提要

高盛分析师重申看好中国股票市场，预测A股和H股未来12个月分别上涨8%和3%。受美联储降息和美元走弱影响，资金流入中国市场的预期增加。市场繁荣受到估值和流动性驱动，特别是科技和AI行业表现出色。机构投资者是当前反弹的主要资金来源，散户情绪指标显示市场仍有提升空间。高盛对AI产业链、民企、互联网等行业持乐观态度，并建议增持相关股票。【澎湃新闻链接】

数据眼

高盛报告中提到，预计未来12个月内A股和H股的上涨空间分别为8%和3%。在当前市场环境下，企业盈利是市场持续发展的必要条件，而“流动性”则是所有牛市趋势的必要前提。数据显示，多数指标显示大盘股并未被高估，MSCI中国和沪深300的12个月预期市盈率分别为13.5倍和14.7倍，仍低于历次牛市的历史估值上限。 在岸和离岸上市公司的利润在今年上半年分别增长了3%和6%。如果“反内卷”政策持续推进，未来几年企业盈利有望每年大约提高2%。此外，国内公募基金的股票敞口迅速提高，现金比率降至五年来的最低点，国内保险公司股票持仓增加了26%，私募基金的总管理规模从5.0万亿元增至5.9万亿元。 高盛的研报还指出，如果中国境内机构持股比例从目前的14%提升至新兴市场平均水平的50%，那么境内股票的潜在增仓规模可以达到32万亿至40万亿元人民币。这些数据表明，商业银行在授信业务中应关注企业盈利能力及流动性状况，同时考虑市场情绪对投资者行为的影响。 高盛对A股和H股的“增持”评级以及对互联网、TMT等行业的看好，为商业银行提供了潜在的授信机会。在授信决策中，银行可以依据行业的增长预期及盈利能力评估企业的风险及回报，从而优化信贷配置。市场的流动性和机构资金的流入也为商业银行的信贷业务提供了良好的背景，增加了对优质企业的授信支持。