提要

今年A股表现强劲，沪指接近3900点，尤其是科技和有色金属板块表现突出，洛阳钼业股价涨幅超过100%。公司在2013年后通过收购海外矿产资源实现快速发展，预计2024年铜、钴产量大幅增长。尽管营收略有下滑，但归母净利润大增，主要得益于毛利增长和财务费用减少。未来几年，洛阳钼业业绩仍有上涨潜力，但需警惕市场回调和铜价波动风险。整体来看，洛阳钼业的向上周期可能持续，但前景并非一帆风顺。【新浪财经链接】

数据眼

洛阳钼业在2013年之前年收入规模约60亿元，随后通过海外矿业收购显著扩大了资源储量和市场份额。2024年，洛阳钼业的TFM铜钴矿和KFM铜钴矿的金属资源量分别为3014万吨和430.5万吨，铜产量为65万吨，同比增长65%，钴产量为11.4万吨，同比增长106%。这一增长趋势与铜价的强劲反弹密切相关，2020年铜价从4371美元/吨上涨至10064.5美元/吨，最大涨幅达130%，这直接推动了公司的盈利能力提升，销售毛利率从7.47%上升至21%。 在2025年上半年，尽管洛阳钼业的营收为947.7亿元，同比下滑7.83%，但归母净利润却实现了86.7亿元的同比大增60%。这一利润大增的主要来源于铜钴产量的增长和产品价格的上升。此外，财务费用同比减少44%，显示出公司在成本控制方面的有效性。 从信贷风险的角度来看，洛阳钼业的成长潜力与其铜钴业务的强劲表现及全球铜价的上涨密切相关。商业银行在授信时应关注洛阳钼业的财务健康及其未来的市场前景。2020-2024年，洛阳钼业的营收和归母净利润年复合增速分别为17.2%和55%，显示出公司在行业中的竞争力和成长性。 然而，需注意的是，尽管洛阳钼业在矿业领域的表现强劲，但随着市场环境变化，特别是美国经济潜在的非线性衰退风险，铜价可能面临波动，这将直接影响公司的盈利能力。因此，商业银行在授信时应结合市场动态和公司基本面，审慎评估信贷风险，以确保贷款的安全性和可追溯性。