速约7.8%，较8月份的4.6%小幅改善，指向出口韧性仍较强，三季度出口增速大概率录得5%以上。 从商业银行授信业务的角度来看，当前的经济数据反映出供需分化问题有所缓解，这为信贷投放提供了良好的环境。随着ECI供给和需求指数的变化，商业银行应关注不同行业的融资需求和风险，尤其是出口导向型企业的信贷需求可能会增加，反映出其对未来经济增长的信心。地产市场的改善也为商业银行房地产相关贷款提供了机会，但需谨慎观察其持续性和市场基数的影响。 此外，央行可能重启14天期逆回购以稳定跨季流动性，这意味着资金面将保持相对宽松，商业银行在进行授信时，能够享受到较低的融资成本，有助于推动信贷扩张。需要注意的是，市场利率的波动可能会影响商业银行的资金管理策略，特别是在季末时段。 在消费方面，尽管乘用车零售增速放缓，但整体消费市场依然存在积极信号，尤其是新能源车的增长。商业银行可以针对消费信贷进行策略调整，推出相关产品以满足市场需求。基于当前经济形势，商业银行应灵活调整授信策略，关注不同行业和市场变动所带来的机会与风险。