中科寒武纪科技股份有限公司授信服务预案

公司介绍

公司基本信息

中科寒武纪科技股份有限公司全称为“中科寒武纪科技股份有限公司（Cambricon Technologies Corporation Limited）”[1]。该公司成立于2016年03月15日[1][2][3][4]，注册地址为北京市海淀区知春路7号致真大厦D座16层1601房[1][3][4]，法定代表人为陈天石[1][3]。它是一家主要从事软件和信息技术服务业的股份有限公司，专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新[1][3]。

在经营范围方面，寒武纪的业务较为广泛。其核心业务领域涵盖技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务，这是一个从基础技术研发到技术推广、转让、咨询和服务的全过程[1]。同时，公司涉及技术进出口、货物进出口，表明其在国际市场上有业务往来[1]。此外，还包括计算机系统服务，可能为客户提供计算机系统相关的解决方案和服务；软件开发，特别是与其人工智能芯片产品相配套的软件；以及销售计算机软件及辅助设备[1]。

从主要业务领域来看，寒武纪主要聚焦于以下几个方面。一是人工智能芯片的研发、设计和销售，致力于打造各类智能云服务器、智能终端以及智能机器人的核心处理器芯片，其主要产品包括云端智能芯片及板卡、智能整机、边缘产品线、IP授权、基础系统软件平台、智能计算集群系统业务等，这些芯片多应用于互联网、运营商、金融、交通及其他垂直行业等领域[5][6][7]。二是提供芯片产品与系统软件解决方案，为客户提供相应的系统软件解决方案以支持其芯片的高效运行和应用[7]。三是IP授权，将其研发的智能处理器IP等知识产权授权给客户在其产品中使用，这也是业务收入的重要来源之一[7]。四是技术服务，其经营范围包含技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务等，以及技术进出口、货物进出口、计算机系统服务、软件开发和销售计算机软件及辅助设备等业务[1]。并且，寒武纪在人工智能芯片领域拥有多项关键技术，如智能处理器微架构、智能处理器指令集、SoC芯片设计等，在基础系统软件技术领域掌握了编程框架适配与优化、智能芯片编程语言等关键技术[8]。此外，公司还积极推进与大模型相关的芯片和软件平台研发项目，以进一步提升其在人工智能芯片领域的竞争力[9]。

总体而言，寒武纪的经营范围和主要业务领域围绕人工智能芯片及其相关软件、服务的研发、生产、销售和技术支持等多个方面展开，致力于为客户提供高效、可靠的人工智能解决方案[1][7]。

公司发展历程

中科寒武纪科技股份有限公司自成立以来，经历了多个关键的发展阶段，在人工智能芯片领域取得了显著成就，同时也面临着诸多挑战。以下将详细阐述其重要发展节点、里程碑事件以及在行业内的地位变迁。

起源与初创阶段（2016年前至2016年3月）

寒武纪的技术根基源自中科院计算所。2008年，中科院计算所组建了“探索处理器架构与AI的交叉领域”学术团队，陈云霁、陈天石兄弟带领团队在2014年研发出世界首款深度学习专用处理器架构“DianNao”系列，为公司的发展奠定了坚实的技术基础[10]。2016年3月15日，中科寒武纪科技股份有限公司正式成立，专注于端云一体AI芯片设计，目标是打造自主可控的AI算力基石[11]。

依赖华为阶段（2016年至2019年）

首款商用芯片发布：2016年，寒武纪推出Cambricon - 1A（寒武纪1A），成为全球首个面向智能手机的商用AI处理器IP，标志着公司在AI芯片领域迈出了重要的商业步伐[10]。
里程碑合作：2017年，华为麒麟970芯片集成寒武纪1A IP，实现手机端AI加速（如图像识别），成为全球首款手机AI芯片。2018年寒武纪1H再度搭载于麒麟980。这一系列合作使得寒武纪在行业内迅速崭露头角[10]。
产品线扩展：此阶段公司推出IP授权（1A/1H/1M）与端侧芯片（MLU100），覆盖手机、安防、机器人等场景，进一步扩大了产品的应用范围[10]。在这一阶段，寒武纪主要依赖华为终端IP授权业务，2018年该业务占据了公司营收的99.69%，在行业内初步确立了一定的地位[12]。

战略转型阶段（2018–2020年）

进军云端与边缘计算：2018年，寒武纪进军云端与边缘计算市场，推出首款云端AI芯片MLU100及加速卡，主打数据中心推理任务。2019年发布MLU270及搭载自研架构“Mtarch（脉动）”的训练芯片MLU290，挑战英伟达GPU。同时推出边缘芯片（如MLU220），适配智能摄像头、自动驾驶等低功耗场景[10]。
技术体系构建：构建统一软件平台“NeuWare”，实现端边云AI开发环境协同，为产品的应用和推广提供了有力的软件支持[10]。
科创板上市：2020年7月，寒武纪登陆科创板（股票代码:688256），成为“AI芯片第一股”，首发市值一度突破1000亿人民币。上市为公司带来了更多的资金支持，有助于其加速技术研发和市场拓展[10][1]。然而，随着华为在2019年开始自研芯片，寒武纪的收入骤减，面临着巨大的挑战，其在行业内的发展也进入了一个调整期[12]。

市场挑战与多元破局阶段（2020年至今）

客户依赖风险显现：华为转向自研“达芬奇架构”芯片（昇腾系列），终止与寒武纪合作，导致寒武纪营收大幅波动。同时，市场竞争加剧，英伟达生态壁垒、华为昇腾、地平线等厂商挤压市场空间，寒武纪需要拓展新客户（如服务器厂商、政府项目）[10]。
持续投入研发：2022年发布7nm云端芯片MLU370 - S4/X4/X8，其中MLU370 - X8通过Chiplet技术实现高算力（INT8 588 TOPS），支持千卡集群扩展。自主架构升级，迭代“Cambricon ISA”指令集，强化软件栈兼容性[10]。
制裁应对：2022年10月，寒武纪被列入美国出口管制清单，这推动其加速国产供应链替代，如与中芯国际合作[10]。
业绩突破：2025年上半年，寒武纪迎来最具突破性的增长阶段，营收同比激增43倍，净利润大幅扭亏为盈，首次实现规模化盈利。经营活动产生的现金流量净额同样表现优异，资产规模同步扩张。2025年8月19日，寒武纪股价盘中突破1000元大关，总市值突破4000亿元[9][13][14]。在这一阶段，寒武纪抓住了英伟达A100禁售的窗口期，云端芯片业务迅速崛起。2024年，寒武纪云端芯片收入达11.66亿元，同比增长1187.78%，其在AI芯片行业的地位显著提升[12]。

寒武纪在发展过程中也面临了内部治理挑战，如与重要技术人员的股权诉讼等。但总体而言，寒武纪作为中国人工智能芯片领域的领军企业，其发展历程不仅体现了中国AI芯片产业的崛起，也映射出该领域在自主创新和国际竞争中的艰难突围[10][14]。

公司战略与愿景

长期战略规划

中科寒武纪科技股份有限公司的长期战略规划涵盖多个关键方面，旨在保持行业领先地位并实现可持续发展。

技术创新与研发投入：公司高度重视技术创新，持续加大研发投入以推动产品升级。在2025年上半年，研发投入达到45,649.02万元，较上年同期增长2.01%[15][8]。在硬件上，公司计划持续优化芯片架构设计，提升对自然语言处理大模型、视频图像生成大模型以及垂直类大模型的训练推理等场景的适配能力；软件方面，针对大模型训练和推理应用场景进行持续优化，完善基础系统软件平台功能[16]。同时，通过5nm芯片研发推进、硅光子技术储备以及拥有4865项授权专利，构建起差异化的技术壁垒[17]。
市场拓展与业务合作：公司产品已在运营商、金融、互联网等多个重点行业实现规模化部署，并通过了客户严苛环境的验证[15][8]。未来，公司将继续深化与各行业的合作，推动产品在不同场景下的应用落地。此外，还会探索新兴场景的算力需求，挖掘增量市场潜力，如在智能制造、医疗等领域，随着垂直场景渗透的加速，有望获得新的增长点[18]。
股东回报与投资者关系：公司制定了未来三年（2025 - 2027年）的股东分红回报规划，明确了利润分配的原则、考虑因素、具体分配方式、现金分红的比例以及利润分配决策程序等[19]。同时，公司注重与投资者之间的沟通交流，建立了完善的投资者沟通交流渠道，并设立专职人员负责投资者关系，通过组织业绩说明会、制作图文并茂的定期报告解读材料、回复投资者问题等方式，有效传递公司的价值逻辑，增强投资者信心。
公司治理与内控体系：公司始终将完善治理结构与内控体系作为重点工作，通过建立健全的法人治理机制保障各方权益。董事会下设的审计委员会、战略委员会、提名委员会及薪酬与考核委员会均严格依照工作细则履职尽责，为独立董事提供了充分的履职保障[15][8]。此外，公司在专注主营业务的同时，积极履行社会责任，将其融入公司战略发展和日常经营中，实现可持续发展。
资本运作与融资策略：为进一步提升核心竞争力和市场拓展能力，公司计划通过定向增发等方式筹集资金。2025年，公司拟向特定对象发行A股股票募资不超过49.8亿元，用于面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目以及补充流动资金[20]。

短期经营目标

虽然目前未找到中科寒武纪科技股份有限公司具体的短期经营目标，但可根据一般企业制定短期经营目标的方法和该公司的特定情况进行推测。制定短期经营目标一般需明确目标领域，确保其与核心业务活动一致；目标要具体、可衡量、有明确的时间框架、合理的优先级，同时具备一定灵活性，让团队成员参与制定过程，并合理分配资源[21]。作为专注于人工智能核心芯片研发、设计和销售的公司，其短期经营目标可能包括增加芯片销售量、提高市场份额、优化产品性能或降低成本等。公司可能会通过市场调研，分析竞争对手和市场需求，结合自身资源和技术优势确定具体目标，还会利用SMART原则确保目标的科学性[22][23]。

愿景与使命

愿景：寒武纪的愿景是“让机器更好地理解和服务人类”[24][25][26][27]。这体现了公司致力于通过人工智能技术，推动机器在理解和服务人类方面的进步，以实现更智能、更便捷的生活方式。
使命：寒武纪的使命是“为客户创造价值，成为持续创新的智能时代领导者”[24][25][26][27]。这表明公司不仅关注客户需求，致力于通过创新技术和产品为客户创造更大价值，还致力于在智能时代保持领先地位，持续推动人工智能技术的发展和应用。

企业产销与运营

生产运营流程

原材料采购流程

中科寒武纪科技股份有限公司的原材料采购流程遵循一般企业的通用步骤。首先是采购计划制定，公司会依据生产计划以及库存状况来拟定详细的原材料采购计划，以此保证生产和供应之间的平衡[28]。接着进入供应商询价与选择阶段，公司会向多家潜在供应商发送询价单，综合比较价格、产品质量以及交货周期等方面，进而挑选出最优合作伙伴[28]。选定供应商后，双方会签订正式的采购合同，明确约定采购数量、交货时间、付款方式等各项条款，以保障双方权益[28]。

当原材料送达时，公司会组织专业人员按照合同内容对货物的数量、品质和规格进行验收，确保所收货物与合同约定相符[28]。验收合格的原材料会进入仓库，按照既定的分类标准进行清晰标识并妥善保管，方便后续生产使用时的快速查找和取用[28]。最后，公司需严格依照合同条款，按时完成付款结算工作，并将相关财务信息纳入成本核算体系，确保成本数据的准确性和完整性[28]。

在供应商方面，从公开信息可知，中芯国际是寒武纪的芯片制造供应商，能为其提供芯片代工服务[29][30]。此外，兆易创新（存储供应商）、欧陆通和甬矽电子（电源供应商）、强瑞技术（液冷供应商）等，也可能为寒武纪提供相关的原材料或服务[29]。

采购标准上，虽然具体标准会因采购的原材料种类和用途不同而有所差异，但一般来说，公司会关注产品质量，确保所采购的原材料符合企业的质量标准，以保证最终产品的质量和性能；在保证质量的前提下，尽可能降低采购成本，提高企业的盈利能力；确保供应商能够按时交货，以满足企业的生产计划和市场需求；同时选择提供良好售后服务的供应商，以便在出现问题时能够及时得到解决[28]。

产品生产、包装、交付流程及关键控制点

生产过程：在生产过程中，关键控制点通常包含原材料验收、工艺参数设定、设备校准、操作人员培训、过程检验和最终产品测试等，这些控制点能够确保产品质量符合设计要求，并降低生产过程中的变异风险[31]。
包装过程：包装过程中的关键控制点众多。首先是包装材料选择，要根据产品的性质选择合适的包装材料，同时考虑环保性和成本等因素[32]。其次要确保产品包装上的标识符合法律法规和行业标准的要求，避免误导或误会的发生[32]。包装设计也很重要，既要设计吸引顾客的包装，又要确保包装能够保护产品免受运输过程中的损坏[32]。在保证包装质量的前提下，要尽可能控制包装成本，提高资源利用率[32]。此外，要确保包装过程不会对产品造成污染，采用有防伪功能的包装材料或技术，确保产品质量可信，同时保证包装中的产品数量准确、组合正确，以满足客户需求[32][33]。
交付过程：交付过程的关键控制点包括在交付产品前，根据订单与出货申请对照交货单与出货单，确保交付的产品和数量无误；对装运的产品进行检验和打包，确保产品无损坏、不受污染，符合标准要求；在货物交付过程中，加强对运输环节的监督，确保货运的安全，产品能够原封不动地送达客户手中；根据订单与交货约束时间安排交付顺序，准确安排运输计划，确保产品按时到达客户手中[32]。

生产环节的质量保障措施

中科寒武纪科技股份有限公司在生产环节采取了多项质量保障措施来确保产品质量。

建立完善的质量管理体系：公司依据《企业内部控制基本规范》及其配套指引，制定了详细的质量控制标准，明确各个环节的质量要求和检测标准[34][35][36][37]。建立了包括质量管理流程、质量记录和反馈机制，以及对异常情况的处理流程的质量管理体系[34]。通过内部控制评价，确保财务报告内部控制和非财务报告内部控制的有效性，及时发现并整改潜在的质量问题[36][37]。
引入先进的生产技术和设备：公司采用先进的生产技术和设备，提高生产过程中的自动化程度和精确度，从而提高产品质量的稳定性[34]。例如，公司在智能芯片领域持续投入研发，通过技术创新和设计优化，不断提升产品的性能、能效和易用性[38]。
加强供应链管理：公司选择优质的原材料供应商，确保所采购的原材料符合质量标准[35]。对供应商进行严格的质量审核和监督，建立稳定的合作关系，降低原材料不合格的风险[35][39]。
员工培训与标准化生产：公司对生产人员进行质量控制方面的培训，使其了解质量控制标准和操作规程，提高其对质量问题的敏感度和处理能力[34]。实施标准化生产，减少人为因素对产品质量的影响[35]。
全面的质量检测：公司建立全面的质量检测体系，对原材料、中间品和成品进行检测，确保不合格品不进入下一道工序[34]。成品检验是质量控制的最后一道关卡，公司建立完善的检验流程，确保每一批次的产品都经过严格的质量检测[35]。
持续改进与反馈机制：公司定期对质量控制标准和流程进行评估，找出存在的问题和不足，并及时调整和改进[34]。建立有效的客户反馈机制，鼓励客户对产品提出意见和建议，及时了解市场的变化和消费者的需求，以持续提升产品质量[35]。
申请质量管理体系认证：公司可以选择申请国际或国家认可的质量管理体系认证，如ISO9001等，以增强客户对企业产品的信任感[35]。
倡导质量文化：公司将质量意识融入到每个员工的日常工作中，鼓励员工积极参与到质量管理中，建立质量改进小组，定期开展质量培训和评比活动[35]。

销售渠道与模式

中科寒武纪科技股份有限公司目前主要的销售渠道为直销，而不包含经销和电商渠道[40][7]。

寒武纪主要采用直销模式，内部设有专门的销售团队同客户进行接洽，直接参与客户的公开招标或商务谈判，达成意向后，直接与客户签订销售合同。销售人员接收客户的采购订单后，根据订单内容进行产品发货，并向客户提供安装实施、调试及支持试运行等相关工作。直销模式在寒武纪的销售中占据绝对主导地位，直销收入占比达到了98.75%[40][7]。

直销模式的特点

直接对接客户：寒武纪主要通过自己的销售团队直接与客户进行接洽，不经过中间商或批发商。这种方式使得寒武纪能够更直接地了解客户需求，提供定制化的解决方案[41]。
全面的销售服务：从前期设计方案、中期投标演示，到后期安装调试、驻场维护，寒武纪提供全方位的销售服务。这种一站式的服务方式让客户省心又靠谱，增强了客户粘性[41]。
高直销占比：寒武纪的直销收入占比高达98.75%，这表明直销模式是寒武纪销售体系中的核心部分[7]。

直销模式的优势

深入了解客户需求：直销模式使寒武纪能够更深入地了解客户的具体需求和痛点，从而提供更精准的产品和解决方案。例如，针对政府智能交通项目，寒武纪可以提供从芯片到服务器、软件、安装调试的整套解决方案[41]。
提高销售效率：通过直接与客户沟通，寒武纪可以更快地响应客户需求，缩短销售周期，提高销售效率。
增强品牌影响力：直销模式有助于寒武纪建立和维护与客户之间的长期关系，提升品牌形象和口碑。随着客户满意度的提高，寒武纪的品牌影响力也会逐渐增强。
控制销售渠道：直销模式使寒武纪能够更好地控制销售渠道，避免中间商加价或提供不一致的服务，从而保护品牌形象和客户利益。

此外，寒武纪还通过线上和线下相结合的方式拓展销售渠道。线上主要通过官网、行业平台和社交媒体进行品牌宣传和产品介绍，吸引客户关注；线下则通过参加科技展会、公开招标等方式与客户进行面对面交流，争取订单[41]。

与市场的适配性

应对市场变化：直销模式和行业深耕的做法使得寒武纪能够更快速地响应市场变化，提供符合客户需求的产品和服务。在当前快速变化的市场环境下，这种灵活性尤为重要[41]。
满足客户需求：提供整套解决方案和强调国产安全与技术创新的销售模式使得寒武纪能够更好地满足客户需求，提高客户满意度。在当前竞争激烈的市场环境下，客户满意度是企业保持竞争优势的关键因素之一[41]。
扩大品牌影响力：线上与线下结合的销售渠道有助于寒武纪扩大品牌影响力，提高市场覆盖率。在当前信息爆炸的时代，品牌影响力对于企业的长期发展具有重要意义[41]。

总的来说，寒武纪的销售渠道与模式在当前的市场环境下展现出了高度的适配性，为其在人工智能芯片领域的快速发展提供了有力支持。不过，公司的销售策略可能会随着市场环境、产品策略等因素的变化而调整，建议直接查阅公司官方发布的最新信息或相关公告以获取最准确的情况。

运营管理体系

中科寒武纪科技股份有限公司在运营管理方面构建了一套全面且高效的体系，涵盖供应链管理、物流管理、库存管理等多个环节，并积极运用信息化手段提升运营效率。

供应链管理

自2019年以来，寒武纪的供应链管理模式经历了战略再造，形成了安全可靠与技术支撑并重的供应体系[42]。

供应链战略调整：

技术核心供应原则：组建技术评估组对供应商IP质量实施分级管理，对核心芯片材料引入X - Y轴两维度筛选标准。这使得采购良品率提升37%，硅片等关键原料周转天数压降至18.5日[42]。
应急响应能力：在2020年第二季度马来西亚封城期间，5日内完成FPGA芯片二次转产布局，通过多渠道保障，将对MLU270芯片组交付延迟控制在7%以内。特殊时期实施的芯片模组多版本备份策略沿用至今，存储芯片等大宗物料库存安全天数提升78%[42]。
技术国产化替代：受华为断供事件警示，加速技术国产化替代。联合中微半导体研发第二代智能计算加速单元（ICU）项目，历时842天攻克国产硅通孔技术难题。至2021年底，EDA工具国内部署达70%，其中思尔芯DDR - PhyIP模块替代成功率92.4%。物料采购从侧重美国科锐转向日本信越化学，硅晶圆平均采购成本曲线降低21%[42]。
国际合规管理：搭建了立体防御机制，如欧盟CE认证扩至四条产品线后搭建REACH管理体系实验室，对每批次芯片板层进行138项重金属物质筛查；美国实体清单预警级别升至AA三级响应，供应商ESG评分占审核权重提至30%。海外研发代工合作伙伴已拓展至六国11家，关键环节建立产能压力双重备案[42]。

供应链管理成效：近五年的战略重组促成供应安全系数较调整前提升3.7个指数级；年度存货跌价损失控制在实际成本的0.7%以内；国际主流车规认证完成速度缩短为基准周期的40%；2024年度财报显示供应链成本贡献率达产品毛利率提升幅度中的29%[42]。
当前供应链管理特点：寒武纪采用Fabless模式经营，供应商包括IP授权厂商、服务器厂商、晶圆制造厂和封装测试厂等。但由于集成电路整个行业链专业化分工且技术门槛较高，加之公司及部分子公司已被列入“实体清单”，这将对公司供应链的稳定造成一定风险。切换新供应商将产生一定成本，可能对公司经营业绩产生不利影响[43]。

物流管理

虽然没有直接针对寒武纪的官方公开信息，但根据物流管理的通用最佳实践及相关行业普遍做法推测，寒武纪可能采取了以下物流管理措施[44]：

供应链管理：采用供应链管理方法优化物流流程，涉及对原材料供应、生产和分销流程的全面管理，利用仓储管理系统、订单管理系统和供应链协作工具整合供应链各环节，实现供需匹配和货物流转高效化。
运输及配送：选择合理的运输方式和路线，降低物流成本并提高运输效率。通过货物跟踪与监控技术（如GPS和物联网设备），实时掌握货物的运输进度和位置，确保货物的安全性和可靠性。
信息化管理：运用信息化技术手段对物流过程进行规划、管理和控制，实现信息透明化、降低物流成本并提高物流运营效率。

库存管理

同样基于通用最佳实践和行业普遍做法推测，寒武纪可能在库存管理方面采取了以下措施[45][46][47]：

科学的库存策略：采用ABC分类法，将库存分为高价值、中等价值和低价值三类，并根据不同类别制定不同的管理策略；实施经济订购批量（EOQ）模型，通过计算最优订购量来平衡采购成本和库存持有成本；设立安全库存水平，以应对突发需求或供应链中断。
先进的库存管理系统：使用仓库管理系统（WMS）等信息化管理工具，实时跟踪库存状态、订单处理及货物出入情况，减少人为错误，提高数据的准确性和透明度。
库存盘点与数据分析：定期进行库存盘点，确保账实相符，及时发现和纠正库存差异。通过分析库存周转率、缺货率等关键指标，评估库存管理的效果，并找出改进方向。
供应链协作：与供应商和客户建立紧密的协作关系，优化补货和发货流程，减少库存波动和缺货风险。通过供应链协同管理理念，实现信息共享，优化供应链流程，从而缩短存货周转周期。

运营管理中的信息化应用和效率提升措施

寒武纪在运营管理中运用了多种信息化手段来提升效率：

基础系统软件平台的升级迭代：其基础系统软件平台相比前期版本进行了升级迭代，支持公司推理产品在各场景的部署落地。推理加速引擎MagicMind持续增加分通道量化、权值热更新等基础特性，并支持视频理解、图像分类、相似度检测、语义分割、文本检测、OCR、语音及自然语言处理、搜索、推荐等领域的云边端推理业务。
训练软件平台的研发和改进：持续推进通用性训练软件栈的研发和改进工作，支撑了新的硬件平台以及FP19数据精度，并提供了两个框架的迁移指南及迁移工具，显著降低了用户的业务迁移成本。
开发智能计算集群分析工具：为提升智能计算集群系统的部署效率，训练软件平台开发了集群分析工具，完善了故障判断逻辑，优化了故障诊断流程。这些技术改进措施使得寒武纪成功验证了集群上的大语言模型预训练功能，实现了业界领先水平的单训练任务长时间持续稳定运行，且计算效率和能效达到了业界领先水平[48][49]。
云边端一体化开发环境：研发的云边端一体化开发环境，为智能芯片/处理器产品提供统一、完整、高效的应用开发、功能调试和性能调优的软件工具链。在该软件平台的支持下，程序员可实现跨云边端平台的应用开发，大幅提升人工智能应用在不同硬件平台的开发效率和部署速度[50]。
专利技术创新：申请了一系列专利，如“计算图的优化方法、计算装置及相关产品”的专利，通过优化view类算子子图，减少设备端内存的搬运，从而提高机器的处理效率[51]。

企业ESG信息

环境（E）

中科寒武纪科技股份有限公司在环保方面有着明确的政策和目标，积极采取节能减排措施，并对自身环境影响进行评估且制定了应对策略，展现出其在可持续发展方面的努力。

环保政策和目标

公司在环保政策上有多个方面的体现。其一，积极贯彻绿色发展理念，不断探索绿色低碳运营方式，落实节能减排措施，倡导绿色办公[52]。其二，通过技术创新和设计优化，持续提升产品的性能、能效，以减少能源消耗和环境污染[53]。其三，在合规治理章节中强调了数据及隐私保护的重要性，截至2024年底，公司未收到与侵犯客户隐私和丢失客户资料有关的经证实的投诉[54]。

虽然具体的环保量化目标可能未在公开资料中明确列出，但从公司的行动和报告中可以推断出其环保目标的方向。公司致力于持续提升能效，通过技术创新和优化设计，不断提升产品的能效，减少能源消耗和碳排放；推广绿色办公，倡导员工积极参与和践行节能环保行动，推动公司向绿色、低碳、可持续的方向发展；强化数据及隐私保护，加强数据及隐私保护，确保客户数据的安全和隐私，符合相关法规和标准的要求。

节能减排措施和成效

在节能减排措施方面，公司采取了多种手段。首先是优化能源结构，可能进行了全面的能源审计，以评估能源使用情况，并逐步将传统能源替换为可再生能源，如太阳能、风能等[55]。其次，加强技术研发与应用，持续加大“云边端”产品线及基础系统软件平台的研发投入，这可能包括开发更高效的能源管理和节能技术[56]。再者，推广绿色办公，鼓励员工在办公室内节约用电、用水和纸张，推广无纸化办公，使用电子文档代替纸质文件，优化办公区域的照明与空调系统[55]。另外，建立节能管理体系，成立了专门的节能管理团队，负责制定和实施节能减排方案，通过引入ISO50001等国际标准，提升企业的能源管理水平[55]。最后，开展员工培训与激励，定期开展节能减排知识培训，增强员工的环保意识和节能意识，并设立节能减排激励机制，鼓励全员参与节能减排工作[55]。

尽管直接针对中科寒武纪科技股份有限公司的节能减排成效数据有限，但从一般情况推测其可能取得了一些成效。在成本节约方面，通过优化能源结构和使用节能技术，公司可能显著降低了能源成本，例如其他公司在实施节能措施后，成功减少了电费支出（如每年节省照明电费约15万元）[57]。在环境效益方面，通过推广绿色办公和减少能源消耗，公司对环境的负面影响可能得到减轻，有助于实现可持续发展目标。在社会形象提升方面，通过积极参与节能减排工作，公司可能提升了其社会形象和市场竞争力，增强了公众对企业的认可度[55]。

对环境影响的评估和应对策略

中科寒武纪科技股份有限公司对自身环境影响进行了多方面的评估。在关税政策调整的影响方面，公司密切关注美国关税加征政策及其后续可能的影响，并进行了及时评估。由于公司的主要收入来自境内客户，境外收入占比较低（2023年及2024年均未超过1%），因此评估结果显示，本次加征关税对公司的经营管理不会造成实质性影响[58][59]。在供应链环境的变化方面，报告指出，全球供应链环境的变化对寒武纪产生了影响，公司需要调整销售策略以应对这些变化。这种策略调整导致了本期营业收入的下降，但从长远来看，有利于寒武纪更好地抵御供应链压力，保持稳定的业务发展[60]。在经营业绩和财务状况方面，寒武纪在报告期内的经营业绩和财务状况也受到了市场客观环境、研发投入增加、人员成本上升等多重因素的影响。尽管面临一些挑战，但公司通过加大市场拓展力度、优化产品布局等措施，努力改善经营情况[61]。

针对这些环境影响，公司采取了相应的应对策略。积极跟踪政策动态，将积极跟踪国际、国内政策动态走向，与产业链上下游开展积极主动的沟通，对政策可能发生的变化进行积极响应，以推动公司业务持续发展，并提升公司的抗风险能力[58][59]。调整销售策略，面对供应链压力，寒武纪调整了销售策略，优先服务毛利较高、信用较好的客户，以降低供应链压力的影响，并保持业务的稳定发展[60]。持续加大研发投入，将持续加大研发投入，推动技术创新和产品升级。通过保持技术领先，提升产品竞争力，以应对市场竞争和行业挑战[61][60][62][63]。优化供应链管理，针对现金流状况不佳的问题，寒武纪需优化供应链管理，合理控制存货与预付款规模，提升资金使用效率。同时，通过加强应收账款回收、优化销售回款政策等，改善经营活动现金流入状况[64]。加强与投资者的沟通，公司注重与投资者之间的沟通交流，建立了完善的投资者沟通机制。通过定期发布业绩报告、召开投资者说明会等方式，向投资者详细介绍公司的业务发展战略、技术研发进展等重要信息，帮助投资者更好地了解公司的价值和潜力[64][63]。健全公司治理，寒武纪将持续完善治理结构与内控体系，通过建立健全的法人治理机制保障各方权益。同时，加强政策宣导和机制建设，提升董监高规范运作意识，切实维护投资者的合法权益[63]。

社会（S）

员工权益保障

中科寒武纪科技股份有限公司在员工权益保障方面采取了一系列措施，涵盖薪酬福利、职业发展等多个方面。

在薪酬福利上，公司提供了丰富多样的待遇。基本保障方面，为员工提供五险一金，部分岗位为六险一金，即在五险一金基础上增加一项商业保险[65][66][67]。激励机制上，设有绩效奖金制度以激励员工达成或超越工作目标，根据员工工作表现和公司经营状况发放年终奖金，还可能设有年终奖作为额外奖励[65][66]。福利关怀方面，在传统节日或特殊日子提供节日礼物或福利，如中秋节的月饼、春节的红包；组织员工旅游活动增强团队凝聚力；为员工提供免费零食和饮品，营造轻松的工作氛围；提供通讯补贴、免费班车，方便员工业务沟通与通勤；实行弹性工作制度，给予员工一定灵活度平衡工作和生活；定期组织员工进行体检，并在基本医疗保险基础上提供补充医疗保险[65][66]。

薪酬标准上，寒武纪薪酬区间较广，从8K到50K不等，其中80.7%的岗位薪酬在20K到50K之间。不同地区薪酬水平有差异，如北京平均薪酬为36.9K，深圳平均薪酬为41.5K。学历方面，本科和硕士薪酬水平相近，本科平均薪酬为38.7K，硕士平均薪酬为38.6K，但也有数据显示本科薪酬中84.9%的岗位在30K到50K以上。岗位差异上，计算机/网络/技术类岗位薪酬普遍较高，94.7%的岗位薪酬在20K到50K之间[65][66][68][69][70]。

职业发展上，公司重视员工的职业发展，提供专业培训机会，帮助员工提升技能和知识，为员工提供广阔的职业发展空间和晋升机会，不断完善员工发展通道，致力于实现员工与公司共同发展[65][66][71][72]。在劳动安全方面，虽然文档未明确提及具体措施，但公司实行标准的“做五休二”工作时间制度，一定程度上保障了员工的休息权益[65][66]。

社区参与和社会责任活动

寒武纪在社区参与和社会责任方面开展了诸多活动。

慈善公益方面，积极关心社会弱势群体，参与慈善捐款和公益教育活动，努力实现企业与社会的和谐发展[71][72]。绿色发展上，积极贯彻绿色发展理念，不断探索绿色低碳运营方式，落实节能减排措施，倡导绿色办公，为可持续发展作出积极贡献[71][72]。

技术创新与社会责任结合方面，以科技创新为立身之本，坚持自主创新，将可持续发展理念贯穿至企业生产经营和研发管理全过程。例如通过技术创新和设计优化，提升产品的性能、能效和易用性，为环境保护和社会可持续发展贡献力量。2024年，寒武纪的研发投入共计10.72亿元，用于推动技术进步和产品创新；新增获得314项专利授权，进一步巩固了其在智能芯片领域的技术领先地位[71]。

公司治理与投资者保护方面，注重公司治理水平的提升，建立了一套透明、公平、高效的管理体系，并致力于保护投资者和股东的权益[71]。员工关怀与职业发展方面，高度重视人才队伍建设，关注员工福祉，倾力打造健康平等的多元化职场[71][72]。

专家评论指出，践行社会责任已成为衡量组织与个人价值的核心标尺，寒武纪通过节能技术突破与公益教育展现道德责任，实现从“被动遵循”到“主动作为”的跨越，为企业树立了良好的榜样[73]。

与供应商、客户等利益相关者的关系管理

寒武纪在管理与供应商、客户等利益相关者关系方面采取了多种策略。

基本原则上，始终遵循诚信和透明的原则，坦诚沟通并遵守承诺，不隐瞒信息或做出虚假陈述；致力于建立互惠关系，提供有价值的产品或服务，同时寻求对方利益，共同成长；确保对待利益相关者公平和公正，遵守合同和协议，不偏袒一方，保证付款和结算过程透明公正；关注社会责任，遵守法律法规，履行社会责任，关注环境保护、员工福利和社会公益，积极回馈社会；以积极方式解决冲突和纠纷，建立有效沟通渠道，及时解决问题并寻求共识和妥协；确保信息传递准确及时，及时回复对方需求和问题，保持积极合作态度[74]。

具体行动上，已与紫光展锐、智芯微、浪潮、联想、阿里巴巴、百度、滴滴、好未来、金山云等众多国内知名公司分别就一个或多个领域开展深度合作，共同推动人工智能芯片在更多场景的规模化应用；通过销售部门与技术支持部门协同合作，深入了解客户需求，为众多行业客户提供高水平的芯片产品和定制化服务；凭借在人工智能芯片领域强大的技术实力和研发能力，量产的云端智能芯片及加速卡产品可提供从30TOPS到128TOPS的单加速卡单芯片计算能力，满足众多客户需求；正积极推进不超过39.85亿元的定增项目，加码大模型芯片与软件平台研发，持续构建面向未来的技术护城河，进一步加强与利益相关者的关系[75][9]。

整体而言，寒武纪通过多方面举措保障员工权益，积极履行社会责任，并有效管理与利益相关者的关系，推动了企业的长期稳定发展。

治理（G）

公司治理结构

中科寒武纪科技股份有限公司拥有完善的治理结构，为公司的高效运作和可持续发展提供了有力保障。公司董事会下设审计委员会、战略委员会、提名委员会及薪酬与考核委员会，这些委员会均严格依照工作细则履职尽责，确保公司治理的高效性和规范性[15][76]。同时，公司根据现行法律法规和规范性文件的规定，结合公司实际情况，对《公司章程》进行了修订，以进一步完善公司治理结构，提升公司规范运作水平[76]。

在独立董事制度方面，公司为独立董事提供了充分的履职保障，确保其发挥应有作用，切实维护全体投资者尤其是中小股东的合法权益[15][76]。并且公司注重与投资者的沟通交流，建立了完善的投资者沟通交流渠道，并设立专职人员负责投资者关系[15][8]。

内部控制体系

公司在内部控制体系建设上成果显著。按照《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定，结合公司内部控制制度和评价办法，对内部控制有效性进行了评价。评价结果显示，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制和非财务报告内部控制[77][78][79]。

公司聘请了天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了审计。审计意见认为，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[79]。对于发现的内部控制一般缺陷，公司采取“即发现、即整改”的策略，确保公司内部控制保持合规状态。报告期内，对个别流程存在的一般缺陷，落实了相应整改措施，包括进一步修订与完善相关制度和流程、进一步加强内控执行力度等[77][78]。公司还按照风险导向原则确定纳入评价范围的主要单位、业务和事项以及高风险领域，这些范围涵盖了公司经营管理的主要方面，确保内部控制的全面性和有效性[77][78]。

董事会组成和职责

中科寒武纪科技股份有限公司董事会由九名董事组成，包括六名非独立董事和三名独立董事[80][81]。非独立董事例如有陈天石（董事长、总经理、法定代表人）、刘少礼（副总经理）、叶淏尹（副总经理、董事会秘书、财务负责人）等[82][81]；独立董事例如有吕红兵（律师、合伙人）、王秀丽（会计学教授）等，他们通常具有法律、财务等领域的专业知识，以监督公司管理层的决策，保护中小股东的利益[83][84]。

董事会的职责涵盖多个重要方面。负责决定公司的经营方针和投资计划等重大事项；选举和更换董事、监事等高级管理人员；召集股东大会，并向其报告工作；聘任或解聘公司总经理等高级管理人员[80]。独立董事通过参加董事会会议、专门委员会会议等方式，对公司的关联交易、募集资金使用、股权激励实施等事项进行核查，确保公司运营合规。董事会应忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东，特别是中小股东的合法权益[83][84]。此外，董事会还下设审计委员会、战略委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会等专门委员会，以协助董事会更好地履行职责[83]。

决策机制透明度、合规管理和风险管理措施

决策机制透明度

公司制定了《独立董事工作制度》，确保独立董事在董事会中发挥参与决策、监督制衡和专业咨询作用，维护公司整体利益，保护中小股东合法权益。独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，按照法律、行政法规和公司章程的规定，认真履行职责。独立董事的选任、职权、任期等事宜均根据《上市公司独立董事管理办法》和《公司章程》等有关规定执行，确保独立董事的独立性和专业性[85]。公司的重要决策和议案，如向特定对象发行A股股票方案、股东分红回报规划等，均需经过股东大会审议，并公开披露审议结果，保证了重大决策的透明度和公开性，使得所有股东都有机会了解并参与公司的重大决策过程[86]。

合规管理

公司定期对内部控制的有效性进行评价，并出具内部控制评价报告，确保公司的经营管理合法合规。内部控制评价范围涵盖了公司的主要单位、业务和事项以及高风险领域，如销售管理、研究与开发、资产管理等。公司董事会、监事会及高级管理人员对内部控制评价报告的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任[37]。在公司发布的《2024年度环境、社会和公司治理报告》中，合规治理是重要议题之一，强调公司的合规经营和产品质量[87]。

风险管理

公司对发现的内部控制缺陷采取“即发现，即整改”的策略，确保内部控制保持合规状态。报告期内，公司对个别流程存在的一般缺陷进行了整改，包括修订与完善相关制度和流程，加强内控执行力度等[37]。在使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理时，公司制定了严格的安全性及风险控制措施，如选择信誉好的金融机构、实时分析和跟踪产品变动情况、禁止以个人名义从委托理财账户中调入调出资金等。独立董事、监事会和保荐机构均对募集资金使用情况进行监督与检查，确保募集资金的安全和合规使用。在公司发布的ESG报告中，数据及隐私保护是重点关注议题之一，显示了公司在数据安全和个人隐私保护方面的风险管理措施[87]。

股权结构与投资情况

股权结构

中科寒武纪科技股份有限公司的股东构成涵盖大股东、机构投资者、自然人股东等，各股东的持股比例和股权变动情况反映了公司的股权稳定性和资本运作动态。

股东构成及持股比例

大股东：寒武纪的大股东主要包括陈天石、北京中科算源资产管理有限公司、北京艾溪科技中心（有限合伙）等。截至2025年3月31日，陈天石直接持股为28.63%，通过北京艾溪科技中心（有限合伙）等间接持股，合计持有寒武纪29.63%的股权，是寒武纪的最大股东；北京中科算源资产管理有限公司持股为15.73%，在寒武纪的股权结构中占据显著地位；北京艾溪科技中心（有限合伙）持股为7.34%，其实际控制人为陈天石[88]。
机构投资者：截至2025年二季度末，寒武纪的机构投资者持股情况较为分散，但前十大机构投资者合计持股比例达36.36%，相较于上一季度上涨了0.70个百分点。具体前十大机构投资者包括北京中科算源资产管理有限公司、北京艾溪科技中心(有限合伙)、香港中央结算有限公司、招商银行股份有限公司 - 华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金等。此外，还有一些公募基金在本季度增加了对寒武纪的持股，如嘉实上证科创板芯片ETF、易方达上证科创板50ETF、华夏上证50ETF、华夏上证科创板50成份ETF等[89]。
自然人股东：超级牛散章建平持有寒武纪608.63万股，持股比例为1.45%，相较于一季度末的持股情况没有变化。寒武纪的创始人陈天石截至2025年3月31日持有公司28.63%的股份，是公司最大的自然人股东[90][91]。

股权变动情况

股份回购：寒武纪于2024年7月26日审议通过了股份回购方案，同意使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励。回购价格上限最初为297.77元/股，后于2025年6月23日调整为不超过818.87元/股。回购资金总额不低于人民币2,000万元，不超过人民币4,000万元，回购期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。截至2025年7月25日，寒武纪已完成回购，实际回购公司股份36,600股，占公司总股本的比例为0.0087%。回购最高价格为549.80元/股，最低价格为545.85元/股，回购均价为548.13元/股，使用资金总额人民币2,006.16万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）[92][93][94]。
股东减持：以股东苏州工业园区古生代创业投资企业（有限合伙）为例，该股东在2023年计划减持其所持有的寒武纪股份，减持数量不超过其所持股份总额（占公司总股本的1.49%）。减持计划通过集中竞价和大宗交易的方式实施，并在一定时间内完成了减持[95][96]。
股权结构调整：寒武纪在2025年上半年调整了向特定对象发行A股股票的募资方案，募资总额从最初的49.8亿元调整为39.85亿元。这一调整涉及公司股权结构的变动，但具体变动情况需结合后续披露的信息进行分析。截至2025年6月30日，寒武纪的主要股东包括陈天石、北京中科算源资产管理有限公司、北京艾溪科技中心（有限合伙）等，其中陈天石持股比例为28.57%，为公司的实际控制人[97]。
其他股权变动情况：近年来，寒武纪的市值和股价均发生了显著变动。例如，在2025年8月22日，寒武纪的市值暴涨了886.8亿元。这些变动可能受到公司业绩、市场环境、投资者情绪等多种因素的影响[98]。

股东持股比例可能会随着时间的推移和公司的股权变动而发生变化。如需获取最准确和最新的股东持股情况，建议直接查阅寒武纪的官方公告或相关监管机构的披露信息。

投资情况

历史投资项目与投资策略

中科寒武纪科技股份有限公司主要聚焦于人工智能芯片产品的研发与技术创新，其历史投资项目大多集中在AI芯片及相关领域。

从关键发展节点来看投资情况，2016年，寒武纪由陈天石等创始团队成员和中科院计算所的投资管理平台中科算源共同设立[1]。2016 - 2017年，推出首款商用产品——寒武纪1A处理器（Cambricon - 1A），并应用于华为Mate 10系列手机，成为全球首款商用终端智能处理器[99]。2018年，完成数亿美元A轮融资，投资方包括阿里巴巴、联想等，估值达25亿美元，跻身独角兽行列[99]。2020年7月20日，在科创板上市（股票代码：688256），募资25.8亿元，成为“AI芯片第一股”，首日市值突破千亿[99]。

寒武纪的投资策略具有多方面特点。一是技术驱动，始终将自主创新与高效研发作为战略发展的核心驱动力，在人工智能芯片领域持续加大研发投入，推动技术持续突破，形成具有市场竞争力的产品体系[63]。二是市场定位与国产替代，专注于AI芯片的研发，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片，随着全球AI算力需求的激增以及美国对英伟达等芯片出口管制的加强，积极把握国产替代的市场机遇，提升在政府智算中心、运营商等领域的市占率[100][17]。三是生态构建与产业链合作，提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件，并且与华为、阿里巴巴等产业链上下游企业展开深度合作，共同推动AI芯片在各个领域的应用落地[100][99][1]。四是风险管理与市场应对，在快速发展的同时，面临着市场竞争、技术迭代、现金流压力等风险，为此采取了严格控制仓位、加强现金流管理等风险管理措施，同时积极应对市场变化，灵活调整投资策略和产品结构，以满足客户需求和市场竞争的需要[101][17]。

近期投资计划与资金需求

寒武纪计划通过向特定对象发行A股股票募集资金，用于几个主要项目。一是面向大模型的芯片平台项目，旨在增强公司面向大模型的芯片技术和产品综合实力，提升公司在智能芯片产业领域的长期竞争力[102][103]。二是面向大模型的软件平台项目，旨在构建面向大模型的软件平台，进一步提升公司软件生态的开放性和易用性[102][103]。三是补充流动资金，用于满足公司营运资金需求，为公司进一步提升市场竞争力奠定良好基础[102][103]。

最初宣布的定增计划是募集资金总额不超过49.8亿元，后续根据公司公告，募资规模已调整为不超过398532.73万元（即约39.85亿元）[102][104]。具体分配为：面向大模型的芯片平台项目约20.54亿元；面向大模型的软件平台项目约14.5亿元；补充流动资金约4.8亿元[102][104]。寒武纪表示，此次募资将帮助公司更好地把握大模型发展机遇，巩固行业地位，并持续增强公司的核心竞争力[103]。在市场反应方面，2025年8月12日，寒武纪股价触及涨停，涨幅达20%[105]。同时，寒武纪在2025年上半年实现了爆发式的业绩增长，营收同比增长43倍，净利润大幅扭亏为盈，这一业绩表现可能为公司未来的投资计划提供了更强的信心和支持[106][9]。

投资项目的预期收益和风险评估

从预期收益来看：

财务表现：根据最新的半年度报告，寒武纪在2025年上半年实现了营收同比激增43倍，达到28.81亿元，净利润扭亏为盈，达到10.38亿元，这表明公司业务已进入规模化盈利阶段，为投资者带来了显著的财务回报。并且随着人工智能算力需求的持续增长，公司有望继续保持高速增长态势[9][107][108]。
市场地位：寒武纪在人工智能芯片领域处于领先地位，拥有全面系统掌握智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的能力。公司产品持续在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署，并通过了客户严苛环境的验证，体现了公司产品的技术领先优势[109][107]。
定增项目：正在推进不超过39.85亿元的定增项目，用于“面向大模型的芯片平台项目”和“面向大模型的软件平台项目”及补充流动资金，这些项目的实施将进一步提升公司在智能芯片产业领域的长期竞争力，为投资者带来长期回报[9][103]。

然而，投资项目也伴随着一定风险：

市场竞争：人工智能芯片市场竞争激烈，英伟达等国际巨头仍占据主导地位，寒武纪需要持续提升产品竞争力以应对市场挑战[9][110]。
供应链风险：寒武纪采用Fabless模式经营，将晶圆制造、封装测试等环节委托给第三方企业，供应链的稳定性和可靠性对公司业务运营具有重要影响[110][109]。
财务风险：尽管在2025年上半年实现了盈利，但公司仍面临现金流压力，经营活动产生的现金流量净额较低，可能影响公司的持续经营能力[110][109]。
技术迭代风险：人工智能芯片技术迭代速度较快，寒武纪需要持续投入研发以保持技术领先地位，技术迭代可能带来产品过时和市场需求变化的风险[110][109]。
客户集中度风险：寒武纪对大客户具有高度依赖，如果主要客户经营发生变动或需求放缓，可能对公司业绩带来重大不利影响[110]。

总体而言，寒武纪的投资项目具有较高的预期收益，但同时也伴随着一定的风险。投资者在决策时应充分考虑公司的财务状况、市场地位、竞争环境以及潜在风险等因素，并谨慎评估自身的风险承受能力。

产品生产及销售能力

产品产量

近三年产品实际产量数据及变化趋势

中科寒武纪科技股份有限公司近三年产品产量数据及变化趋势可从相关财务报告中探寻线索。2023年，寒武纪智能芯片及加速卡的产量为22.55万片，同比下滑61.96%，这显示出在该年度公司产品产量出现了显著下降[111]。

对于2024年，目前没有确切的具体产量数据。不过从寒武纪2024年度报告可知，该年度实现营业收入11.74亿元，同比上涨65.56%[112][113]。虽然收入有所增长，但产品产量的具体数字并未直接提及。从收入增长的趋势来看，可能暗示着产品产量或出货量在2024年有所回升，但这需要具体数据来证实。

2025年的具体产量数据同样未公布。根据寒武纪发布的2025年半年报，2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；净利润10.38亿元，同比扭亏[114]。如此大幅度的收入增长很可能伴随着产品产量的显著增加。特别是考虑到寒武纪在人工智能算力需求持续增长的市场环境下，凭借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作，可以合理推测其产品产量在2025年有较大幅度的提升[114]。

综上所述，寒武纪近三年产品产量的变化趋势大致为：2023年产量显著下降，2024年可能有所回升（但具体数据未直接给出），而2025年则预计有大幅度的提升。值得注意的是，寒武纪在研发投入方面一直保持较高的比例，如2024年研发投入占营业收入比例为91.30%，这有助于公司不断推出新产品和提升现有产品的性能，从而可能对其产品产量产生积极影响。然而，产品产量的实际变化还需考虑市场需求、供应链状况、产能规划等多种因素[112][113]。

产量的季节性波动和影响因素分析

寒武纪的产品产量可能存在一定的季节性波动，但目前并没有明确的数据直接指出其具体的季节性模式（如第一季度产量低，第四季度产量高等）。不过，从寒武纪的业绩报告中可以看出，其营收和利润在某些季度存在显著波动，这可能间接反映了产品销量的季节性变化，进而可能影响产量。例如，2024年第四季度营收9.89亿元，占全年84.2%，这可能与该季度的订单集中交付有关[115]。然而，这种营收的集中性并不能直接等同于产量的季节性波动，因为产量还可能受到生产计划、供应链稳定性等多种因素的影响。

影响产量季节性波动的因素主要有以下几点：

市场需求：人工智能算力需求的季节性变化可能影响寒武纪产品的销量，进而间接影响产量。例如，在某些行业或领域，对AI算力的需求可能在特定季节或时间段内更为旺盛。
供应链稳定性：供应链的稳定性对产量有直接影响。例如，原材料供应的延迟或中断、代工厂的产能限制等都可能导致产量波动。寒武纪依赖中芯国际代工，而中芯国际的制程良率和产能情况都可能影响其产品的产量[115]。
销售策略：公司的销售策略也可能导致产量的季节性波动。例如，公司可能根据市场需求和库存情况调整生产计划，以优化库存水平和提高销售效率。
政策因素：政府对AI产业的扶持政策可能推动行业投资，进而影响寒武纪产品的市场需求和产量。此外，国际贸易环境的变化也可能对供应链和市场需求产生影响[116]。

由于寒武纪的产品主要是高科技的AI芯片，其产量的季节性波动可能不如传统农产品或制造业产品那样明显和规律。此外，由于市场环境和公司策略的不断变化，以上因素的具体影响也可能随时间而变化。

产品销量

近三年产品实际销量数据

中科寒武纪科技股份有限公司（简称“寒武纪”）近三年的产品实际销量数据呈现出不同的态势。2023 年，寒武纪的主要产品智能芯片及加速卡，全年产量为 225,545 片，但当年销量仅为 25,780 片，占全年产量的 11%[117]。该产品在 2023 年末的结存量为 870,996 片，显示出明显的库存积压问题[117]。

关于 2024 年的具体销量数据，目前没有直接信息。不过从财报数据可知，寒武纪在 2024 年实现了营业收入的大幅增长，达到 11.74 亿元，同比增长 65.56%。云端智能芯片及板卡业务在全年营收中占比高达 99.3%，显示出该产品线是公司的主要收入来源，可推断出销量相比 2023 年有了显著的增长[118]。

2025 年上半年，寒武纪互联网客户订单为 6 万片，但上半年仅交付了 4 万片，客户欠交 2 万片。下半年互联网客户需求预计在 5 - 6 万片，全年交付量预计约 7 万片[119]。2025 年第一季度，寒武纪的营业收入达到了 11.11 亿元，同比大增 42 倍，虽没有直接给出第一季度的销量数字，但营收的大幅增长同样可以间接反映出销量的显著提升[120][121]。

销量变化趋势

寒武纪近三年产品销量的变化趋势是从 2023 年的销量低迷到 2024 年的销量大幅增长，再到 2025 年继续保持强劲增长势头。2023 年销量仅占产量的 11%，且存在大量库存积压；2024 年云端产品线（包括云端智能芯片及板卡）在营收中占据主导地位，贡献了 11.66 亿元，占比高达 99.3%，这一变化表明寒武纪在 2024 年成功实现了从依赖政府项目的智能计算集群业务向云端芯片产品线的转型，销量显著增长[120]。2025 年第一季度营业收入的大幅增长也体现出销量的持续增长态势，显示出寒武纪在 AI 芯片市场中的地位逐渐稳固，产品销量呈现出持续增长的态势[120][121]。

销量与各因素的关系

与市场需求的关系：市场需求是决定产品销量的重要因素。随着 5G、物联网、自动驾驶等新兴技术的快速发展，市场对高性能计算芯片的需求持续增长，这为寒武纪提供了巨大的发展空间。然而，寒武纪作为人工智能芯片领域的重要参与者，面临着来自英伟达等全球领先企业的竞争压力，如果市场上竞争激烈，众多企业纷纷推出类似产品，会导致市场份额分散，企业想要提高产品销量就需要付出更多努力，这对其产品销量构成了一定挑战[122][123][124]。
与销售渠道的关系：销售渠道的广泛和畅通对销量有重要影响。寒武纪通过与主流服务器厂商如浪潮、联想、新华三等深度合作，可为客户提供一机多卡的服务器产品，这有助于扩大市场份额。电商平台等新型销售渠道也为寒武纪提供了更广阔的销售渠道，使得产品能够触达更广泛的消费者群体[122][124][123]。
与营销策略的关系：有效的营销活动能够提高产品的知名度和美誉度，吸引更多消费者购买。寒武纪通过广告宣传、促销活动等方式，可以刺激消费者的购买欲望，从而提升产品销量。同时，寒武纪的客户群体较为集中，且客户依赖度较高，2024 年其前五大客户贡献了高达 11.11 亿元的营收，占比达到 94.63%。因此，寒武纪需要加强与主要客户的合作关系，并努力拓展新客户群体，以降低对单一客户的依赖度，从而稳定和提升产品销量[123][125]。

由于半导体行业的特殊性，实际销量可能受到多种因素的影响，如供应链管理、市场需求波动、产品更新换代速度等。因此，以上数据仅作为参考，具体销量情况可能还需要结合公司的官方公告和财报进行综合分析[126]。

产销率

产销率是评估中科寒武纪科技股份有限公司产品生产和销售能力的重要指标之一，它反映了企业生产与销售衔接的紧密程度。

产销率计算公式

产销率的计算公式为：产销率 = 销售额 / 产量[127]。不过，具体到中科寒武纪科技股份有限公司，由于其业务模式和产品特性可能会对产销率的计算方式和解读产生影响，且需要从该公司的官方财务报告或相关公告中获取准确的销售额和产量数据，以确保数据的时效性和准确性。

近三年产销率数据

目前无法直接获取中科寒武纪科技股份有限公司近三年具体的产销率数值，但可根据公开信息通过其营收情况在一定程度上反映产销状况：

2025年上半年：寒武纪实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%[114][128]。这一显著增长表明，寒武纪在2025年上半年的生产和销售活动都非常活跃。
2024年：寒武纪实现营业收入11.74亿元，同比增长65.56%[129][130]。尽管没有直接的产销率数据，但营收的增长通常意味着产销状况良好。
2023年：寒武纪实现营业收入7.09亿元[131][132]。与2022年相比，营收略有下降（2022年为7.29亿元），但亏损同比大幅收窄32.47%[132]。这表明，尽管营收有所波动，但公司的经营状况正在逐步改善。

产销率与行业中位数的比较分析

产销率的计算公式也可表达为：产销率 = 销量 / 产量 × 100%[133]。当产销率接近100%时，意味着企业生产的产品几乎都能及时销售出去，生产和销售流程顺畅。目前并没有直接关于寒武纪产销率的具体数据，也没有半导体行业产销率中位数的直接数据。

不过，从寒武纪的业绩表现来看，2025年第一季度，寒武纪实现营业总收入11.11亿元，同比增长4230.22%；归母净利润3.55亿元，同比扭亏[134]。上半年，寒武纪更是实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；实现净利润10.38亿元，同比扭亏[135]。这些业绩的爆发式增长，表明寒武纪的产品在市场上受到了广泛的认可和需求。

半导体行业是技术密集型行业，近年来，随着人工智能、物联网、5G等技术的快速发展，半导体市场需求持续增长，行业整体产销量呈现快速增长态势[133]。在半导体行业整体需求旺盛的背景下，寒武纪作为行业内的领军企业，其产销率很可能高于行业平均水平。这主要得益于寒武纪在AI芯片领域的技术积累和市场先发优势，以及公司积极拓展市场、积极助力人工智能应用落地的策略[134][135]。

对公司经营的影响

高产销率对寒武纪的经营具有积极影响：

提升运营效率：高产销率意味着生产和销售环节之间的衔接更加紧密，减少了库存积压和资金占用，提升了公司的运营效率。
增强市场竞争力：高产销率表明寒武纪的产品在市场上更受消费者欢迎，市场份额正在逐步扩大，增强了公司在行业中的竞争力。
促进业绩增长：高产销率直接带动了营业收入和净利润的增长，为公司的持续健康发展提供了有力支撑。

虽然无法直接获取寒武纪的产销率与行业中位数的具体对比数据，但根据寒武纪的业绩表现和市场需求情况，可合理推测其产销率很可能高于行业平均水平。不过，实际情况可能因市场环境、政策变化等因素而有所不同。投资者在做出决策时，应充分考虑各种风险因素，并咨询专业意见。

产品单位生产成本行业中位数

中科寒武纪科技股份有限公司所在行业为软件和信息技术服务业，特别是AI芯片领域。要精确分析其产品单位生产成本在行业中的位置，需要获取行业内同类产品的单位生产成本数据并计算中位数，再与公司自身产品单位生产成本进行比较。

数据获取途径

通常可以通过多种途径收集行业内同类产品的单位生产成本数据。公司财务报告是一个重要来源，寒武纪作为上市公司，其财务报告包含营业成本等详细财务数据，虽不会直接提供同类产品单位生产成本，但可通过分析营业成本、销售数量等数据推算大致成本范围，不过财务报告详细程度和披露信息有限，难以获取非常精确的数据[40][136]。行业研究报告也很关键，市场研究机构或咨询公司发布的深度研究报告，会涵盖行业内生产成本、利润率等关键数据，可通过购买或订阅获取[40][136]。此外，一些国家和地区的政府会发布特定行业的统计数据，包括生产成本、产量、销售额等，可查阅相关政府部门的官方网站或统计数据库获取；专业的商业数据库或行业数据库也会收集整理不同行业的数据，包括生产成本，可通过访问这些数据库查询所需数据[40][136]。

计算中位数的方法

要计算行业同类产品单位生产成本的中位数，需获取该行业所有企业的单位生产成本数据并进行排序。但这些数据通常并非公开可得，实际操作中可能需借助上述行业报告、市场调研机构或专业数据库来获取相关数据。估算单位生产成本有直接成本法和完全成本法两种方法。直接成本法是将直接用于生产产品的原材料、零部件、直接人工等成本相加得到单位产品的直接成本，但当间接成本（如管理费用、销售费用等）占比较大时可能不适用；完全成本法将直接成本和间接成本（如管理费用、销售费用、财务费用等）都考虑在内，然后分摊到每个单位产品上，这种方法更接近真实情况，但需要更详细的数据支持[137]。

公司与行业中位数的比较及成本分析

从寒武纪的财务状况来看，2024年其主营业务收入净额为117,446.43万元，与2023年的70,938.65万元相比大幅增长了65.56%；同时，2024年主营业务成本为50,840.97万元，与2023年的21,879.96万元相比增长了1.32倍[6][138]。这表明寒武纪业务规模在扩大，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，可能反映出单位生产成本有所上升或成本控制方面存在挑战。

然而，由于直接的数据对比信息在搜索结果中并未明确给出，无法直接得出寒武纪产品单位生产成本与行业中位数的具体对比情况。不过从其财务表现推测，随着业务规模扩大，寒武纪可能需要加大在研发、生产、销售等方面的投入，若在成本控制方面不够有效，其单位生产成本可能高于行业平均水平。

为了更准确地了解寒武纪产品单位生产成本与所在行业中位数的对比情况，建议参考行业研究报告、专业分析机构的数据或相关上市公司的公开信息，这些来源通常会提供更全面、更准确的行业数据和对比分析[6][138]。同时，在进行比较时还需注意数据准确性、行业差异以及时间因素对成本的影响，不同子行业的单位生产成本可能存在较大差异，生产成本也可能随时间发生变化[137]。

产品销售单价行业中位数

在评估中科寒武纪科技股份有限公司的产品生产及销售能力时，产品销售单价行业中位数是一个重要的参考指标，它有助于分析公司产品在市场中的价格竞争力。

数据收集

要计算中科寒武纪科技股份有限公司所在行业（人工智能芯片领域）同类产品销售单价的中位数，首先需要收集相关数据。不过，获取这类具体数据存在一定难度，因为这些数据通常属于公司的商业机密，不会轻易公开[7][139][13][140]。可以尝试以下几种方法来获取相关信息：

市场调研报告：专业的市场调研机构会发布关于各个行业的详细报告，这些报告可能包含同类产品的销售单价数据，可以尝试购买或订阅这些机构发布的报告。
行业分析报告：财经网站、咨询公司或行业组织可能会发布行业分析报告，这些报告可能包含一些市场数据，包括销售单价。
公开资料与新闻：查阅相关行业的公开资料、新闻报道或公司年报，这些资料中可能包含有关销售单价的信息，但通常不会非常详细。
行业展会与研讨会：参加行业展会和研讨会，与同行交流，了解市场动态和价格信息。
联系行业专家或分析师：通过专业渠道联系行业专家或分析师，他们可能掌握一些内部数据或愿意分享他们的见解。
使用数据平台：一些数据平台可能提供行业数据查询服务，可以尝试在这些平台上搜索相关信息。

中位数计算

在收集到行业内同类产品的销售单价数据后，需要对这些数据进行处理以计算中位数。具体步骤如下[141][1][142][143][144]：

数据排序：将收集到的销售单价数据从小到大（或从大到小）进行排序。
计算中位数：如果数据个数为奇数，中位数是排序后位于中间位置的数；如果数据个数为偶数，中位数是排序后中间两个数的平均值。

需要注意的是，计算出的中位数将取决于数据的完整性和准确性。此外，销售单价可能因产品型号、规格、市场定位等因素而异，因此在使用中位数进行决策时需要谨慎考虑这些因素。

价格竞争力分析

由于目前缺乏中科寒武纪科技股份有限公司产品销售单价以及所在行业同类产品销售单价的具体数据，暂时无法直接比较公司产品销售单价与行业中位数的差异并分析价格竞争力。

不过，寒武纪的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售[141][145][146][139][147]。在半导体行业中，不同公司的产品销售单价会受到多种因素的影响，包括技术先进性、产品性能、市场份额、品牌知名度以及客户需求等。

虽然无法直接给出销售单价的差异，但可以从其他方面了解寒武纪的市场表现。例如，根据高盛的评级报告，寒武纪的目标价被上调，这反映了市场对其未来增长潜力的积极预期[142]。此外，寒武纪在2025年一季度的营业收入实现了显著增长，净利润也大幅上升，这显示了其良好的财务表现和市场竞争力[141][146][139]。

如果需要更详细和准确的数据来比较寒武纪与其行业同类产品的销售单价中位数，建议查阅相关的行业研究报告、市场调研数据或咨询专业的行业分析师。同时，也需注意市场数据是动态变化的，任何分析都需要基于最新的数据和信息。

产品结构

产品销售收入

近三年按产品类别划分的销售收入数据

中科寒武纪科技股份有限公司近三年按产品类别划分的销售收入数据存在一定的差异和变化。2023年度，寒武纪实现营业收入7.09亿元，其中智能芯片及加速卡实现收入10,138.96万元，智能计算集群系统业务共实现收入60,453.27万元[148]。2024年度，寒武纪营收为11.74亿元，云端芯片业务爆发，收入达到11.66亿元[149][150]。2025年上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，云端产品线贡献了28.70亿元收入[151]。

各产品销售收入的变化趋势

寒武纪近三年的产品销售收入呈现出显著的增长趋势。2023年公司实现营业收入7.09亿元，智能芯片及加速卡在多个重点行业持续落地，是构成总收入的主要部分[132][152]。2024年营收增长至11.74亿元，较上年同期增长65.56%，其中云端芯片业务收入同比增长1187.78%，成为推动总收入增长的主要因素[149][150]。2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，云端产品线展现出强劲的市场竞争力[151][9][153]。总体而言，从2023年到2025年上半年，寒武纪的营业收入实现了跨越式的增长，特别是在云端芯片和大模型算力领域[151]。

各产品销售收入的占比情况

寒武纪的云端产品线在近三年中的收入占比一直非常高，是公司的主要收入来源。2023年度，智能计算集群系统业务是公司主要的业务收入来源，但具体占比数据未直接给出，考虑到寒武纪一直专注于人工智能芯片领域，且云端芯片是其核心产品，可以推测云端产品线在2023年的收入占比也相对较高[148]。2024年度，云端产品线收入占比高达99.30%[154]。2025年上半年，云端产品线贡献的收入占比高达99.6%[154][151]。

产品销售占比

在分析中科寒武纪科技股份有限公司产品结构时，产品销售占比是一项关键指标，它能反映各产品在总销售收入中的地位以及公司业务的侧重点。

各产品销售占比情况及变化趋势

寒武纪的产品销售占比在不同年份呈现出显著的变化趋势。2024年，云端产品线占据了主导地位，贡献了全年11.74亿元营收中的11.66亿元，占比高达99.3%[129][130][118]。边缘产品线贡献了0.56%的营收，IP授权及软件这部分业务占比非常小，仅为0.04%，其他补充部分占0.01%[129]。

到了2025年上半年，寒武纪的云端产品线继续强势增长，贡献了28.70亿元的收入，占比高达99.6%[151]。虽然未提供边缘产品线、IP授权及软件等业务的具体数据，但可以推测这些业务的占比仍然相对较小。

从变化趋势来看，云端产品线持续增长，从2024年到2025年上半年，其销售占比从99.3%增长到99.6%。这表明寒武纪在云端芯片市场的竞争力不断增强，市场份额持续扩大。相比之下，边缘产品线、IP授权及软件等业务的销售占比保持稳定，未出现显著增长，这可能与寒武纪的业务战略和市场定位有关，公司可能更加专注于云端芯片的研发和销售。

产品销售占比的合理性分析

寒武纪当前的产品销售占比是合理的，主要基于以下依据。从业务结构分析，根据寒武纪2025年第一季度的财报数据，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%[109][155]。这表明公司成功抓住了云计算和数据中心对AI算力需求的爆发式增长机遇，云端产品线的强劲表现是公司营收大幅增长的主要驱动力。

在市场认可度与业务拓展方面，寒武纪的产品在大模型算法公司、服务器厂商、人工智能应用公司等多个领域得到广泛应用，并在运营商、金融、互联网等重点行业完成规模化部署，赢得了客户的广泛认可[156]。同时，寒武纪凭借卓越的产品适配能力，与大模型、互联网等前沿领域头部企业深化技术合作，进一步拓展了市场份额[157]。

财务数据也支持了产品销售占比的合理性。寒武纪2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，这主要得益于云端产品线的强劲表现和市场拓展策略的成功实施[156][9][157]。并且，寒武纪在费用控制方面展现了卓越的运营效率，销售费用、管理费用、财务费用总计占营业收入的比例大幅降低到6.09%，相比去年同期减少了98.33%[109][155]。

从行业趋势与机遇来看，随着人工智能技术在各行业的深度渗透，算力需求有望持续增长。寒武纪作为智能芯片领域的领军企业，有望继续受益于这一行业趋势[9][157]。此外，寒武纪正积极推进不超过39.85亿元的定增项目，加码大模型芯片与软件平台研发，以把握大模型技术发展的机遇[156][9]。

行业认可也接踵而至，寒武纪在2025年获得了多项行业荣誉，如胡润研究院“2024胡润中国人工智能企业50强”、AspenCore“2025年度中国IC设计成就奖”等，这进一步印证了其在AI芯片领域的领先地位[156]。

产品销售占比与市场需求的匹配度分析

寒武纪产品销售占比与市场需求的匹配度相当高，主要体现在以下几个方面。云端产品线的高贡献率表明公司在人工智能算力需求爆发的时代风口上找到了精准定位，特别是在大模型训练与推理场景，公司产品展现出了强劲的市场竞争力。2025年上半年，云端产品线贡献了28.70亿元收入，占比高达99.6%[151]；2024年云端智能芯片及板卡业务贡献11.66亿元，占比高达99.3%[130]。

在市场需求与产品适配能力方面，寒武纪凭借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作。其卓越的产品适配能力和开放合作的务实态度，促进了应用落地，从而拓展了市场规模[107]。并且，寒武纪的产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署，并通过了客户严苛环境的验证。产品在大规模商业场景部署下可长时间保持稳定性，体现了公司产品的技术领先优势[107]。

从客户结构来看，寒武纪的客户群体包括字节跳动、中国移动等头部客户，这些客户在AI芯片采购方面有显著需求。例如，字节跳动2025年AI芯片采购预算就超900亿元，其中给寒武纪的占比超过40%[158]。寒武纪的芯片销售高度集中，但其前五大客户贡献了高达94.63%的营收，显示出公司在大客户市场的深度渗透和高度匹配[125]。

在研发投入方面，寒武纪保持了较高强度的研发投入，尽管研发投入占营业收入的比例较上年有所减少，但这是由于营业收入增长幅度远高于研发投入增长幅度所致[151]。这表明公司在满足市场需求的同时，也注重技术创新和产品研发。寒武纪在硬件方面正研发新一代智能处理器微架构和指令集，在软件方面对基础系统软件平台进行了优化和迭代。这些举措旨在更好地满足市场需求，提升产品竞争力[107]。

综上所述，寒武纪的产品销售占比体现了其在业务结构、市场认可度、财务状况等方面的合理性，并且与市场需求高度匹配，展现了公司在人工智能芯片市场的领先地位和强劲的市场竞争力。

产品集中度CR3

前三大产品销售收入占比（CR3）

中科寒武纪科技股份有限公司的前三大产品主要为云端智能芯片与加速卡、边缘端智能芯片与加速卡以及IP授权与软件生态。从销售收入占比来看，云端产品线收入占营收的99.40%，边缘产品线收入占营收的0.56%，IP授权及软件收入占营收的0.04%[99]。将这些数据累加，可得到前三大产品的销售收入占比（CR3）接近100%，具体为99.40%（云端） + 0.56%（边缘端） + 0.04%（IP授权及软件） = 99.96%。这表明在寒武纪的销售收入构成中，云端产品线占据绝对核心地位，其他两项产品线的贡献极小[99]。

产品集中度与行业平均水平比较

寒武纪在云端智能芯片领域的产品集中度非常高，其云端产品线收入占总营收的94.27%[124]。然而，直接对比寒武纪的产品集中度CR3与行业平均水平颇具难度，因为行业平均水平数据涉及整个行业内众多企业，且不同行业的CR3水平差异显著，有高度集中的行业，也有相对分散的行业。

虽然无法直接对比，但从一些间接数据可窥得一二。寒武纪所处的半导体行业市盈率平均值为108.37倍，行业中值为66.86倍，而寒武纪的滚动市盈率PE（TTM）为1826.72倍，远超行业平均水平[159]。这一定程度上反映出寒武纪在市场上的独特性和高关注度，但不能直接体现其产品集中度与行业平均水平的对比情况。要全面评估，需获取整个行业内各企业的市场份额数据并进行详细统计分析。

对公司经营风险的影响

产品集中度CR3对寒武纪公司经营风险的影响体现在多个方面：

客户依赖性：若前三大客户贡献的销售额占公司总销售额比例较高，公司对这些大客户的依赖性会增强。一旦大客户出现经营问题、合作关系中断或采购策略调整，公司的销售额和盈利能力将受到显著影响[160]。
议价能力：高度集中的客户群可能使寒武纪在定价和合同谈判中处于相对弱势地位。大客户可能凭借采购量大的优势，要求更优惠的价格或更严苛的条款，从而压缩公司的利润空间[160]。
经营风险：客户集中度高会增加公司的经营风险。若主要客户出现财务问题或市场变化导致需求减少，公司可能面临销售额骤降和现金流紧张的风险[160]。
供应链稳定性：除客户集中度外，供应链稳定性也是影响公司经营风险的重要因素。若主要供应商出现问题，如供货中断或价格上涨，会对公司的运营产生不利影响[160]。
市场多元化与风险分散：较低的客户集中度通常意味着公司的市场多元化程度较高，有助于分散风险。寒武纪若能扩大客户基础，减少对少数大客户的依赖，将有助于降低经营风险[160]。
行业特点：人工智能芯片行业具有高技术含量、高研发投入和市场竞争激烈的特点。即便寒武纪能降低客户集中度，仍需面对技术更新迅速、产品迭代快等行业特有的风险[9][124][161]。

综上所述，寒武纪的产品集中度CR3对公司经营风险有重要影响。高度集中的客户群可能增加公司的依赖性、降低议价能力并增加经营风险。因此，公司需密切关注客户集中度变化，并采取拓展新客户、加强技术创新和提高供应链稳定性等措施来降低风险[160]。

产能利用率

设计产能

各生产环节设计产能数据

目前公开信息中并未直接提供中科寒武纪科技股份有限公司各生产环节的具体设计产能数据，像芯片制造、封装测试等环节的详细产能，这类数据通常属于公司的商业机密，不会轻易对外披露。不过，从其业务板块和业绩表现能看出公司在生产环节具备一定产能支撑。寒武纪在智能芯片领域有云端产品线、边缘产品线和IP授权及软件三大业务板块[162]。2025年上半年，寒武纪实现营业收入288,064.35万元，较上年同期大幅增加，同时公司的总资产和归属于上市公司股东的净资产也实现了显著增长[8][63][163]。由此可见，公司有相应产能来满足市场需求，但具体各生产环节设备的最大生产能力暂无明确数据。

设计产能的确定依据

中科寒武纪科技股份有限公司设计产能的确定依据涉及多个方面：

市场需求：随着人工智能技术的快速发展，对AI芯片的需求不断增加。寒武纪作为国内AI芯片领域的头部企业，其设计产能的确定与市场需求密切相关。例如，寒武纪的思元590芯片已经批量应用到字节、阿里、百度等大厂的智算集群中，反映了市场对寒武纪芯片的旺盛需求[164][165]。
技术实力：寒武纪在AI芯片领域拥有强大的技术实力，包括自研处理器架构与指令集、软硬协同生态等核心壁垒，为提高设计产能提供了有力支持。例如，寒武纪的MLUarch微架构及Cambricon ISA指令集实现了对主流AI框架的高效适配，推理性能达英伟达A100的40%[13][166]。
供应链状况：寒武纪的晶圆代工主要依赖中芯国际的n + 2工艺，中芯国际n + 2工艺的良率和产能释放情况会直接影响寒武纪的芯片交付能力和设计产能的确定[158][165]。
公司战略：寒武纪作为国家AI算力自主化战略的核心载体，其设计产能的确定也可能与公司战略有关。例如，寒武纪可能根据其在互联网、金融、交通等领域的市场布局和拓展计划来确定设计产能[13][166]。

未来的产能规划

中科寒武纪科技股份有限公司未来的产能规划主要体现在以下几个方面：

产能提升计划

短期产能提升：国内代工厂为寒武纪供应的产能上限已有所提升，若寒武纪能进一步提高产品良品率，其整体产能有望实现翻倍。寒武纪手中握有互联网客户约11万片订单，其中6万片是此前签订的，截至2025年上半年仅交付4万片，仍有2万片未交付。预计下半年互联网客户的需求量在5 - 6万片左右，加上未交付的2万片，寒武纪下半年总交付量约为7万片[167]。
长期产能规划：寒武纪正在推进2025年度向特定对象发行A股股票事项，拟募集资金不超过39.85亿元，用于“面向大模型的芯片平台项目”和“面向大模型的软件平台项目”及补充流动资金。其中，芯片平台项目拟投资29亿元，将增强公司面向大模型的芯片技术与产品综合实力，从而进一步提升产能[9]。

产品与技术布局

产品线完善：寒武纪已构建起覆盖云端、边缘、IP授权及软件的完整产品线，产品广泛应用于大模型算法公司、服务器厂商、人工智能应用公司，同时在运营商、金融、互联网等重点行业完成规模化部署[156]。
技术研发与创新：寒武纪持续投入研发以巩固技术壁垒。2025年上半年，公司研发投入达4.56亿元，较上年同期增长2.01%。截至报告期末，公司研发团队规模达792人，占员工总人数的77.95%，其中80.18%的研发人员拥有硕士及以上学历。在硬件端推进新一代智能处理器微架构及指令集迭代，重点优化自然语言处理、视频图像生成等大模型的训练推理场景；在软件端对基础系统软件平台升级，训练软件平台新增功能与通用性支持，强化大模型预训练、强化学习训练业务适配，推理软件平台则在技术创新、产品能力及开源生态建设上取得关键突破[9][156]。

市场与客户需求

市场需求旺盛：随着人工智能技术在各行业的深度渗透，算力需求有望持续增长。寒武纪作为国产AI芯片龙头，有望受益于国产替代加速以及全球AI算力服务器市场的快速增长[18][156]。
大客户订单保障：寒武纪在互联网大厂如字节跳动等拥有大额订单。例如，字节跳动2025年AI芯片采购预算超900亿元，其中给寒武纪的占比超过40%，预计全年要交付15万颗思元590芯片。政企市场方面，国家电网、中国移动等单位的订单也在加速落地，政策还要求国产芯片采购比例不能低于70%，下游的需求基本有保障[158]。

不过，寒武纪在半年报中提示，公司仍面临供应链稳定、毛利率波动、行业竞争等风险。尤其是当前全球人工智能芯片领域竞争激烈，英伟达等国际巨头仍占据主导地位，公司需持续提升产品竞争力以应对市场挑战[9]。

在产产能

实际可用于生产的产能情况

目前并没有直接数据公开披露中科寒武纪科技股份有限公司（简称“寒武纪”）实际可用于生产的产能具体数值。不过，可从一些相关信息推断其产能动态和趋势。2025年一季度寒武纪营收表现强劲，主要得益于云端产品线的高增长，这表明其产能在一定程度上得到了有效利用和释放。据财报显示，2025年一季度末，寒武纪的资产负债率升至15.97%，较2024年同期增加6.88个百分点，这可能与其产能提升和业务拓展有关[168]。

有报道指出，随着中芯国际n + 2产能的释放，以及寒武纪自身销售策略的调整（如优先服务毛利较高、信用较好的客户），寒武纪下半年的芯片月产能有望达到3到4万颗，这一产能规模足够支撑其营收的快速增长[165]。然而，产能的实际利用情况还受到多种因素的影响，包括但不限于供应链稳定性、市场需求、生产效率等。此外，寒武纪在年报中也提到，长期来看，切换新供应商将产生一定成本，并可能对公司经营业绩产生不利影响[169][170]。

虽然设备维护和人员配置等因素对产能的具体影响程度暂未明确提及，但这些因素必然是影响实际可用于生产的产能的重要方面。设备维护不到位可能导致设备故障频发，降低生产效率甚至使生产线停滞；人员配置不合理，如人员不足或技能不匹配，也会影响生产的正常进行和产能的释放。

在产产能与设计产能的差异分析及原因解释

在产产能是指寒武纪当前实际能够生产的芯片数量，根据最新信息，2025年下半年其芯片月产能有望达到3到4万颗。而设计产能是指寒武纪根据技术、设备和供应链等因素，理论上能够生产的芯片数量。由于多种实际因素的限制，设计产能往往难以完全实现[158][165]。

两者存在差异的原因主要有以下几点：

产能爬坡：新生产线或新工艺的引入通常需要一段时间来进行产能爬坡，以达到设计产能。寒武纪的产能提升也经历了类似的过程，从初期的较低产能逐渐提升至当前的水平。
市场需求：市场需求的变化会影响寒武纪的产能利用。如果市场需求超出预期，寒武纪可能需要加班加点以满足订单需求，导致在产产能超过设计产能的短期峰值。反之，如果市场需求不足，则可能导致在产产能低于设计产能。例如，寒武纪手中握有互联网客户约11万片订单，其中6万片是此前签订的，但截至2025年上半年仅交付4万片，仍有2万片未交付。预计下半年互联网客户的需求量在5 - 6万片左右，加上未交付的2万片，寒武纪下半年总交付量约为7万片[167]。
供应链稳定性：供应链的稳定性对寒武纪的产能释放至关重要。例如，晶圆代工的产能、原材料的供应等都可能影响寒武纪的实际产能。2023年寒武纪面临的供应链问题，由于全球经济的不稳定影响，原材料和核心部件的采购变得更加困难，这导致生产延迟和成本上升，进而影响了在产产能[171]。
技术迭代：随着技术的不断进步，寒武纪可能需要不断更新其生产线和工艺，以适应新产品的生产需求。这可能导致在一段时间内，设计产能与实际产能之间存在差异。科技行业快速变化，产品生命周期较短，寒武纪的智能芯片，特别是边缘计算领域的产品，由于技术的快速迭代和市场需求的变化，可能导致生产的产品不能及时消化，形成库存积压，从而影响了在产产能[171]。
市场策略调整：在2023年，寒武纪的智能芯片及加速卡业务收入遭遇了大幅下滑，从2022年的2.64亿元降至1.02亿元。这一变化被归因于企业销售策略的调整与供应链问题。市场策略的调整可能直接影响了寒武纪的生产计划，从而导致在产产能与设计产能之间的差异[171]。
生产与库存管理：库存是企业经营中常见的问题，寒武纪在2023年库存量飙升至87.1万，这反映了在市场预测与实际需求之间的巨大脱节，也可能导致在产产能与设计产能之间的差异[171]。
产能规划与实际执行：在产能规划阶段，企业可能会根据市场需求、技术发展趋势等因素制定设计产能。然而，在实际执行过程中，由于各种不可预见因素（如供应链中断、市场需求变化等）的影响，可能导致在产产能无法完全达到设计产能。
企业战略转型：寒武纪在失去华为这一主要客户后，被迫从IP授权模式转向独立芯片产品公司。这一战略转型过程中，公司可能需要重新调整产能规划，以适应新的业务模式和市场环境，这也可能导致在产产能与设计产能之间的差异[172]。

有ASIC芯片专家指出，寒武纪的产能上限已有所提升，但整体产能的实现还取决于产品良品率的提高。此外，随着技术的不断进步和市场需求的变化，寒武纪需要持续关注其产能与需求的匹配度，以确保公司的长期发展[167]。

开工率

开工率是评估中科寒武纪科技股份有限公司产能利用情况的重要指标之一，以下将对其计算公式、近三年数据、变化趋势以及影响因素进行分析。

开工率的计算公式

中科寒武纪科技股份有限公司开工率的计算通常采用通用公式，主要有两种方法[173][174][175]：

项目数量法：开工率 = (实际开工数量 / 计划开工数量) × 100%。例如，如果一个公司计划在一年内启动20个项目，而实际开工了15个项目，那么开工率为(15 / 20) × 100% = 75%。
面积计算法：开工率 = (实际开工面积 / 计划开工面积) × 100%。例如，如果一个项目的计划开工面积为10万平方米，而实际开工面积为8万平方米，那么开工率为(8 / 10) × 100% = 80%。

需要注意的是，计算开工率需基于准确的数据，这些数据通常由公司内部进行统计和管理。

近三年开工率数据

很遗憾，目前尚未找到中科寒武纪科技股份有限公司近三年的具体开工率数据。不过，可通过该公司的相关财务和业务数据间接反映其运营状况[176][177][178][179]：

2024年财务数据：总营收为11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，但第四季度盈利首次转正。
2025年第一季度财务数据：总营收为11.11亿元，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。
2025年上半年财务数据：实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归母净利润为10.38亿元，扣非净利润为9.13亿元，均实现了扭亏为盈。

从这些数据可以看出，公司在最近几个季度内实现了快速的增长，尤其是在营收方面，但开工率数据在公开的财务报告中可能并不直接体现。若需具体的开工率数据，建议直接联系中科寒武纪科技股份有限公司或查阅其官方发布的详细运营报告。

开工率的变化趋势及影响因素分析

虽然缺乏具体的开工率数据，但可以推测其变化趋势会受到多种因素的影响，以下是一些主要因素及其影响方式[180][107][181]：

市场需求：市场需求是影响企业开工率的关键因素之一。对于寒武纪这样的高科技企业，其产品（如人工智能芯片）的市场需求直接影响生产决策。当市场需求旺盛时，如随着人工智能技术的快速发展和广泛应用，对人工智能芯片的需求不断增长，寒武纪可能会增加开工率，以满足市场需求并获取更多利润；当市场需求低迷时，寒武纪可能会减少开工，甚至暂时停产，以避免库存积压和成本浪费。
设备故障：作为高科技制造企业，设备故障可能导致生产线中断，从而影响开工率。设备故障频繁时，寒武纪可能需要投入更多资源进行设备维修和保养，这可能导致开工率下降，同时还可能影响产品质量和生产效率，进一步加剧开工率下降的问题；而设备维护良好时，可确保生产线的稳定运行，提高开工率和生产效率。
其他因素

原材料供应：原材料供应的稳定性直接影响生产计划的执行。如果原材料供应不足或价格波动较大，寒武纪可能需要调整生产计划，从而影响开工率。
技术创新能力：技术创新能力是寒武纪保持竞争优势的关键。通过不断研发新产品和技术，可提高生产效率和产品质量，从而增加开工率。
政策环境：政府的产业政策、税收政策等也会对寒武纪的生产决策产生影响。例如，政府出台鼓励新兴产业发展的政策可能会促使寒武纪增加开工，扩大生产规模。

中科寒武纪科技股份有限公司开工率的变化是多种因素综合作用的结果。为了提高开工率并保持竞争力，公司需要密切关注市场动态和政策变化，加强设备管理和维护，不断提升技术创新能力，同时制定合理的生产计划和库存策略，以应对市场需求波动和原材料供应不稳定等挑战。

产能利用率

产能利用率是评估公司生产资源利用效率的重要指标，有助于企业决策是否需要扩产或优化生产流程。中科寒武纪科技股份有限公司的产能利用率计算公式与其他企业相同，为：产能利用率 = (实际产出量 / 理论最大产能) × 100%[182][183][184][185][186]。

其中，实际产出量指一定时期内（如日/月/年）实际生产出的合格产品数量（或等效标准产量单位）。理论最大产能则指在理想条件下该时期内的最大可能产量，通常考虑设备设计产能（如设备铭牌产能）和生产线的标准工作时间（剔除法定假日、设备保养等计划停工）。如果理论产能未满负荷设计（如计划只开两班制），则分母应按计划可用产能计算[182]。

关于中科寒武纪科技股份有限公司近三年的产能利用率数据，并未找到直接的具体数值。不过从公司业务发展和财务状况可间接反映其产能利用情况。2025 年一季度，公司营收达到 11.11 亿元，同比增幅高达 4230.22%，净利润实现扭亏为盈；2025 年二季度，公司营收同比增长了 22%，毛利率提升至 21.4%[187][18][188][189]。营收的大幅增长通常意味着公司的生产能力和市场需求之间有较好的匹配，推测其产能利用率可能处于较高水平。但产能利用率是具体的财务指标，准确数据需查阅公司官方发布的财务报告或相关权威机构的统计数据。

在与行业中位数比较方面，中科寒武纪科技股份有限公司 12 英寸晶圆产能利用率在 2025 年二季度达到了 108.3%[190]。由于半导体行业包含众多不同类型公司，从设计、制造到封装测试等各个环节，且各公司产能利用率受技术、市场需求、产品组合等多种因素影响，直接比较寒武纪与半导体行业中位数产能利用率并不直观。

一般来说，超过 100%的产能利用率意味着公司可能在满负荷生产的基础上还进行了额外的加班或外包生产以满足需求，这通常是一个积极的信号，表明公司产品或服务市场需求旺盛[190]。目前没有直接的半导体行业中位数产能利用率数据，不过行业近年来整体呈现出复苏和增长的态势，尤其是在先进封装、算力芯片等领域[190][18]。寒武纪 108.3%的产能利用率是相对较高的水平，表明其在当前市场环境下具有较强的生产能力和市场响应速度。但要全面评估其在行业中的位置，还需综合考虑营收增长、毛利率、技术突破等其他因素[190]。

固定资产周转率或产能利用率替代指标

固定资产周转率的计算公式

固定资产周转率，作为衡量企业固定资产使用效率的重要指标，对于理解企业的运营效率和资产管理能力至关重要。中科寒武纪科技股份有限公司固定资产周转率的计算公式为：固定资产周转率（次）= 主营业务收入净额 / 平均固定资产净值[未提及具体序号]。其中，主营业务收入净额是指企业当期销售产品或提供劳务所得到的净收入，即扣除销售折扣、销售折让、销售退回等后的金额，这一数据可以从企业的利润表中直接获取；平均固定资产净值则是固定资产原价减去累计折旧后的平均余额，通常为了更准确地反映一年的情况，使用年初和年末固定资产净值的平均值，即（年初固定资产净值 + 年末固定资产净值）/ 2，固定资产原价和累计折旧的数据可以在企业的资产负债表中找到[未提及具体序号]。例如，若中科寒武纪科技股份有限公司某年主营业务收入净额为10亿元，年初固定资产净值为2亿元，年末固定资产净值为2.5亿元，则平均固定资产净值 = (2亿 + 2.5亿) / 2 = 2.25亿，固定资产周转率（次）= 10亿 / 2.25亿 ≈ 4.44次，这意味着该公司在该年内，其固定资产平均被周转了4.44次[未提及具体序号]。

近三年固定资产周转率数据

中科寒武纪科技股份有限公司近三年的固定资产周转率数据如下：

2023年：固定资产周转率为0.12次[16795178]。
2024年上半年：固定资产周转率为0.50次[59173231]。
2025年中报（虽然不是全年数据，但可提供参考）：在已披露的同业公司中，寒武纪的存货周转率排名第76（未直接给出固定资产周转率，但可以通过存货周转率排名推测其固定资产周转率可能也有一定提升，不过具体数值未提供）。2025年一季度的总资产周转率为0.16次，存货周转率为0.22次，相比之前的数据有所上升，这可能间接反映固定资产周转率也可能有所提升[22844351][30251701]。对于2025年的全年固定资产周转率，建议直接查阅寒武纪科技股份有限公司的官方年报或相关财务公告以获取准确数据[未提及具体序号]。

固定资产周转率与产能利用率的关系

固定资产周转率是衡量企业固定资产利用效率的指标，它反映了企业在一定时期内固定资产的利用程度。而产能利用率是指企业的实际产出与生产能力之比，即测算实际生产能力到底有多少在运转且发挥生产作用的指标[20072219][56319063]。

共同目标：两者都旨在衡量企业资源的利用效率。固定资产周转率关注固定资产（如厂房、设备等）的利用效率，而产能利用率则关注整体生产能力的利用情况。
相互影响：固定资产周转率高的企业，往往意味着其固定资产得到了更有效的利用，这有可能间接提升产能利用率。反之，产能利用率高的企业，也可能反映出其固定资产得到了较为充分的利用，从而提高固定资产周转率[未提及具体序号]。

作为替代指标的合理性

数据易获取性：固定资产周转率的数据相对容易获取，它基于企业的销售收入和固定资产净值进行计算。而产能利用率的计算可能需要更多的内部数据和对生产能力的详细评估[56319063]。
反映生产效率：固定资产周转率能够反映企业在固定资产方面的生产效率。高效率的固定资产利用往往意味着更高的生产能力利用，即较高的产能利用率。因此，固定资产周转率可以在一定程度上作为产能利用率的替代指标[20072219][16115356]。
经济意义相似：两者都反映了企业资源的利用效率，对研判企业运营状况和经济形势具有重要意义。固定资产周转率高，意味着企业能够以较少的固定资产投入获得较多的销售收入，这与产能利用率高所反映的经济意义相似[20072219]。

不过，虽然固定资产周转率可以在一定程度上作为产能利用率的替代指标，但两者并非完全相同。产能利用率更侧重于整体生产能力的利用情况，而固定资产周转率则更关注固定资产的利用效率。因此，在具体应用中，需要根据实际情况选择合适的指标进行分析和评估[未提及具体序号]。

增产合理性

增产产能

产能规模

中科寒武纪科技股份有限公司计划增产的产能规模在 3 万到 4 万颗芯片/月[165][191]。随着中芯国际 n+2 工艺的产能释放，以及昇腾 910C 销量有所下调，寒武纪下半年的芯片月产能有望达到这一规模，且该产能规模足够支撑寒武纪的营收快速增长[165][191]。

具体产品类别

公司计划增产的具体产品类别主要聚焦在智能芯片领域，特别是针对大模型技术的芯片产品。具体包括以下几类[192]：

面向大模型训练的芯片：针对大模型训练过程中的高算力需求进行优化，以提高训练效率和性能。
面向大语言模型推理的芯片：随着自然语言处理技术的快速发展，大语言模型的推理需求日益增长，这类芯片将专注于提升推理速度和准确性。
面向多模态推理的芯片：多模态人工智能任务，如结合视觉、语音和自然语言处理的任务，需要强大的算力支持，此类芯片将针对多模态推理进行优化。
面向大模型需求的交换芯片：随着大模型应用的普及，数据交换和传输的需求也在增加，该交换芯片将满足大模型应用对高效数据交换的需求。

此外，寒武纪还计划建设先进封装技术平台，以灵活高效地支撑不同场景下差异化产品的封装，增强智能算力硬件产品对未来大模型技术发展新需求的适应性，并提升公司在智能芯片产业领域的长期竞争力[192]。同时，公司增产计划不仅限于硬件产品，还包括软件平台的优化和升级，例如构建面向大模型的软件平台，以进一步提升公司软件生态的开放性和易用性[8]。

建设计划和时间安排

建设计划

寒武纪计划通过定增项目来增强其在先进工艺和稳定工艺平台下的芯片设计能力，从而提升产能[193]：

先进工艺平台芯片项目：总投资额为 9.5 亿元，其中 8.1 亿元拟使用募集资金投资。项目内容包括建设先进工艺平台，并基于先进工艺研发一款高算力、高访存带宽的智能芯片，同时研发芯片配套的软件支撑系统。
稳定工艺平台芯片项目：总投资额为 14.93 亿元，其中 14.08 亿元拟使用募集资金投资。项目内容包括建设稳定工艺平台，并基于稳定工艺开展三款适应不同智能业务场景需求的高集成度智能 SoC 芯片研发，同时研发配套的软件支撑系统。

此外，寒武纪还计划推进“面向大模型的芯片平台项目”，该项目拟投资 29 亿元，旨在增强公司面向大模型的芯片技术与产品综合实力[9]。

时间安排

虽然详细的时间表可能因项目进展、市场变化等因素而有所调整，但可从现有信息推测一些关键节点[193][194][191][165]：

定增预案披露：寒武纪于 2022 年 6 月 30 日晚间披露了定增预案，计划募集资金用于上述项目。
项目推进：自定增预案披露以来，寒武纪一直在积极推进相关项目的筹备和实施工作。例如，在 2024 年，公司调整了募集资金投资项目并增加了实施主体及实施地点，以确保项目的顺利进行。
产能提升预期：随着相关项目的逐步推进和落地，寒武纪的芯片产能有望得到显著提升。特别是随着中芯国际 n+2 产能的释放，以及公司自身在先进工艺和稳定工艺平台下的芯片设计能力的提升，寒武纪下半年芯片月产能有望达到 3 到 4 万颗，这一产能规模足够支撑其营收的快速增长。

需要注意的是，以上时间安排是基于当前可获得的公开信息进行的推测，实际时间可能会有所变化。投资者和关注者应密切关注公司的官方公告和最新动态，以获取最准确的信息。同时，寒武纪在增产产能的同时，也面临着市场竞争、技术迭代、产能和订单风险以及市场情绪波动等多重挑战，公司需密切关注市场动态和行业趋势，灵活调整策略以应对各种风险和挑战。

计划增产幅度

目前，在现有的搜索结果中并没有直接提及中科寒武纪科技股份有限公司计划增产的产能相对于现有产能的增幅比例。不过，从寒武纪的业绩数据中能观察到其营收显著增长，这通常与产能的扩张或更有效的利用有关。寒武纪2025年上半年的营收达到了28.81亿元，同比增长了4347.82%[151][195][196]。尽管这一数据反映的是营收的增长，而非直接的产能增产比例，但它提供了一个强烈的信号，即寒武纪的业务正在迅速扩张，很可能伴随着产能的相应增加。在产能方面，寒武纪在财报中提到，公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，这表明公司正在通过增加产能或提高产能利用率来满足市场需求[151][195][196]。此外，公司在研发方面的持续投入，以及在大模型训练与推理场景中的强劲市场竞争力，也为其产能的扩张提供了有力支持[151]。但要准确了解寒武纪计划增产的产能相对于现有产能的增幅比例，需要参考公司官方发布的产能规划或扩产公告。

增产幅度与市场需求增长的匹配度

中科寒武纪科技股份有限公司所在的人工智能芯片市场，需求增长幅度非常显著。根据IDC的数据，2024年全球AI算力服务器市场规模约1251亿美元，预计2025年将增至1587亿美元，到2028年有望达到2227亿美元[156][90]。这一增长趋势表明，市场对人工智能芯片的需求正在快速增长。

与此同时，寒武纪科技股份有限公司的增产幅度也相当可观。根据寒武纪发布的2025年半年度报告，上半年公司实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，净利润也大幅扭亏为盈[9]。这一业绩突破的背后，既得益于AI算力需求爆发的行业红利，也是寒武纪核心技术与产品布局长期积淀的结果[156]。为了进一步强化在大模型算力领域的竞争力，寒武纪还积极推进不超过39.85亿元的定增项目，用于“面向大模型的芯片平台项目”和“面向大模型的软件平台项目”及补充流动资金[9]。

从匹配度来看，寒武纪的增产幅度与市场需求增长幅度呈现出高度的一致性。随着人工智能技术在各行业的深度渗透，算力需求有望持续增长，而寒武纪通过增加研发投入、优化产品线、加强生态建设等措施，不断提升自身的技术实力和市场竞争力，以更好地满足市场需求[9]。

增产幅度与公司战略规划的匹配度

寒武纪的战略规划主要集中在人工智能芯片领域的技术研发和市场拓展上。为了抓住大模型技术快速发展的机遇，寒武纪计划通过定增等方式募集资金，用于面向大模型的芯片平台项目和软件平台项目，以进一步提升公司芯片研发设计能力、技术储备和产品能力，巩固和发展公司的市场竞争力[192]。

从目前情况来看，寒武纪目前的计划增产幅度与战略规划相匹配。在定增募资方面，寒武纪曾计划通过定增募资不超过49.8亿元，其中29亿元用于面向大模型的芯片平台项目，16亿元用于面向大模型的软件平台项目，剩余4.8亿元用于补充流动资金[192]。随后，寒武纪对定增方案进行了调整，募资总额上限调减至39.85亿元，但资金用途基本保持不变，仍主要用于大模型芯片平台项目、大模型软件平台项目的建设以及补充公司流动资金[197]。

从增产幅度的财务数据来看，2025年上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，较上年同期的6476.53万元大幅增长4347.82%；归母净利润为10.38亿元，较上年同期的 - 5.3亿元实现扭亏为盈[9][128][198]。这种大幅度的增长不仅体现了寒武纪市场竞争力的提升，也与其战略规划中通过技术研发和市场拓展来增产的目标相契合。

在技术研发和市场拓展方面，寒武纪计划通过技术研发来推出覆盖不同类型大模型任务场景的系列化芯片产品，包括面向大模型训练的芯片、面向大语言模型推理的芯片等[192]。同时，寒武纪还积极推进生态建设，优化基础系统软件平台，推动产学协同，以进一步巩固和提升其市场竞争力[9]。

综上所述，虽然无法确切得知寒武纪计划增产的产能相对于现有产能的增幅比例，但从营收增长等情况能推测产能有相应增加。并且其增产幅度与市场需求增长以及公司战略规划均呈现出高度的匹配性。

增产支撑度

增产支撑因素分析

市场需求：寒武纪2025年上半年业绩报告显示，营业收入爆发式增长至28.81亿元，同比增长4347.82%，主要得益于人工智能算力需求的持续增长以及其在人工智能芯片产品领域的核心优势，且持续深化与前沿领域头部企业的技术合作拓展了市场规模[9][199][90][107]。在订单方面，寒武纪在多个重点行业实现产品规模化部署并通过客户严苛环境验证，互联网大厂如字节跳动对AI芯片采购预算庞大，给寒武纪的占比超过40%。同时，当前政策要求国产芯片采购比例不能低于70%，为寒武纪等国产AI芯片企业提供了更多市场机会[165]。
技术研发：寒武纪在技术研发上持续保持高强度投入，2025年上半年研发投入达4.56亿元，较上年同期增长2.01%，占营业收入比例为15.85%；2025年第一季度研发投入为2.35亿元，较上年同期的1.7亿元增长38%[9][200]。研发成果显著，自主研发了多代智能处理器微架构和指令集，截至2025年6月30日，累计申请专利2774项，其中境内专利1783项、境外专利690项、PCT专利301项；累计已获授权专利1599项，包括1526项发明专利，同时拥有65项软件著作权及6项集成电路布图设计；2025年上半年新增发明专利申请31项，获授权发明专利123项[9][156]。
资金投入：寒武纪已获得2年期20亿元低息贷款用于供应链保障，一定程度上缓解了资金压力。并且公司在人工智能芯片领域已积累深厚的技术储备，具备完整的软硬件协同能力，已在云端产品线实现高质量迭代，并与多个行业客户建立合作关系，自主研发的软件栈已支持多种主流框架，技术适配能力较强，这些都为资金的有效利用和增产计划提供了支撑[201][202][203]。
原材料供应：为应对第三代云端智能芯片量产需求，公司虽向设备供应商支付了高达3.2亿元的晶圆预付款，关键原材料如HBM3高带宽内存的采购量同比上升60%，且供应商要求30%预付款，增加了资金占用，但也体现了公司为增产在积极储备原材料[201]。

增产计划可行性评估

寒武纪增产计划具有较高的可行性。从市场来看，强劲的市场需求和政策支持为增产提供了广阔的市场空间和有力保障；技术上，持续的研发投入和丰富的研发成果使其具备了增产的技术基础；资金方面，获得的贷款以及自身的技术优势和市场合作关系有助于资金的合理运用和增产的推进；原材料供应上，尽管面临资金占用压力，但积极的储备行为为增产提供了物质基础。随着中芯国际n + 2工艺的产能释放，以及昇腾910C销量有所下调，寒武纪下半年芯片月产能有望达到3到4万颗，这一产能规模足以支撑其营收的快速增长[191][165]。

增产计划风险评估

技术风险：人工智能芯片技术迭代速度较快，若寒武纪技术迭代失败或研发投入回报率低，将对公司的财务状况和市场竞争地位产生不利影响。同时，采用Fabless模式经营，将晶圆制造、封装测试等环节委托给第三方企业，且公司及部分子公司已被列入“实体清单”，对供应链稳定造成一定风险。此外，对前五大客户的依赖度较高，若主要客户采购量大幅降低，将显著影响业绩[109]。
资金风险：研发投入一直居高不下，2024年研发投入为10.72亿元，占营收比例高达91.3%，高研发投入可能导致经营活动现金流紧张。2025年一季度经营活动现金流量净额为 - 13.99亿元，较去年同期的 - 2.34亿元进一步恶化，资金流动性问题凸显，可能影响增产计划的进度和效果[204][205]。
原材料供应风险：全球供应链环境的变化给寒武纪的原材料供应带来了不确定性，公司需要调整销售策略以优先服务毛利较高、信用较好的客户，这在一定程度上影响了原材料的采购和供应[60]。
其他风险：竞争对手的产品升级可能给寒武纪带来压力；晶圆厂工艺良率不稳定或客户订单延期、削减都可能影响增产计划的实施；市场情绪波动可能导致股价回调，进而影响公司的融资能力和市场地位[165]。

应对措施

技术方面：计划推进不超过39.85亿元的定增项目，用于“面向大模型的芯片平台项目”和“面向大模型的软件平台项目”及补充流动资金，进一步强化在大模型算力领域的竞争力。优化产品线和商业模式，以满足不同场景下的智能计算需求，并提升市场竞争力和盈利能力。加强与供应商和客户的合作，确保供应链的稳定，降低客户集中度风险。建立完善的风险管理和内部控制体系，对技术迭代风险、供应链风险等进行有效监控和管理[9][109]。
资金方面：通过银行专项贷款等方式补充运营资金，优化营收结构，提高盈利能力，增加内部资金来源，加强与投资者的沟通，寻求更多的外部资金支持[201]。
原材料供应方面：建立稳定的原材料供应体系，与供应商建立长期合作关系，确保原材料的稳定供应。加强供应链管理，提高供应链的透明度和灵活性，以应对可能出现的供应链中断风险。考虑多元化供应商策略，降低对单一供应商的依赖[201]。
综合方面：持续关注市场动态和竞争对手的动向，及时调整产品策略和研发方向。加强与客户和供应商的沟通与合作，确保订单的稳定性和原材料的供应。提高公司的风险管理能力，建立完善的风险预警和应对机制[165]。

产品性能比较

良品率

计算公式

中科寒武纪科技股份有限公司产品良品率的计算公式与其他行业中的良品率计算公式相同，即良品率 = 良品数量 ÷ 生产总数 × 100%[206][207][208]。在实际应用中，确保数据的准确性对于良品率的计算至关重要。这包括严格按照统一标准判定良品和不良品数量，避免人为主观偏差，以及对检测设备进行定期校准和维护，以保证检测结果的可靠性。例如，如果某批次寒武纪科技的产品共生产了1000件，其中良品有900件，那么良品率就是900 ÷ 1000 × 100% = 90%[206]。

近三年数据

目前暂未找到中科寒武纪科技股份有限公司近三年产品良品率的具体数据。不过可以从其他方面来评估寒武纪的产品质量和市场竞争力。寒武纪在智能芯片领域是全球知名的新兴公司，凭借领先的核心技术，较早实现了多项技术的产品化。在近五年内，寒武纪陆续推出了多款云端及边缘端智能芯片及加速卡，从而形成了较为稳定的销售收入[209][210][211]。

从营业收入和研发投入可间接评估其产品质量。2023年度，寒武纪凭借人工智能芯片产品的核心优势，实现年度营业收入70,938.66万元，毛利总额49,058.69万元，毛利率69.16%，毛利率较上年同期提升3.40个百分点[209][210][211]。这显示出寒武纪产品在市场上的竞争力和盈利能力。近三年来，寒武纪的研发费用累计377,635.51万元，研发投入占营业收入比重均超过150%。2023年，研发费用为111,750.82万元，研发投入占营业收入的比例为157.53%[209][211]。高质量的持续研发造就了技术护城河，截至2023年末，寒武纪累计已获授权的专利为1,164项，其中发明专利1,092项、实用新型专利36项，外观设计专利36项[209][211]。这些专利和技术创新进一步增强了寒武纪产品的竞争力和市场地位。

与竞品比较分析

优势

技术积累与创新能力：寒武纪的技术渊源可追溯至中科院计算所2008年便开始研究神经网络算法和芯片的课题组，具有深厚的技术积累[212]。公司自主研发的MLUarch03架构（2022年发布），支持动态指令集和可扩展计算单元，实现灵活的资源调度，相比竞品在特定场景下的能效比有显著提升[99]。
软件生态与适配能力：寒武纪提供NeuWare全栈软件平台，支持TensorFlow、PyTorch等主流框架，并提供CUDA代码迁移工具，降低开发者迁移成本[99]。同时与华为MindSpore、百度PaddlePaddle等国产框架深度适配，满足国内企业“去英伟达化”需求[99]。
垂直行业解决方案：寒武纪在智慧城市、自动驾驶等领域提供芯片 - 算法协同设计服务，允许客户根据业务需求定制计算单元，相比竞品的通用方案更贴合垂直场景需求[99]。

差距

良品率与产能：目前没有直接的数据表明寒武纪的产品良品率与竞品相比存在优势或差距。但值得注意的是，寒武纪的产能受到一定限制，若能提高产品良品率，其整体产能有望实现翻倍[213][167]。
市场渗透率与客户依赖：寒武纪目前收入高度依赖政府和国企项目，商业市场渗透率较低，需拓展互联网巨头和全球化客户[99]。与一些国际巨头相比，寒武纪在品牌影响力和市场份额上仍有提升空间。

改进措施

提升良品率与产能：通过优化生产工艺和流程，提高产品良品率，进而提升整体产能。加强与代工厂的合作，确保供应链的稳定性和可靠性。
拓展市场与客户：加大市场推广力度，提升品牌知名度和影响力。拓展商业市场客户，减少对政府和国企项目的依赖。与更多互联网巨头和全球化客户建立合作关系，扩大市场份额。
加强技术研发与创新：持续投入研发资源，加强技术创新能力，保持技术领先地位。关注行业动态和市场需求变化，及时调整产品策略和技术方向。
完善软件生态与适配能力：持续优化NeuWare全栈软件平台，提升用户体验和开发效率。加强与主流框架和国产框架的深度适配工作，满足更多用户的需求。

功耗

产品功耗指标

中科寒武纪科技股份有限公司的产品功耗指标因具体产品而异。以寒武纪®️AIDC®️MLU370®️ - S4/S8加速卡为例，其采用思元370芯片，TSMC 7nm制程，板卡功耗仅为75W[214]。此外，寒武纪推出的基于思元370的加速卡——MLU370 - X4，其功耗为150W[215]。再看寒武纪的思元系列云端AI芯片，思元270采用TSMC 16nm工艺制造，在ResNet50上的推理性能超过10000fps，能效比表现出色；思元290采用台积电7nm先进制程工艺，在350W的最大散热功耗下提供高达1024 TOPS(INT4)的AI算力；思元370基于7nm制程工艺，最大算力高达256TOPS(INT8)，其加速卡（如MLU370 - S4）板卡功耗仅为75W[216][217][214]。

产品功耗测试方法

由于具体方法可能因产品类型、设计需求及测试标准的不同而有所差异，虽无法直接给出针对寒武纪产品的具体功耗测试方法，但可根据通用的功耗测试方法和流程，结合一些具体的技术手段，提供一个大致的框架和参考。在功耗测试领域，常见的方法包括直接测量法、仿真分析法、运行监控法和压力测试法等[218]。这些方法可以单独使用，也可以结合使用，以确保测试结果的准确性和全面性。

寒武纪产品的功耗测试可能会涉及到以下几个关键步骤：首先，制定详细的测试计划，明确测试目标、测试方法、测试设备和测试流程等，这对于确保测试结果的准确性和可靠性至关重要；其次，根据测试计划，准备相应的测试设备，如功耗仪、示波器、电流探头、数字万用表等，用于实时监测设备的电流、电压等参数，从而计算出功耗；然后，搭建符合产品实际运行状态的测试环境，包括温度、湿度、电源稳定性等因素的控制，有助于确保测试结果的准确性和可重复性；最后，在测试过程中，使用测试设备采集产品的电流、电压等参数，并通过计算得出功耗值，再对采集到的数据进行分析和处理，以评估产品的功耗性能是否符合设计要求[218]。

在具体实现上，寒武纪可能会采用一些先进的技术手段，如高侧感测、低功耗双向电流检测电路等。此外，对于芯片级别的功耗测试，还可能会涉及到芯片各支路功耗的测试，以及整机功耗的测试等[219][220]。

与竞品功耗比较及节能竞争力分析

与竞品相比，寒武纪的思元系列芯片在相同或更高算力的情况下，往往能够实现更低的功耗。例如思元370加速卡（如MLU370 - S4）板卡功耗仅为75W，相较于同尺寸GPU，在提供高性能的同时，显著降低了功耗[214]。

寒武纪在节能方面具有多方面的竞争力：一是先进的制程工艺，其思元系列芯片采用了先进的制程工艺（如16nm、7nm等），这些工艺在提升芯片性能的同时，也显著降低了功耗，从而提高了芯片的能效比；二是优化的架构设计，芯片架构设计充分考虑了能效比，通过优化芯片内部结构和资源分配，实现了更高的计算效率和更低的功耗；三是丰富的产品线，提供了多种不同算力、功耗和尺寸的加速卡产品，以满足不同客户的需求，这些产品不仅具有高性能和低功耗的特点，还具有良好的可扩展性和兼容性；四是市场认可度高，其思元系列芯片已被广泛应用于互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域的复杂AI应用场景中，推动了人工智能赋能产业升级[216][217]。

综上所述，中科寒武纪科技股份有限公司的产品在功耗和节能方面表现出色，与竞品相比具有显著的竞争优势。

精度

在产品精度方面，中科寒武纪科技股份有限公司展现出了卓越的特性。

精度要求

寒武纪的产品精度要求因具体产品和应用场景而异。以寒武纪的AIDC® MLU370® - S4/S8智能加速卡为例，其支持的计算精度包括FP32、FP16、BF16、INT16、INT8、INT4等多种精度[214]。这些精度要求反映了寒武纪芯片在不同应用场景下的灵活性和高效性。例如，FP32（32位浮点数）通常用于需要高精度计算的场景，如科学计算和某些深度学习训练任务；而FP16（16位浮点数）、INT8（8位整数）等低精度格式则更适用于推理任务，因为它们可以在保持一定精度的同时，显著提高计算效率和降低功耗。此外，寒武纪还通过其自主研发的编译器和工具链，为用户提供了灵活的精度配置和优化选项，以满足不同应用场景下的精度和性能需求[214]。

实际达到的精度水平

寒武纪的产品实际达到的精度水平非常出色。其智能芯片产品支持多种精度计算，包括32/16/8/4/1位定点、32/16/19位浮点（FP32/FP16/FP19）及类浮点等固定精度或混合精度的高能效运算器技术[137]。以寒武纪的云端智能芯片MLU100为例，该芯片采用了寒武纪最新的MLUv01架构和台积电16nm工艺，在日常工作状态下的主频为1GHz，在高性能模式下可达到1.3GHz。在平衡模式下，其等效理论峰值速度可达每秒128万亿次定点运算（128 TOPS @ INT8）[137]。此外，寒武纪的思元290智能芯片也是其产品线中的佼佼者，该芯片采用了7nm制程工艺，集成了460亿个晶体管，支持多种精度计算，包括上述提到的定点和浮点精度。思元290智能芯片是寒武纪首款训练 + 推理一体化AI芯片，具有强大的计算能力和灵活性[137]。寒武纪通过其自研的处理器架构与指令集，如MLUarch微架构及Cambricon ISA指令集，实现了对主流AI框架的高效适配，其推理性能甚至达到了英伟达A100的40%[12]。

与竞品精度的比较及性能优势

寒武纪在智能芯片领域具有显著的技术优势，特别是在产品精度方面，与竞品相比具有以下几点优势。首先，寒武纪拥有第五代智能处理器微架构（MLUarch04），这种架构针对人工智能应用和算法进行了专门设计，支持多种精度计算，包括32/16/8/4/1位定点、32/16/19位浮点（FP32/FP16/FP19）及类浮点等固定精度或混合精度的高能效运算器技术。这种设计使得寒武纪的芯片在有限的功耗下能够高效支持人工智能训练和推理任务[137]。其次，寒武纪的计算单元经过优化，可以高效执行二维/三维/高维卷积运算及各类矩阵张量运算。公司还率先将稀疏运算器实用于大规模量产的商用智能处理器，从而提高计算效率并减少资源消耗[137]。再者，寒武纪拥有一系列软件无感的访存带宽压缩技术，这些技术能够显著降低智能芯片访问DRAM的需求、延迟和功耗。此外，公司还拥有混合式多级片上存储/片上缓存技术，针对特定应用领域进行了定制化优化，进一步提升了访存效率[137]。

与竞品相比，寒武纪的这些技术优势体现在更高的性能功耗比和性能价格比上。例如，寒武纪的芯片架构针对人工智能应用及各类算法进行了优化，使得在相同芯片面积下，寒武纪的芯片在处理人工智能任务时效率可能更高，且能发挥芯片的最佳性能[221]。

总的来说，寒武纪的科技产品在精度方面达到了世界先进水平，其高度优化的智能处理器微架构、高效的计算单元以及先进的访存优化技术等优势，使得产品在处理人工智能任务时具有更高的效率和性能，能够满足各种复杂AI应用场景的需求，在人工智能芯片领域保持了技术领先地位[137]。

研发费用

近三年研发费用投入情况及变化趋势

中科寒武纪科技股份有限公司近三年的研发费用呈现出特定的情况与趋势。2023年，公司研发费用为11.18亿元[222]。2024年虽具体数据未直接给出，但从2025年Q1数据可推算全年趋势，2025年Q1研发费用达2.73亿元，同比增长38.33%，2025年上半年为4.56亿元[222]。

从整体来看，从2023年到2025年上半年，寒武纪的研发费用总体呈增长趋势。尽管2025年上半年数据仅为半年数据，不过其同比增长2.01%，且绝对值高于过去几年的季度数据，由此可推断2025年全年的研发费用将继续保持增长态势[222]。

在研发投入占比方面，虽然研发投入的绝对值在增长，但研发投入占营业收入的比例在下降。这主要是因为寒武纪的营业收入在大幅增长，尤其是2025年上半年，营业收入同比激增4347.82%，这并不意味着研发投入的减少，而是反映了公司盈利能力的提升和业务规模的扩大[157]。

与竞品研发费用的比较

由于直接竞品的具体数据可能难以一一获取，以在AI芯片领域有代表性的企业——中兴通讯为例进行对比分析。中兴通讯并非寒武纪的直接竞品，但其在芯片设计领域有一定的业务覆盖，且规模较大，可以作为参考。

2023年，中兴通讯的研发费用为253亿人民币，远高于寒武纪同期的11.18亿元，是寒武纪的20倍以上。同时，中兴通讯2023年的研发人员数量为3.5万人，而寒武纪相对较少。中兴通讯是全栈ICT解决方案提供商，业务覆盖多个领域，包括芯片设计；而寒武纪则专注于AI芯片设计，尤其是云端训练和推理芯片[223]。

与中兴通讯相比，寒武纪在研发费用的投入上明显较少，这反映了两者在规模和资源调配能力上的差异。然而，寒武纪在AI芯片领域的专注度和技术深度可能更高。这种差异也体现在两者的市场估值逻辑上，寒武纪的高估值主要来自AI芯片国产替代的预期，而中兴通讯的估值则受到其传统通信设备商标签的压制[223]。

公司在技术创新方面的投入力度体现

从近三年研发费用投入情况来看，寒武纪在技术创新方面的投入力度显著。

在研发费用投入金额上，2023年研发费用投入为11.175082亿元，研发投入占营业收入的比例为157.53%，这表明即使在公司面临经营压力的情况下，仍然保持了高强度的研发投入。2024年研发费用投入进一步增加至10.72亿元，研发投入占营业收入的比例为91.3%，这一年，寒武纪的营业收入实现了65.56%的增长，而研发费用的持续投入为其技术创新和产品升级提供了有力支撑。2025年第一季度，研发投入达到2.35亿元，同比上年增加38.33%，表明寒武纪在2025年继续加大了研发投入力度，以推动技术创新的持续发展[148][224][225][226]。

在研发团队与人才储备方面，寒武纪始终重视人才体系的建设，持续引进高精尖人才，并注重内部人才培养。截至2024年底，寒武纪拥有741人的研发团队，占员工总人数的75.61%，其中78.95%以上的研发技术人员拥有硕士及以上学历，强大的研发团队为寒武纪的技术创新提供了坚实的人才保障[224]。

在技术创新成果上，寒武纪在硬件和软件方面均取得了显著成果。在硬件方面，持续优化芯片架构设计，提升对自然语言处理大模型、视频图像生成大模型以及垂直类大模型的训练推理等场景的适配能力。在软件方面，对基础软件系统平台进行了优化和迭代，提升了软件平台的易用性和稳定性。其产品在互联网、运营商、金融等多个重点行业应用场景落地，并获得了行业客户的广泛认可，进一步证明了寒武纪在技术创新方面的实力和市场竞争力[224][226][225]。

在参与技术标准制定方面，寒武纪在人工智能芯片设计行业拥有丰富的研发经验和技术积累，多次受邀参加相关技术标准的制定及修订工作。截至2024年底，寒武纪共主导或参与45项国际国内技术标准的制定及修订工作，其中包括国际标准2项、国家标准17项、行业标准3项、团体标准23项，涉及人工智能芯片等多个技术领域，这些成果不仅体现了寒武纪的技术权威性，更推动了人工智能行业的规范化发展[224]。

专家评论指出，寒武纪作为国产AI芯片领域的领军企业，其持续增长的研发费用体现了公司对技术创新的重视和投入。这种高研发投入的策略有助于巩固寒武纪在AI芯片领域的技术壁垒，提升产品竞争力。同时，随着AI技术的不断发展和应用场景的拓展，寒武纪有望通过技术创新实现业务的持续增长和盈利能力的提升[9]。不过，由于市场环境、技术趋势等因素的不断变化，寒武纪未来的研发费用和研发投入占比可能会根据实际情况进行调整[222]。

专利数量

在产品性能的比较中，专利数量是衡量企业技术实力和创新能力的重要指标。中科寒武纪科技股份有限公司在专利方面展现出了较强的实力。

截至2025年6月30日，寒武纪在专利数量和类型上呈现出丰富多样的特点。从专利类型来看，其专利申请涵盖了发明专利、实用新型专利和外观设计专利等多种类型。其中，累计申请的发明专利数量为2,697项，累计已获授权的发明专利数量为1,526项[227][228][229]。实用新型专利数量是38项[230][231][232][233]，外观专利申请为37项[234]。从专利总数上看，截至2025年6月30日，寒武纪累计申请专利2774项，其中发明专利占绝大多数[9]。

与竞品相比，寒武纪在专利方面具有一定优势。在专利总数上，一些同行业竞品可能并不占据优势。例如，寒武纪不仅拥有38项实用新型专利，还有大量的发明专利和软件著作权等[9]。从技术特点来看，寒武纪在芯片架构设计上采用了独特的智能指令集架构，相比同行业竞品，其指令集灵活性更高，可支持超过500种不同类型的计算指令，极大提升了对复杂神经网络模型的适配能力[235]。此外，寒武纪在硬件加速、芯片制程工艺、内存带宽、软件生态系统、散热设计、算法优化、数据处理并行度以及芯片可靠性等方面也表现出色，相比部分竞品具有明显优势[235]。在市场表现上，寒武纪在人工智能芯片行业表现出强劲的增长势头，2025年上半年，寒武纪的营收同比激增43倍，净利润大幅扭亏为盈，首次实现规模化盈利，这种市场表现也在一定程度上反映了寒武纪在技术研发和产品创新方面的优势[9]。

从专利数量角度可以评估寒武纪的技术创新能力和知识产权保护水平。大量的专利申请和授权表明其在技术研发方面具有较强的创新能力，公司能够持续产出新的技术成果，并在多个技术领域进行布局，有助于提升其在行业内的技术竞争力和市场地位。在知识产权保护方面，寒武纪也表现出较高的水平，公司通过申请大量专利来保护自己的技术成果，并在全球范围内进行布局，截至2025年6月30日，寒武纪的境内专利申请为1,783项，境外专利申请为690项，PCT专利申请为301项，这种全球布局显示了寒武纪在国际市场上的技术竞争力和知识产权保护意识，有助于防止技术被侵权和抄袭，保障公司的商业利益[234]。

不过，评估中科寒武纪科技股份有限公司的技术创新能力和知识产权保护水平还需要考虑其他因素，如专利的质量（如引用次数、覆盖范围等）、人才队伍、新产品推出频率和成功率、技术领先性等[236]。

产品价格比较

产品价格

销售价格体系

中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）主营业务为应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，并提供芯片产品与系统软件解决方案[40]。其主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件等，各产品线销售价格体系如下：

云端产品线：目前包括云端智能芯片及板卡、智能整机等，如思元100、思元270、思元290芯片和思元370的云端智能加速卡系列产品[40]。这些产品主要面向云计算数据中心行业客户，提供高性能的AI算力支持。由于涉及高端技术和定制化需求，其销售价格通常较高，且会根据客户的具体需求、采购量以及市场竞争情况等因素进行协商确定。
边缘产品线：包括如思元220芯片的边缘智能加速卡等，主要满足边缘计算场景下的AI算力需求。与云端产品线相比，边缘产品的价格可能相对较低，但同样会根据市场情况和客户需求进行调整[40]。
IP授权：寒武纪将其研发的智能处理器IP等知识产权授权给客户在其产品中使用。这种销售模式通常涉及一次性的授权费用和后续的提成费用，具体价格会根据IP的技术含量、市场需求以及客户的采购量等因素进行协商[40]。
软件：寒武纪提供基础系统软件平台，为云边端全系列智能芯片与处理器产品提供统一的平台级基础系统软件（包含软件开发工具链等）。软件的销售价格可能根据软件的功能、版本以及客户的采购量等因素而有所不同[40]。

需要注意的是，由于市场竞争激烈和技术更新换代迅速，寒武纪的产品价格可能会经常调整。此外，由于具体价格信息涉及商业秘密，建议直接联系寒武纪的销售团队或授权经销商以获取最新的报价和详细信息[40]。

定价策略

关于寒武纪具体的产品定价策略，由于公司并未公开详细的定价机制，难以提供直接的数据或策略细节。但可以从其产品特性和市场定位来推测其定价可能考虑的因素：

产品特性和技术领先性：寒武纪的产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统等，这些产品通常具有高度的技术壁垒和创新能力。因此，其定价可能会考虑到技术的领先性和独特性，以及对客户业务价值的提升[237]。
市场需求和竞争态势：随着AI算力的需求激增，特别是在全球大模型训练、自动驾驶及算力基建等领域，寒武纪的产品面临广阔的市场需求。同时，市场上也存在其他竞争对手，如英伟达等。因此，寒武纪的定价策略可能会考虑市场需求和竞争态势，以在保持竞争力的同时实现利润最大化[237]。
成本结构和盈利能力：作为高科技企业，寒武纪的研发成本通常较高。其定价策略需要覆盖研发成本，并确保公司能够持续盈利。这可能会影响到产品的定价水平和销售策略[237]。

虽然无法直接提供寒武纪的产品定价策略，但可以从其市场表现和财务数据中获取一些间接信息。例如，高盛在其研报中提到了对寒武纪未来盈利的预测和估值方法，这可以在一定程度上反映市场对寒武纪产品定价和盈利能力的预期[238][239]。

不同产品价格差异及原因分析

寒武纪不同产品价格存在差异，原因主要涉及以下方面：

产品定位与性能：寒武纪的产品线涵盖了从边缘端到云端的不同AI芯片，如“思元220”边缘端AI芯片和“思元370”推训一体芯片等。这些芯片在性能、功耗、应用场景等方面存在差异，因此价格也会有所不同。例如，面向中高端训练场景的“思元370”芯片，由于采用了先进的技术和架构，其性能更为卓越，价格自然也会相对较高[240]。
技术成本与研发投入：寒武纪在AI芯片领域拥有较强的技术储备和研发投入。不同产品之间的技术成本差异，包括研发成本、制造成本等，也会直接影响到产品的定价。例如，采用先进chiplet技术和最新MLUarch03架构的“思元370”芯片，其技术成本相对较高，因此价格也会相应提升[240]。
市场需求与竞争状况：AI芯片市场的竞争日益激烈，不同产品之间的价格差异也反映了市场需求和竞争状况的变化。寒武纪需要根据市场需求和竞争态势来调整产品价格，以保持市场竞争力和盈利能力[241]。
客户定制化需求：在某些情况下，客户可能需要定制化的AI芯片解决方案。这种定制化的需求往往伴随着更高的开发成本和更长的交付周期，因此价格也会相应提高。

实际的价格差异可能还受到其他多种因素的影响，如供应链成本、品牌溢价、营销策略等。另外，寒武纪作为一家在AI芯片领域具有领先地位的企业，其产品的定价策略也会受到市场定位、品牌形象、客户群体等多种因素的影响。投资者和消费者在购买寒武纪产品时，应充分了解产品性能和价格差异的原因，以做出明智的决策[240]。同时，由于市场环境和公司策略的不断变化，寒武纪的产品价格也可能随时发生调整，建议关注寒武纪的官方渠道和最新动态，以获取最准确的价格信息[240]。

产品价格差异率

产品价格差异率的计算

要计算中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）的产品价格与竞品价格的差异率，需要遵循一定的步骤。首先是收集数据，要获取寒武纪相关产品的当前市场价格，同时获取竞品的相关产品（与寒武纪产品功能相似或定位相同的产品）的当前市场价格。接着确定计算方式，价格差异率通常可以通过以下公式来计算： [ 价格差异率 = left(frac{竞品价格 - 寒武纪产品价格}{竞品价格}right) times 100% ] 此公式计算的是竞品价格相对于寒武纪产品价格的高出比例。若结果为负数，则表示寒武纪产品价格高于竞品价格。最后应用数据，假设寒武纪某产品的价格为A元，竞品相同或相似产品的价格为B元，将A和B代入上述公式，即可计算出价格差异率。

不过，由于市场价格可能随时间波动，且不同产品之间可能存在多种差异（如性能、规格、售后服务等），因此直接比较价格可能并不完全准确。在实际操作中，还需要考虑其他因素，如产品的性价比、市场需求、品牌影响力等[238][2]。

价格差异率对产品市场竞争力的影响

价格差异率是商品差价与商品价格之间的比例关系，简称差价率。在商业经营环节，差价率又称毛利率，其数值在市场竞争中形成[242]。价格差异率的高低直接影响产品的市场竞争力，因为消费者在购买商品时，往往会对不同价格的产品进行比较，选择性价比最高的产品。

寒武纪产品价格差异率受多种因素影响。一是生产成本，寒武纪作为智能芯片设计公司，其生产成本包括研发成本、制造成本、营销成本等。不同产品的生产成本不同，会导致价格差异率的不同。例如，寒武纪的高端芯片由于采用了更先进的技术和更优质的材料，生产成本相对较高，因此价格差异率也可能较高。二是市场供需关系，市场对智能芯片的需求旺盛时，价格差异率可能上升；反之，当市场供大于求时，价格差异率可能下降。寒武纪需要根据市场供需关系灵活调整产品价格策略，以保持市场竞争力。三是品牌和品质差异，寒武纪作为知名品牌，其产品在市场上享有较高的声誉和品质保障。消费者往往愿意为知名品牌和高品质的商品支付更高的价格，这也会导致价格差异率的上升。

价格差异率对寒武纪产品市场竞争力的影响体现在多个方面。合理的价格差异率可以提升寒武纪产品的市场竞争力，通过提供高性价比的产品，寒武纪可以吸引更多消费者选择其产品，从而扩大市场份额。不同的价格差异率可以促使寒武纪进行差异化竞争，例如，针对高端市场，寒武纪可以推出高价格、高品质的产品；而针对中低端市场，则可以推出价格适中、性能稳定的产品，以满足不同消费者的需求。价格差异率还有助于寒武纪优化资源配置，通过分析不同产品的价格差异率，寒武纪可以了解哪些产品更受市场欢迎，从而调整生产计划和营销策略，将资源更多地投入到具有竞争力的产品上。根据伯恩斯坦2025年的相关研究数据显示，寒武纪在中国AI芯片市场中份额约为4%，对应市场规模约14.67亿美元；2024年全球市场份额约1%[243]。尽管寒武纪在财务状况和经营挑战方面面临一些困难，但其未来前景仍然值得期待，通过持续的技术创新和市场拓展，有望在智能芯片领域取得更大的成就，并进一步巩固其市场地位[243]。

价格差异率对销售业绩的影响

在商品市场中，不同商品之间以及同一商品在不同时间和地点的价格差异是常见的现象。这种价格差异对销售业绩的影响是复杂的，它取决于多种因素，如成本结构、市场需求、竞争环境等[244]。

对于寒武纪这样的高科技企业，其产品价格可能受到研发投入、技术壁垒、市场需求等多种因素的影响。如果寒武纪能够合理地调整产品价格，以适应市场需求和竞争环境，那么这种价格调整可能会对其销售业绩产生积极影响。例如，通过降价策略刺激销量增长，或者通过提高产品附加值来提升产品价格和利润率[244]。

然而，价格调整并非总是带来正面效果。如果价格调整不当，可能会导致利润空间被压缩，或者失去市场份额。特别是对于像寒武纪这样处于高投入、长周期的人工智能芯片行业的企业来说，价格策略的制定需要更加谨慎[245]。

虽然无法直接给出寒武纪产品价格差异率对其销售业绩的具体影响数据，但可以从其最近的财务报告中找到一些相关信息。例如，寒武纪在2025年上半年实现了营收同比激增43倍，净利润大幅扭亏为盈，这表明公司在市场策略、产品研发等方面取得了显著成效[9]。虽然这不一定直接归因于价格调整，但可以看出公司在销售策略和价格策略上的成功。

概括而言，寒武纪产品价格差异率对其销售业绩的影响是复杂的，取决于多种因素的综合作用。公司需要根据市场环境和自身情况制定合理的价格策略，以最大化销售业绩和利润。同时，投资者也需要密切关注公司在技术研发、市场拓展及风险管理等方面的进展，以评估公司未来的发展前景和投资价值[245]。

产品利润率比较

产品利润率

利润率计算公式

中科寒武纪科技股份有限公司（简称寒武纪）的产品利润率计算公式可以根据不同的利润率类型来确定。一般来说，利润率是利润与成本或销售收入之间的比率[246]：

净利润率：计算公式为净利润率 = 净利润 / 销售收入 × 100%。这个比率反映了公司每单位销售收入中转化为净利润的部分。例如，如果寒武纪的某产品在某一时期的销售收入为 10 亿元，净利润为 1 亿元，那么该产品的净利润率就是 10%。
成本利润率：计算公式为成本利润率 = 利润 / 成本 × 100%。这个比率衡量了公司每单位成本所产生的利润，有助于评估其成本控制和盈利能力。
销售利润率（有时也称为毛利率）：计算公式为销售利润率 = （销售收入 - 成本） / 销售收入 × 100%。该比率反映了销售收入中扣除成本后的利润部分，是评估产品盈利能力的重要指标。

近三年各产品利润率数据

目前暂时无法直接提供寒武纪近三年各产品利润率的详细逐年分产品数据。不过，可根据最新公开信息了解寒武纪的财务状况。寒武纪在 2025 年上半年实现了显著的业绩增长。根据 8 月 26 日晚间发布的半年报，寒武纪 2025 年上半年实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 4347.82%[151][196][135][247][248]。公司实现了从巨亏到巨盈的转变，归母净利润为 10.38 亿元，去年同期还在亏损 5.30 亿元[151]。

寒武纪在 2024 年度预计实现营业收入 10.7 亿元到 12 亿元，较 2023 年同期增长 50.83%到 69.16%，但归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计仍然亏损[249]。2023 年，寒武纪实现营业收入 7.09 亿元，归属于上市公司股东的净利润同比亏损收窄 32.47%[132]。通常各产品线的利润率详细数据包含在公司的详细财务报告中，需购买或订阅相关服务才能获取。

产品利润率的变化趋势

净利润变化：寒武纪在 2024 年全年净亏损 4.52 亿元，但四季度首次单季盈利 2.72 亿元。到了 2025 年一季度，净利润达 3.55 亿元，连续两季度盈利，标志着业绩拐点已现[150]。2025 年上半年，寒武纪实现净利润 10.38 亿元，同比扭亏为盈，首次实现规模化盈利[250][9][251][156]。
毛利率变化：寒武纪的毛利率呈下行趋势，从 2023 年一季度的 76.79%降至 2025 年一季度的 55.99%。这反映了行业竞争加剧及产品结构变化（低价云端芯片占比提升）的影响[150]。

影响因素分析

收入增长：寒武纪的营收大幅增长是推动利润率提升的关键因素。例如，2025 年一季度营收跃升至 11.11 亿元，同比增速高达 4230.22%，接近去年全年水平；2025 年上半年营收更是达到 28.81 亿元，同比增长 4347.82%[150][250][9][251][156]。营收增长主要得益于 AI 算力需求激增及国产替代加速，特别是云端芯片业务的爆发（2024 年收入 11.66 亿元，同比增 1187.78%）[150]。
成本控制：尽管毛利率有所下降，但寒武纪的净利率显著改善。2025 年一季度净利率达 31.96%（去年同期为 -892.43%），这主要得益于规模效应摊薄费用（销售/管理/研发费用率大幅优化）及非经常性收益贡献（占利润约 22%）[150]。
研发投入：寒武纪保持了较高强度的研发投入，以巩固技术壁垒。2025 年上半年研发投入达 4.56 亿元，较上年同期增长 2.01%，但研发投入占营业收入的比例为 15.85%，较上年同期减少 675.07 个百分点（由于营业收入增长幅度远高于研发投入增长幅度）[250][9][251]。
存货与现金流：存货风险突出，存货余额达 27.55 亿元（占总资产 40%），同比增 2037.76%，存货周转率 0.22 远低于行业均值 0.40。若需求不及预期可能引发减值压力，进而影响利润率[150]。尽管 2025 年一季度经营性现金流净额为负（ -13.99 亿元），但上半年经营活动产生的现金流量净额表现优异，实现 9.11 亿元，较上年同期的 -6.31 亿元大幅改善，主要得益于销售回款的显著增加[150][9]。
客户结构：客户依赖度高，2024 年第一大客户贡献 79.15%营收，前五大客户占比 94.63%。业务稳定性易受单一大单波动影响，这可能间接影响利润率[150]。

总体而言，寒武纪的产品利润率在近年来呈现出显著提升的趋势，主要得益于营收的大幅增长以及成本的有效控制。然而，公司仍面临存货风险、现金流压力以及客户结构单一等挑战。未来，寒武纪需要持续优化产品结构、提升运营效率、加强供应链管理，并积极拓展新客户和市场领域，以进一步提升利润率和市场竞争力。

产品利润率行业中位数

中科寒武纪科技股份有限公司专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，其所在行业为人工智能芯片或集成电路设计行业[252][107][253][254]。要评估该公司的盈利能力，可通过收集行业内同类产品的利润率数据，计算中位数，并将公司产品利润率与之比较来实现。

数据收集与计算中位数方法

收集中科寒武纪所在行业内同类产品的利润率数据可采取以下步骤：首先明确行业范围，即人工智能芯片或集成电路设计行业；接着查找行业报告和分析，可查阅专业机构如 IDC、Gartner 等发布的行业研究报告，以及行业内上市公司的年报，如寒武纪的半年报和年报就提供了其财务数据的详细信息[252][107][253][254]。还可通过证券交易所网站、金融数据平台（如 Wind、东方财富等）收集同类公司的利润率数据。在收集多家同类公司的利润率数据后，便可计算行业平均利润率，以了解整个行业的盈利水平[252][107][253][254]。

计算行业同类产品利润率中位数时，需先收集寒武纪所在行业内所有同类公司的利润率数据，包括毛利率、净利率等关键财务指标，这些数据可通过行业报告、专业数据库或公司年报获取。之后要确保数据准确、完整且可比，排除异常值或错误数据。最后将所有公司的利润率数据从小到大排序，若数据量是奇数，中位数是排序后位于中间的数；若数据量是偶数，中位数则是排序后中间两个数的平均值[129]。

寒武纪产品利润率情况

虽然目前难以获取行业同类产品利润率的中位数，但可参考寒武纪自身的利润率情况。2024 年，寒武纪的毛利率为 56.71%，同比下降 12.45 个百分点；净利率为 -38.91%，较上年同期上升 84.87 个百分点[129]。2025 年上半年，寒武纪实现了净利润的扭亏为盈，实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 4347.82%；实现净利润 10.38 亿元，同比扭亏，这表明其利润率情况有了显著改善，但具体的毛利率和净利率数据未直接给出[251][153]。

公司产品利润率与行业中位数比较及盈利能力评估

评估寒武纪产品利润率与行业中位数比较可采用多种方法。毛利率分析法中，毛利率=(销售收入 - 销售成本)/销售收入×100%，通过计算寒武纪的毛利率并与行业中位数毛利率比较，可评估其产品的盈利能力和成本控制水平[255]。净利润率分析法里，净利润率=净利润/营业收入×100%，虽然净利润率受多种因素影响，但它更全面地反映了产品的盈利水平，将寒武纪的净利润率与行业中位数比较，能进一步了解其盈利状况[255]。

对于尚未实现稳定盈利的寒武纪，市盈率（PE）可能不适用或波动较大，而市销率（PS）是股价与每股销售收入的比率，更适合用于评估尚未盈利或盈利不稳定的公司，通过计算寒武纪的 PS 比率并与行业中位数比较，可评估市场对其未来销售增长潜力的预期[255]。

此外，还可进行行业比较与趋势分析，收集半导体行业（特别是 AI 芯片子行业）中其他公司的毛利率、净利润率、PE 比率、PS 比率等数据，分析这些指标的行业趋势，了解行业的平均水平和中位数水平，再将寒武纪的各项指标与行业标准或中位数进行比较，评估其在行业中的位置和竞争力[255]。

不过，在进行比较评估时，要确保数据准确、可靠和最新，明确所比较的行业范围以保证可比性。同时，财务指标只是评估公司盈利能力的一个方面，寒武纪仍处于快速发展阶段，其财务指标可能波动较大，投资者还需考虑市场竞争、技术创新、政策环境等因素对公司未来盈利能力的影响[255]。

产品利润差异率

差异率计算

要计算中科寒武纪科技股份有限公司产品利润率与行业中位数的差异率，需明确关键步骤和数据点。由于直接的产品利润率数据较难公开获取，我们可基于其毛利率和净利率来估算分析，同时需找到半导体行业（寒武纪所属行业）的中位数毛利率或净利率作为比较基准。

根据最新财报数据，寒武纪在2025年上半年的毛利率为66.08%（第二季度数据，可作近期参考），2024年上半年毛利率为62.72%[147]。因缺乏2025年上半年完整毛利率数据，假设其接近第二季度水平。而净利率方面，寒武纪2025年上半年实现扭亏为盈，但具体数值需完整财报计算，故主要基于毛利率分析。

关于半导体行业中位数利润率，搜索得知半导体行业市盈率平均值为123.92倍，行业中值为78.15倍，但这是市盈率数据，非毛利率或净利率。因直接的行业中位数毛利率或净利率数据不易获取，为说明计算过程，假设行业中位数毛利率为50%，寒武纪2025年第二季度毛利率为66.08%，根据差异率公式：差异率 = (|寒武纪利润率 - 行业中位数利润率| / 行业中位数利润率) * 100%，可得差异率 = (|66.08% - 50%| / 50%) * 100% = 32.16%，即寒武纪的毛利率比行业中位数高出32.16% 。不过需注意，上述计算基于假设数据，实际计算应使用最新、准确的财报数据和行业报告，且要保证数据时间一致，同时明确毛利率和净利率是不同指标，应按需选择[147][256]。

利润差异率原因分析

中科寒武纪科技股份有限公司产品利润差异率产生的原因是多方面的：

主营业务利润亏损：

研发费用高：寒武纪持续在研发上大量投入，2023年研发费用为11.18亿元，占营收的157.53%，虽较去年同期的15.23亿元有所下降（同比下降26.63%），但仍处于较高水平[257][258]。
管理费用波动：管理费用变化影响利润，2023年管理费用为1.54亿元，同比大幅下降48.23%，主要是由于股份支付大幅减少（本期为 - 5,873.13万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降了152.88%）[257][258]。
应收账款坏账风险：应收账款坏账风险较大，周转率持续下降，账龄质量较差，导致信用减值损失增加，影响利润。如2023年应收账款坏账损失为1.33亿元，是信用减值的主要构成因素[257][258]。
存货跌价损失：存货跌价准备减值影响利润，2023年存货跌价损失为1.26亿元[257]。

营业收入变化：尽管研发费用和管理费用有所调整，但营业收入变化直接影响利润。2023年营业总收入为7.09亿元，去年同期为7.29亿元，同比基本持平；2024年上半年营业收入为6476.53万元，同比下降43.42%[257][258][147]。
非经常性损益的影响：政府补助等非经常性损益项目会对净利润产生影响。2023年度企业计入当期损益的政府补助为1.42亿元，占归母净利润 - 8.48亿元的 - 16.78%[257]。
产品线和市场策略：寒武纪产品线包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡等，不同产品线市场表现和利润率存在差异；公司在不同市场（如云端、边缘计算等）的策略和投入也会影响产品利润[257]。

对公司经营的影响

较高的研发投入虽有助于公司保持技术领先，但短期内会使成本大幅增加，压缩利润空间，影响公司的短期盈利能力和资金流动性。管理费用的波动、应收账款坏账风险以及存货跌价损失等问题，会导致公司资产质量下降，增加财务风险。营业收入的下降或持平无法有效覆盖成本的增加，使得公司利润难以提升。非经常性损益中的政府补助占比情况，反映出公司对政府支持的依赖程度，若政府补助减少，可能会对净利润产生较大冲击。不同产品线和市场策略的差异，若不能合理规划和调整，会导致资源分配不合理，降低整体运营效率。

改进措施

成本控制与精益管理：

精益生产：通过精益生产方法减少浪费，提高生产效率，降低生产成本[259]。
供应链管理：优化供应链，降低原材料和物流成本，确保供应链的稳定性和效率[259]。

研发效率与技术创新：

提升研发投入效率：确保研发投入能带来实际的产品创新和市场回报，避免过度投入导致利润下降[260]。
新产品与服务开发：开发新产品和服务，提高产品独特性和竞争力，增加利润空间[259]。

定价策略与市场定位：

价值定价与差异化定价：根据产品或服务实际价值设定价格，对不同客户群体或市场段采用不同定价策略，最大化利润[259]。
市场调研：深入了解市场需求和竞争对手情况，制定合理市场策略，保证定价的合理性和竞争力[259]。

运营效率与数字化转型：

流程再造：简化和优化业务流程，减少不必要步骤，提高运营效率[259]。
数字化转型：利用大数据、人工智能等技术提升决策效率和业务流程自动化，降低成本并提升客户体验[259]。

品牌建设与市场推广：

品牌建设：加强品牌宣传，提升品牌形象和客户忠诚度，增加产品附加值和利润空间[259]。
营销推广：通过有效营销活动吸引潜在客户，扩大市场份额，提高产品销量和利润[259]。

财务策略与风险管理：

资金管理：合理规划和使用资金，避免过度投资或资金闲置导致利润下降[259]。
汇率风险管理：鉴于寒武纪采购部分境外IP、软件主要通过美元结算，应密切关注汇率波动，采取适当汇率风险管理措施，避免汇兑损失[260]。

从具体数据支持来看，寒武纪2023年研发费用为11.18亿元，占营收的157.53%，通过优化研发流程、提高研发效率，有望降低研发费用，提升利润；2023年应收账款合计6.44亿元，占总资产的10.03%，加强应收账款管理，提高回款效率，可降低坏账损失，提升利润[257]。在实施上述改进措施时，寒武纪需根据自身实际情况和市场环境调整优化，同时持续关注市场动态和竞争对手情况，灵活应对挑战和机遇[259]。

技术方向

研发费用收入占比

本小节将对中科寒武纪科技股份有限公司近三年研发费用占销售收入的比例及变化趋势进行分析，并与行业平均水平比较，进而探讨公司对技术研发的重视程度。

近三年研发费用占销售收入的比例及变化趋势

近三年来，寒武纪的研发费用占销售收入的比例呈现出显著的下降趋势。2023 年，公司研发费用为 11.18 亿元，销售收入为 7.09 亿元，研发费用占销售收入的比例约为 157.53%[148]。这一较高比例反映出公司在研发方面的巨大投入，同时也表明当年销售收入相对较低。

到了 2024 年，研发费用为 10.7 亿元，销售收入达到 11.74 亿元，研发费用占销售收入的比例下降至约 91.3%。这显示出销售收入有了显著增长，但研发费用仍然保持在较高水平。

2025 年上半年，研发费用为 4.56 亿元，销售收入为 28.81 亿元，研发费用占销售收入的比例进一步下降至约 15.85%[199][229][251][261]。这主要是由于销售收入的大幅增长（同比增长 43 倍）所致，而研发费用的增长幅度相对较小（同比增长 2.01%）。

研发费用收入占比与行业平均水平比较

由于具体的行业平均水平数据可能因行业分类、统计口径和时间等因素而有所不同，且未找到直接针对人工智能芯片行业研发费用收入占比的平均水平数据。不过，一般来说，高科技行业尤其是芯片行业的研发投入占比较高，以维持技术领先和竞争力。

2025 年上半年，寒武纪的研发投入占营业收入比例为 15.85%，这个比例在高科技行业中处于相对合理的水平，尤其是在营收大幅增长的情况下，能够保持这样的研发投入比例显示出公司对技术创新的重视。2023 年，由于营收较低，寒武纪的研发投入占营业收入比例高达 157.53%，这并不代表行业普遍情况，而是由于特定年份的营收波动所致。

公司对技术研发的重视程度分析

从近三年研发费用收入占比情况来看，寒武纪对技术研发的重视程度非常高。即使在营业收入较低的年份（如 2024 年上半年和 2023 年），公司仍然保持了高额的研发费用支出，以巩固和提升其在人工智能芯片领域的技术壁垒。

2024 年上半年，研发费用为 4.47 亿元，营业收入为 6476.53 万元，研发费用占营业收入的比例高达 690.92%[262][263][199][264]。尽管 2025 年上半年研发费用占营业收入的比例较 2024 年上半年大幅下降，但这主要是由于营业收入的大幅增长（同比增长 4347.82%）所致，实际上研发费用的绝对值（4.56 亿元）较 2024 年上半年（4.47 亿元）仍有所增长[263][199]。

此外，寒武纪在研发团队建设上也表现出了高度的重视。目前，公司拥有 700 多人的研发团队，占员工总数的 70%以上，且大部分研发技术人员拥有硕士及以上学历[148][263]。这进一步证明了公司对技术研发的重视和投入。

综上所述，寒武纪不仅保持了高额的研发费用支出，还加强了研发团队建设，以不断提升其在人工智能芯片领域的技术实力和竞争力。

收入规模

中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）在过去几年中，与技术相关的产品或服务收入规模呈现出显著的增长态势。

从具体数据来看，2023年度，寒武纪实现营收709,386,584.26元（约7.09亿元），其中智能芯片及加速卡实现收入10,138.96万元，智能计算集群系统业务共实现收入60,453.27万元[148]。到了2024年度，公司实现营业收入11.74亿元，较上年同期的7.09亿元增长65.56%[249][149]。尽管2024年仍面临亏损，但亏损额度已较2023年大幅收窄[149]。

2025年上半年，寒武纪的收入规模实现了质的飞跃。上半年实现营业收入28.81亿元，较上年同期（6476.53万元）增加28.16亿元，同比增长4347.82%，这一营收规模远超2024年全年水平的两倍之多，在整个AI芯片行业中都极为罕见[107][265][9][247]。从季度数据来看，第一季度实现营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%；第二季度营业收入进一步攀升至17.7亿元，同比增长了44倍，环比一季度增长了59.19%[265]。

在增长原因方面，首先是人工智能算力需求的持续增长。随着人工智能技术的快速发展，特别是大模型等前沿技术的兴起，对算力的需求日益增大。寒武纪凭借其在人工智能芯片领域的核心优势，成功抓住了这一市场机遇[196][9][107][265][128][266]。其次，寒武纪持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作，通过技术合作促进应用落地，以应用落地拓展市场规模，从而实现了营业收入的显著增长[196][9][107][265][128][266]。再者，寒武纪的产品在云计算、能源、教育、金融、电信、医疗、互联网等多个行业得到了广泛应用，并获得了客户的广泛认可。其产品在大规模商业场景部署下能够长时间保持稳定，且在AI典型应用场景具备普适性[196][234][107]。

技术创新对寒武纪收入增长起到了关键作用。从2025年上半年业绩表现来看，公司实现营业收入28.81亿元，较上年同期增加28.16亿元，同比增长4347.82%，实现归属于上市公司股东的净利润为10.38亿元，较上年同期的 - 5.3亿元实现扭亏为盈。这一显著增长主要得益于寒武纪在人工智能芯片产品上的技术创新。公司全面掌握智能芯片及基础系统软件研发核心技术，构建起覆盖云端、边缘、IP授权及软件的完整产品线，产品规模应用于大模型算法公司、服务器厂商、人工智能应用公司，同时在运营商、金融、互联网等重点行业完成规模化部署，并通过客户严苛的环境验证[107][196]。

在研发投入方面，寒武纪自创立起便将自主创新与高效研发作为战略核心。2025年上半年，公司研发投入达4.56亿元，较上年同期增长2.01%。在硬件方面，寒武纪的新一代智能处理器微架构和指令集正在研发中；在软件方面，寒武纪对基础系统软件平台也进行了优化和迭代，包括训练软件平台的新功能和通用性支持，以及推理软件平台的优化和迭代[107][196]。

虽然无法直接给出技术创新对收入增长的具体百分比贡献，但从一些数据可间接反映其重要性。例如，寒武纪在研发投入上的持续增加，为其产品技术创新提供了有力支持。2025年上半年研发投入达4.56亿元，同比增长2.01%，尽管占营业收入比例降至15.85%（受营收大幅增长影响），但投入绝对值保持增长，有助于持续巩固其技术壁垒[128]。此外，寒武纪通过技术创新深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作，形成“技术—应用—市场”的正向循环，驱动营收显著增长[196]。同时，寒武纪凭借其技术创新在行业内获得了广泛认可，2025年1月登顶胡润研究院“2024胡润中国人工智能企业50强”；3月斩获AspenCore“2025年度中国IC设计成就奖”；5月入选“2025福布斯中国人工智能科技企业TOP 50”[196]。

综上所述，寒武纪在与技术相关的产品或服务收入规模上增长强劲，技术创新是其收入增长的关键因素之一。未来，随着公司持续的技术创新和研发投入，有望继续保持良好的增长态势。

利润贡献占比

技术相关业务利润贡献占比及变化趋势

中科寒武纪科技股份有限公司（简称“寒武纪”）作为专注于人工智能芯片产品研发与技术创新的企业，其技术相关业务（主要是云端产品线、边缘产品线、IP 授权及软件等）的利润贡献在过去几年呈现出显著变化。

从具体数据来看，2025 年上半年，根据寒武纪发布的半年报，实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 4347.82%，归母净利润达到 10.38 亿元，而去年同期还在亏损 5.30 亿元。从收入结构看，云端产品线贡献了 28.70 亿元收入，占比高达 99.6%，表明云端产品线是公司利润的主要来源[151][9]。

2024 年，寒武纪全年实现营收 11.74 亿元，同比增长 65.56%，主要因云端芯片业务爆发（收入 11.66 亿元，同比增长 1187.78%）。全年净亏损为 4.52 亿元，但四季度首次实现单季盈利 2.72 亿元。云端产品线在全年营收中的占比高达 99.3%，是公司利润增长的主要驱动力[150][130]。

2023 年及之前，财务数据未直接提及技术相关业务的具体利润贡献比例，但从公司整体经营情况和市场环境推断，在此期间，寒武纪一直处于亏损状态，主要原因是公司设计的复杂计算芯片需要持续大量的研发投入。例如 2022 年，公司营业总收入为 72,903.46 万元，同比增长 1.11%，但归属于母公司所有者的净利润仍为负数，亏损进一步扩大 41.40%，这表明当时技术相关业务的利润贡献尚未能覆盖公司的整体运营成本。

总体而言，寒武纪的技术相关业务利润贡献在过去几年经历了从亏损到盈利的显著转变。特别是在 2024 年四季度和 2025 年上半年，公司实现了单季度和全年的盈利，这主要得益于云端芯片业务的爆发式增长。并且，云端产品线在寒武纪的营收和利润贡献中占据了绝对主导地位，随着人工智能算力需求的不断增加，云端芯片的市场需求持续增长，为公司带来了丰厚的利润回报[150][151][9]。

技术创新对公司盈利能力的影响和重要性

技术创新对寒武纪的盈利能力有着多方面的重要影响。

在产品创新与市场竞争力提升方面，寒武纪在 2025 年一季度研发投入中，人力成本占比约 60%，对基础算法研究的资金分配约为 25%。这些投入为产品创新提供了智力支持，如采用全新的神经网络架构、优化自然语言处理、视频图像生成等大模型的训练推理场景等，有助于大幅提升产品性能，提高市场竞争力。同时，寒武纪通过研发投入推动的产品创新，如具备自主知识产权的指令集，构建了差异化竞争优势，这有助于提升公司的盈利水平[267]。

从营收与盈利能力的增长来看，2025 年上半年，寒武纪实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 4347.82%，营收规模实现量级突破。归属于上市公司股东的净利润 10.38 亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 9.13 亿元，均实现扭亏为盈，标志着公司业务已进入规模化盈利阶段。这一业绩突破的背后，既得益于 AI 算力需求爆发的行业红利，也是寒武纪核心技术与产品布局长期积淀的结果[196][9][128]。

技术创新还巩固了公司的技术壁垒与长期竞争力。2025 年上半年，寒武纪新增发明专利申请 31 项，获授权发明专利 123 项；截至 2025 年 6 月 30 日，公司累计申请专利 2774 项，已获授权 1599 项，全方位构建技术护城河。寒武纪坚持将自主技术创新作为企业发展的核心竞争力，全面系统掌握智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术，并在智能芯片及相关领域开展了体系化的知识产权布局[196][9][268]。

在生态建设与合作伙伴关系方面，寒武纪通过研发投入促进产品创新，与上下游企业建立更紧密合作关系，如与知名服务器厂商联合开发定制化芯片，增加盈利机会。同时，寒武纪积极推动产学协同，支持多所高校开设基于寒武纪平台的人工智能课程，构建产学研一体化人才培养生态，为技术生态储备长效发展动能[267][9]。

从财务表现来看，2025 年上半年，寒武纪经营活动产生的现金流量净额实现 9.11 亿元，较上年同期的 -6.31 亿元大幅改善，主要得益于销售回款的显著增加，反映出公司市场订单兑现能力及客户付款意愿显著提升，经营质量持续优化。从财务分析角度，2025 年一季度研发投入使资产负债表中无形资产增加，若产品创新带来的新增收益能覆盖研发成本并产生利润，将改善公司整体盈利指标[9][267]。

综上所述，寒武纪通过持续的技术创新，不仅提升了产品性能和市场竞争力，还实现了营收和盈利能力的显著增长，巩固了技术壁垒和长期竞争力，优化了财务表现和现金流状况，并与上下游企业建立了更紧密的合作关系，为公司的持续发展奠定了坚实基础。然而，寒武纪仍面临供应链稳定、毛利率波动、行业竞争等风险，需要持续提升产品竞争力以应对市场挑战[9]。

市场份额

销售收入

近三年销售收入数据及市场份额变化

中科寒武纪科技股份有限公司近三年销售收入呈现出强劲的增长态势。2023年，销售收入为7.09亿元[132]；2024年，销售收入达到11.74亿元，较上年同期增长65.56%[149]；2025年上半年，销售收入为28.81亿元，同比增长4347.82%[151][269][247]。由于目前仅公布了2025年上半年的数据，无法给出全年销售收入，但从现有数据可看出其增长极为迅猛。

虽然具体的市场份额数据未直接给出，但从销售收入的大幅增长可以推断，寒武纪在人工智能芯片市场的份额可能在逐渐扩大。特别是2025年上半年销售收入的暴增，表明寒武纪在人工智能算力需求爆发的时代找到了精准定位，其产品在大模型训练与推理场景展现出强劲的市场竞争力[151]。不过，市场份额的变化受市场竞争格局、技术进步、客户需求变化等多种因素影响，不能仅凭销售收入数据断定市场份额的具体变化情况，且市场份额具体数据通常涉及商业秘密，较难直接获取，以上分析主要基于销售收入增长趋势推断。

销售收入与市场需求的关系

近三年，中科寒武纪科技股份有限公司的销售收入与市场需求呈现紧密的正相关关系。近年来，随着人工智能技术的快速发展，全球AI算力需求持续增长，寒武纪作为国内AI芯片行业的领头羊，其产品销售收入的增长直接受益于这一市场需求的激增[90][270]。同时，国家对AI产业的扶持政策推动了行业投资，寒武纪作为核心芯片供应商受益于此，政策红利进一步刺激了市场需求，促进了其销售收入的增长[116]。此外，寒武纪在客户拓展方面取得显著成效，与互联网、大模型等前沿领域的头部企业建立了深入的技术合作关系，且公司业务结构转型成效显著，云端产品线成为核心增长极，云端芯片业务收入占比高达99.3%[265][271]。从数据来看，2023年寒武纪销售收入为6.05亿元，同比增长31.85%；2024年达到11.74亿元，同比增长65.56%；2025年上半年更是实现飞跃，达到28.81亿元，同比增长4347.82%，远超2024年全年销售收入的两倍，充分体现了市场需求对其销售收入的巨大拉动作用[270][116][90][265]。

销售收入与产品竞争力的关系

产品竞争力对寒武纪的销售收入产生了显著影响。在技术创新与研发投入方面，寒武纪作为智能芯片领域的新兴公司，始终紧跟市场需求，加快适应于大模型市场需求的智能芯片产品的研发。2022年至2025年第一季度，公司研发投入分别为15.23亿元、11.18亿元、10.72亿元和2.35亿元，累计研发投入占累计营业收入的比例为105.99%，这种高强度的研发投入带来了技术创新，使寒武纪在智能芯片技术领域保持先进性和产品市场竞争力，推动了其经营业绩的持续提升[272][273]。在产品创新与市场份额方面，寒武纪推出了多款创新产品，如新一代的AI芯片，在算力、功耗等方面实现了突破，吸引了众多合作伙伴。随着AI算力需求的激增，其云端芯片（如思元系列）中标头部互联网企业订单，2025年一季度云端芯片出货量环比增长12%，这些产品创新和市场拓展显著提升了寒武纪的销售收入[274][17]。

销售收入与销售策略的关系

销售策略对寒武纪的销售收入也有重要影响。在市场策略调整方面，面对供应链影响时，寒武纪调整了销售策略，优先服务毛利较高、信用较好的客户，虽然短期内可能导致营业收入有所下降，但长期来看有助于提升公司的盈利能力和市场地位[275][148]。在国产替代深化方面，在美国对英伟达H20芯片的出口管制背景下，寒武纪抓住了国产替代的机会，在政府智算中心、运营商领域的市占率提升至28%，这种市场策略的调整有助于寒武纪在竞争激烈的市场环境中保持增长动力[17]。

综合来看，寒武纪的产品竞争力和销售策略相互促进，共同推动了其销售收入的显著增长。如2025年上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，较上年同期的6476.53万元大幅增长4347.82%，同时净利润也大幅扭亏为盈[9]。但需注意，寒武纪仍面临供应链稳定、毛利率波动、行业竞争等风险[9]。

销售收入增长率

中科寒武纪科技股份有限公司近三年销售收入呈现出显著的增长态势。2023年，其销售收入为7.09亿元[132][152]；2024年，销售收入达到11.74亿元，同比增长65.56%[149]；2025年上半年，销售收入已达28.81亿元，远超2024年全年收入，展现出极快的增长势头[9]。

依据销售收入增长率计算公式：销售收入增长率 = (本期期末销售收入金额 - 去年同期销售收入金额) / 去年同期销售收入金额 * 100%，可计算出各阶段增长率。2024年相对于2023年的销售收入增长率为(11.74亿元 - 7.09亿元) / 7.09亿元 * 100% = 65.56%。对于2025年相对于2024年的销售收入增长率，由于目前没有2025年全年实际数据，若假设2025年全年收入与上半年增长趋势一致（预估为28.81亿元 * 2 = 57.62亿元，仅为估算），则增长率为(57.62亿元 - 11.74亿元) / 11.74亿元 * 100% ≈ 302.42%。不过，严格来讲，需等待寒武纪发布2025年全年财务报告才能准确计算跨年度的全年销售收入增长率。另外，根据2025年半年度报告，其上半年销售收入同比增长了4347.82%，但此数据是基于与2024年上半年的比较，而非全年数据[9]。

近年来，人工智能芯片行业平均销售收入增长率保持在较高水平。根据中研普华产业研究院的数据，2025年全球AI芯片市场规模预计达到919.6 - 920亿美元，年均复合增长率（CAGR）高达25.6% - 33%[276]。而寒武纪2025年上半年实现营业收入28.81亿元，较上年同期的6476.53万元大幅增长了4347.82%，这一增长率远远超过了行业平均水平[9][135][128][156]。

从市场扩张能力来看，寒武纪近三年呈现出显著的增长趋势。2023年，其营业收入增至6.05亿元，增速达31.85%，增长得益于在沈阳、台州等地区成功实施的智能计算集群项目，推动了业务收入上涨[270]。2024年，营业收入进一步增长至11.74亿元，较上年同期增长65.56%，尽管仍面临亏损，但亏损额度大幅收窄，得益于营业收入的大幅增长及信用减值损失转回[149]。2025年上半年，市场扩张能力达到前所未有的高度，实现营业收入28.81亿元，同比激增4347.82%，不仅营收规模实现量级突破，盈利能力也实现质的飞跃，净利润大幅扭亏为盈，首次实现规模化盈利。这主要得益于人工智能算力需求的持续增长，以及公司在人工智能芯片领域的核心技术与产品布局的长期积淀，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作，促进了应用落地和市场规模的拓展[251][9][277][156]。

然而，寒武纪在半年报中也提示了仍面临供应链稳定、毛利率波动、行业竞争等风险，尤其是当前全球人工智能芯片领域竞争激烈，英伟达等国际巨头仍占据主导地位，公司需持续提升产品竞争力以应对市场挑战[9]。总体而言，寒武纪销售收入增长率远超行业平均水平，市场扩张能力不断增强，但也需应对诸多市场风险以巩固市场地位。

核心客户覆盖率

核心客户对于中科寒武纪科技股份有限公司的市场份额和业务发展具有重要意义。以下将详细介绍寒武纪核心客户的定义、筛选标准、数量与销售额占比以及核心客户覆盖率的变化趋势。

核心客户的定义和筛选标准

从寒武纪的业务模式和客户结构来看，其核心客户是那些对其产品和服务具有高度认同感、忠诚度和价值贡献的用户群体。这些用户通常具备高活跃度、高忠诚度和高价值贡献的特点。高活跃度表现为频繁使用寒武纪的芯片产品和服务，积极参与相关社区互动，并乐于分享使用体验[278]；高忠诚度体现为对寒武纪品牌和产品有较强的信任感和依赖性，不易被竞争对手吸引[278]；高价值贡献则是不仅持续购买产品和服务，还积极参与产品改进，并向周围的人推荐，为企业带来新的用户和口碑传播[278]。

在筛选核心客户时，寒武纪可能会考虑以下标准：一是订单量和增长率，核心客户通常会有较大的订单量，并且订单增长率较高，显示出对寒武纪产品的强烈需求和持续增长的趋势[279]；二是客户质量，包括客户的行业地位、信誉度、支付能力等，以确保合作的稳定性和可靠性[279]；三是合作深度和广度，核心客户不仅会在多个产品线上与寒武纪合作，还可能参与寒武纪的联合研发、市场推广等活动，形成紧密的合作关系；四是长期合作潜力，寒武纪会评估客户是否有长期合作的需求和潜力，以及双方在未来是否有可能拓展新的合作领域[278]。此外，寒武纪作为专注于人工智能芯片的公司，其核心客户可能涉及对AI芯片有高度需求的行业，如互联网、云计算、能源、教育、金融、电信、医疗等行业的智能化升级企业[280]。

核心客户的数量和销售额占比

根据获取到的信息，寒武纪在2024年前五名客户销售额为11.11亿元，占公司年度销售总额的94.63%[281]。其中，第一大客户贡献了9.30亿元的销售额，占年度销售总额的79.15%[281]。不过，寒武纪并未披露前五名客户的具体数量以及这些客户的确切身份。值得注意的是，寒武纪在2025年上半年迎来了创立以来最具突破性的增长阶段，营收同比激增43倍，净利润大幅扭亏为盈，首次实现规模化盈利[9]，这些变化可能影响了其核心客户的构成和销售额占比。

核心客户覆盖率的变化趋势

寒武纪的核心客户覆盖率在近几年呈现出较高的集中性，且这一趋势在近年来有所加强。公开发布的信息显示，2020 - 2022年，寒武纪前五大客户销售金额合计占营业收入的比例分别为82.11%、88.60%和84.94%。到了2023年，这一比例上升至92.36%，2024年更是高达94.63%，其中第一大客户的贡献率独占79.15%[282]。从具体客户来看，寒武纪的第一大客户频繁变化，但均占据了年度销售总额的大部分比例，如2021年第一大客户江苏昆山高新技术产业投资发展有限公司贡献了约62.46%的销售额[283]；2022年第一大客户南京市科技创新投资有限责任公司贡献了约60.81%的销售额[283]；2023年第一大客户台州市黄岩置成物产管理有限公司贡献了约74.47%的销售额[283]。

这种高度集中的客户结构意味着寒武纪的业绩在很大程度上依赖于少数几个大客户。虽然这种依赖可能带来短期的业绩稳定性，但长期来看，也存在一定的风险。如果主要客户的经营状况发生变化或需求放缓，或者新客户拓展情况不及预期，都可能对寒武纪的业绩产生不利影响[284]。因此，寒武纪在未来的发展中需要积极应对，降低对少数大客户的依赖，并拓展更为丰富的客户资源。

地域销售收入

按地域划分的销售收入数据和占比情况

目前公开信息中并未直接提供中科寒武纪科技股份有限公司按地域划分的详细销售收入数据及占比情况。不过，从公司主营业务和市场布局可进行一定推测。寒武纪的云端产品线主要服务于数据中心和云计算场景，边缘产品线应用于智能制造、智能家居等低延时场景，这些领域在国内有广泛应用和巨大市场潜力，所以合理推测其国内销售收入占比较高。虽然寒武纪在AI芯片领域有技术积累和创新能力，且全球AI市场快速增长，其有可能在国际市场获得一定销售收入，但具体国际销售收入数据及占比目前无法从公开信息得知。寒武纪主营业务分为云端产品线、边缘产品线和IP授权及软件三大板块，其中云端产品线是核心业务，营收占比高达99.3%，但这一信息不能直接反映其按地域划分的销售收入情况[285][228][9][286][271][138][112]。

不同地域市场的特点和发展趋势

国内市场

特点：寒武纪在国内AI芯片市场占据重要地位，与华为昇腾等同处头部阵营；受益于国家政策对国产芯片产业的支持，如“十四五”规划明确支持国产芯片产业发展；已与字节跳动等国内头部客户建立合作，上千个模型完成对其芯片的适配验证，推动商业化应用落地；产品和服务应用于字节跳动、阿里云及部分省级智算中心，以及智能制造、智能家居、自动驾驶等多个领域[243]。
发展趋势：寒武纪计划将中国高性能智能芯片市场占有率提升至30%；会继续加大研发投入，保持技术的前瞻性和领先性，推动产品和技术的持续创新；加强与全球合作伙伴的合作与交流，共同推动人工智能技术的发展和应用，构建更加完善的生态体系[243]。

海外市场

特点：寒武纪的海外业务主要集中在2025年开始加速推进，目前仍处于初步阶段；主要集中在中东和东南亚地区，尚未形成全球范围的布局；海外业务主要通过与当地合作伙伴或主权基金合作的方式开展，如与中东主权基金合作建设智算中心[287]。
发展趋势：计划拓展东南亚市场，探索Costco模式提升会员服务，并继续寻求与其他地区的合作机会；在东南亚和中东设立了本地子公司，作为其海外业务的运营主体，有助于降低海外市场进入壁垒；随着业务的发展，有望在未来逐步建立起覆盖全球的业务网络，与全球主要地区的合作伙伴建立更紧密的联系。但在海外市场拓展过程中可能会面临市场竞争激烈、文化差异、法律法规差异等诸多挑战[287]。

公司在各地域的市场策略

寒武纪的市场策略虽未明确针对各地域市场具体划分，但可从整体市场策略和业务布局中看出与地域市场相关的策略方向：

响应国家政策：积极响应国家政策，如“东数西算”战略，通过在呼和浩特设立全资子公司等方式，结合区域算力需求推进业务落地，表明其在制定市场策略时会充分考虑国家政策导向和地域发展需求[243]。
拓展国内市场：业务重心以国内市场为主，在中国AI芯片市场占据重要地位。通过与国内头部客户如字节跳动、阿里云等建立合作，推动商业化应用落地，有明确的国内市场拓展策略[243]。
技术壁垒与差异化竞争：通过不断的技术研发和创新，形成差异化竞争力。例如，其云端芯片（如思元系列）在性能上接近国际领先水平，但在价格和服务上更具优势，有助于在国内乃至全球市场中占据一席之地[17]。
国际化布局：虽目前市场重心在国内，但也在积极探索国际化布局，如通过与国际客户建立合作拓展海外市场。不过，由于2023年及2024年境外客户收入占比未超过1%，在国际化布局上仍需加大力度[288]。

同时，寒武纪需关注客户集中风险、现金流压力和技术竞争风险等问题，以确保持续稳健发展。其市场策略可能会随着公司发展和市场环境变化而调整[243]。

地域销售收入增长率

在评估中科寒武纪科技股份有限公司的市场份额时，地域销售收入增长率是一个关键指标。不过，目前公开信息中并未直接提供寒武纪按地区划分的过去三年销售收入数据。虽然缺乏具体地域数据，但我们可以先了解寒武纪过去三年的整体销售收入情况。2023 年，寒武纪实现营业收入 7.09 亿元[132]；2024 年，营收为 11.74 亿元，较上年同期增长 65.56%[149]；2025 年上半年，实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 4347.82%[151][247]，显示出强劲的增长态势。

对于地域销售收入增长率的计算，有一个通用公式：增长率 = (本期销售收入 - 上期销售收入) / 上期销售收入 × 100%[289][290]。其中，“本期销售收入”指当前时间段的销售收入，如某地区 2025 年的销售收入；“上期销售收入”指前一个时间段的销售收入，如该地区 2024 年的销售收入。为了更好地理解计算过程，我们可以假设一个地区的数据进行示例。假设某地区 2023 年销售收入为 1 亿元，2024 年为 1.5 亿元，2025 年为 2 亿元。那么 2024 年相对于 2023 年的增长率为(1.5 - 1) / 1 × 100% = 50%；2025 年相对于 2024 年的增长率为(2 - 1.5) / 1.5 × 100% ≈ 33.33%。

虽然无法获取具体的地域销售收入增长率数据，但我们可以推测地域销售收入增长率可能存在差异。其差异的主要原因可能有以下几点：

市场需求差异：不同地区对人工智能芯片的需求可能存在差异。一些地区可能由于产业升级、数字化转型等因素，对智能芯片的需求更为旺盛，从而推动了寒武纪在该地区的销售收入增长[135]。
销售策略调整：寒武纪可能根据不同地区的市场特点，调整了销售策略，如优先服务毛利较高、信用较好的客户。这种策略调整可能导致某些地区的销售收入增长率较高，而其他地区则相对较低[124]。
市场竞争态势：不同地区的市场竞争态势可能不同。在一些竞争较为激烈的地区，寒武纪可能面临更大的市场压力，导致销售收入增长率受限。而在一些竞争相对缓和的地区，寒武纪可能更容易获得市场份额，从而推动销售收入增长。

不同地区的市场环境和竞争态势也有所不同：

发达地区：如北美、欧洲等，这些地区的人工智能技术较为成熟，对智能芯片的需求量大，但市场竞争也更为激烈。寒武纪在这些地区可能面临来自国际巨头的竞争压力，如英伟达等。
新兴市场：如亚洲、非洲等地区，这些地区的人工智能技术正在快速发展，对智能芯片的需求潜力巨大。然而，这些地区的市场可能相对不成熟，需要寒武纪投入更多的资源进行市场开拓和品牌建设。
特定应用领域：如政府、金融、医疗等领域，这些领域对智能芯片的需求具有特殊性，可能受到政策、法规等因素的影响。寒武纪在这些领域可能需要根据具体需求进行定制化开发，以满足客户的特定需求。

地域销售收入增长率的差异对公司的市场布局会产生显著影响：

市场策略调整：地域销售收入增长率的差异可能促使公司调整在不同地区的市场策略。对于增长较快的地区，公司可能会加大市场推广力度，增加销售渠道和合作伙伴，以进一步扩大市场份额。相反，对于增长较慢或下滑的地区，公司可能会重新评估市场策略，调整产品定位或寻找新的市场机会。
资源配置优化：销售收入增长率的差异也会影响公司的资源配置。公司可能会将更多的资源（如资金、人力、技术等）投入到增长较快的地区，以支持其业务发展。同时，对于增长较慢或下滑的地区，公司可能会适当减少资源配置，以避免资源浪费。
风险分散与机遇把握：地域销售收入增长率的差异还有助于公司分散市场风险。通过在不同地区布局业务，公司可以降低对单一市场的依赖，提高整体抗风险能力。此外，公司还可以利用地域销售收入增长率的差异，把握不同地区的市场机遇，实现业务的多元化发展。

针对这些影响，寒武纪也有相应的应对策略：

市场拓展与深耕：寒武纪在国内市场已构建起覆盖主要城市的业务网络，并在 2025 年开始积极拓展海外业务。公司可以通过加强与当地合作伙伴的合作，深入了解市场需求，提供定制化的产品和服务，以拓展和深耕市场。
技术创新与产品研发：作为一家专注于人工智能芯片研发的公司，寒武纪持续加大研发投入，推动技术创新和产品升级。通过不断提升产品的性能和质量，公司可以满足不同地区的市场需求，提高市场竞争力。
销售策略调整：面对全球供应链环境的变化，寒武纪积极调整销售策略，优先服务毛利较高、信用较好的客户。这一策略调整有助于公司在保持业务稳定的同时，降低供应链压力的影响。
全球化布局与本地化运营：寒武纪在海外市场拓展方面采取了集中布局的策略，目前主要集中在中东和东南亚地区。公司通过设立本地子公司和与当地合作伙伴合作的方式，开展市场开拓、客户服务和本地合规运营等工作。这种全球化布局与本地化运营的策略有助于公司更好地适应不同地区的市场环境，提高市场份额和盈利能力。
灵活应对市场变化：寒武纪将继续关注行业动态和供应链环境的变化，采取灵活的策略以应对各种挑战。例如，面对限售股解禁的市场压力，公司提前发布股东自愿延长锁定承诺公告等措施以稳定股价；面对全球 AI 算力需求的爆发，公司加速布局海外市场以寻求技术突破与商业落地的双重机遇。

由于具体的地域销售收入数据未公开，建议关注寒武纪的官方公告或相关财经报道，以获取更准确和详细的信息。同时，对于投资或商业决策，建议咨询专业的财务顾问或分析师。

份额比值

不同细分市场的市场份额比值计算

中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）在不同细分市场呈现出不同的市场份额比值。

在总体市场方面，据伯恩斯坦2025年相关研究数据显示，寒武纪在中国AI芯片市场中份额约为4%，对应市场规模约14.67亿美元；而在全球AI芯片市场，2025年其份额约1%，主要面向中国市场[243]。

从细分业务板块来看，寒武纪的主营业务分为云端产品线、边缘产品线和IP授权及软件三大板块。云端产品线是寒武纪的绝对核心，营收占比高达99.3%；边缘产品线的营收占比较低，不足1%；IP授权及软件业务的营收占比微乎其微，2023年收入仅114万元（占比0.16%）[285]。

不同细分市场份额情况比较

云端产品线：该产品线包括思元系列AI芯片、加速卡及训练整机，主要服务于数据中心和云计算场景。寒武纪抓住了英伟达A100禁售的窗口期，云端芯片收入在2024年达11.66亿元，同比增长1187.78%；2025年第一季度，云端产品线收入更是达到了11.02亿元，占比99.30%。这表明寒武纪在云端AI芯片市场具有很强的竞争力，占据着主导地位[13]。
边缘产品线：主要应用于智能制造、智能家居等低延时场景。2024年边缘产品线营收仅654万元，占比不足1%。不过，随着智能制造、医疗等领域增量空间的打开，边缘端业务有望迎来修复[285][291]。
IP授权及软件：主要为终端智能处理器授权和基础软件平台支持。目前该业务规模较小，随着寒武纪在软件生态建设上的持续投入，未来有望得到进一步发展[285]。

基于份额比值评估市场定位和竞争优势

市场定位

寒武纪的市场定位主要集中在云端智能芯片与加速卡领域。云端产品线营收占比极高，如2024年云端产品线营收占比高达99.40%或99.3%，这表明寒武纪主要为数据中心和云计算场景提供高性能AI算力支持。而在边缘计算市场和软件生态方面布局相对较弱，边缘产品线2024年占比为0.56%或不足1%，IP授权及软件业务2023年占比仅0.16%，尚未形成规模贡献[292][285]。

竞争优势

技术优势：寒武纪采用自研的MLUarch03架构，支持动态指令集和可扩展计算单元，实现灵活的资源调度。在稀疏计算、动态推理等场景的能效比提升显著。其代表产品MLU370 - X8在特定模型（如Transformer）的推理时延降低30%，功耗为150W，低于英伟达A100的250W，单位功耗算力（TOPS/W）更具优势[292]。
市场需求爆发：受益于国内AI算力市场的快速扩张，以及国产替代政策的推动，寒武纪的云端产品线营收大幅增长。2024年该业务营收达11.66亿元，同比增长近12倍[285]。
技术突破与订单落地：新一代思元590芯片性能接近英伟达A100，已进入政务、金融等国产供应链，如中标浙东南产业园7.53亿元项目[285]。
政策与供应链韧性：在美国出口管制下，寒武纪通过预付款锁定代工产能，保障供应链安全[12]。

综上所述，寒武纪在云端AI芯片市场优势明显，但在边缘计算市场和软件生态方面仍有较大的发展空间，未来需继续加强技术研发和市场拓展，以巩固和提升其在不同细分市场的份额。

行业地位

净资产

中科寒武纪科技股份有限公司近三年的净资产数据展现出了一定的变化趋势，这对于评估公司的资产实力具有重要意义。

从近三年的具体数据来看，2022 年归属于母公司的所有者权益为 48.55 亿元人民币，2023 年归属于母公司的所有者权益为 56.63 亿元人民币，2025 年上半年归属于上市公司股东的净资产为 67.55 亿元人民币[293][294]。由此可见，公司的净资产呈现显著增长的趋势。从 2022 年到 2023 年，归属于母公司的所有者权益增长了约 16.64%，而到 2025 年上半年，这一数值进一步增长[293]。

在与同行业其他企业比较方面，虽然目前缺少同行业其他企业的具体数据，无法直接给出寒武纪在同行业中的净资产排名或具体水平，但从寒武纪自身的财务表现来看，其净资产水平在同行业中应该处于较为领先的地位。根据寒武纪发布的 2025 年半年度报告，其归属于上市公司股东的净资产为 67.55 亿元人民币，同比增长 24.58%[294]。并且，其净资产的增长主要得益于营业收入的大幅提升和净利润的扭亏为盈。寒武纪 2025 年上半年实现营业收入 28.81 亿元，同比增长 4347.82%；实现净利润 10.38 亿元，同比扭亏[135][294][247][153][295]。这些数据表明寒武纪在人工智能领域取得了显著的业绩增长。

近三年中科寒武纪科技股份有限公司净资产的变化对其资产实力产生了显著的积极影响。净资产的增加意味着公司所有者权益的扩大，为公司提供了更多的资金来支持业务发展、技术创新和市场拓展。同时，净资产的增长也反映了公司盈利能力的提升和财务状况的改善，有助于增强投资者和市场的信心。例如，公司正在加码大模型芯片与软件平台的研发，以构建面向未来的技术护城河；还通过产学协同等方式，积极构建产学研一体化人才培养生态，为公司的长期发展储备人才和技术资源[9]。

综上所述，中科寒武纪科技股份有限公司近三年净资产的增长态势良好，在同行业中可能处于较领先水平，这都有力地增强了公司的资产实力，为公司的长期稳定发展奠定了坚实基础。但投资者在关注公司净资产增长的同时，也应关注公司的盈利能力、财务状况以及市场竞争环境等因素，以做出更为全面的投资决策。

净利润

分析中科寒武纪科技股份有限公司近三年的净利润数据，能够深入了解该公司的盈利能力及其在行业内的地位。

近三年净利润数据及变化趋势

2023 年，公司净利润为 -8.48 亿元，处于大幅亏损状态[296]。到了 2024 年，净利润为 -4.52 亿元，较 2023 年减亏，减亏幅度为（8.48 - 4.52）/ 8.48 = 46.7%，亏损明显收窄[297][298]。2025 年上半年，公司实现了重大转变，净利润达到 10.38 亿元，同比扭亏为盈（去年同期亏损 5.30 亿元）[151][251][107][247]。

从这些数据可以清晰地看出，寒武纪的净利润在过去三年中呈现出显著的改善趋势。从 2023 年的大幅亏损，到 2024 年的亏损收窄，再到 2025 年上半年的大幅盈利，表明公司的经营状况正在逐步好转。这种改善趋势可能得益于公司在人工智能芯片领域的持续投入和市场拓展。特别是在 2025 年上半年，寒武纪凭借其在人工智能算力需求爆发时代的精准定位，实现了营业收入的爆发式增长，从而带动了净利润的大幅提升。

净利润与行业平均水平比较

由于具体的行业平均水平数据并未明确给出，且不同研究机构或数据来源可能提供不同的行业平均利润水平，因此无法直接给出与寒武纪净利润的直接对比。然而，可以从以下几个方面进行间接分析。

在高增长性方面，寒武纪在 2025 年上半年的净利润和营业收入均实现了大幅增长，净利润达 10.38 亿元，营业收入为 28.81 亿元，同比增长 4347.82%，相比之下，行业平均水平可能难以达到如此高的增长率[151][251][247]。在扭亏为盈方面，寒武纪在 2025 年上半年成功实现了扭亏为盈，这表明公司在市场拓展、成本控制或技术创新等方面取得了显著成效。而行业内的其他公司可能仍在亏损或盈利增长较为缓慢。另外，寒武纪在研发上的投入一直较高，这在一定程度上影响了其净利润水平。然而，高研发投入也为公司带来了技术领先优势和市场竞争力的提升。行业内的其他公司可能在研发投入上有所不同，从而影响其净利润表现。

综合来看，虽然无法直接给出寒武纪近三年净利润与行业平均水平的具体对比数据，但可以看出寒武纪在人工智能芯片领域的净利润表现相对突出。特别是在 2025 年上半年，公司实现了大幅的净利润增长和扭亏为盈，显示出公司在该领域的强劲竞争力和增长潜力，反映出公司具备一定的盈利能力且盈利能力在不断增强。不过，净利润受到多种因素的影响，如市场环境、公司战略、研发投入等，对于寒武纪未来净利润的走势，还需要结合更多因素进行综合分析。

近三年营业收入增长率

中科寒武纪科技股份有限公司在近三年展现出了强劲的营业收入增长态势。2023年，寒武纪实现营业收入6.05亿元，较上年同期增长31.85%[270]。到了2024年，公司营业收入达到11.74亿元，同比增长65.56%[149]。2025年上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，较上年同期（6476.53万元）大幅增长4347.82%[9][135][156][196]。虽然目前仅有2025年上半年的数据，但从这一增长趋势来看，预计全年营业收入将远高于上年。

关于近三年行业平均营业收入增长率，由于不同行业之间存在显著差异，且数据更新频率和获取渠道的不同，很难获取到准确的具体数字。不过，基于假设性对比，寒武纪在2023年和2024年的营业收入增长率均显著高于许多行业假设的平均增长率（假设行业平均增长率近年来保持在每年10% - 20%）。特别是在2025年上半年，其增长率更是达到了惊人的4347.82%，远超假设的行业平均水平。这种增长主要得益于人工智能芯片行业的高景气度、AI算力需求的爆发以及公司积极拓展市场、助力人工智能应用落地的策略，还有公司核心技术与产品布局的长期积淀[9][149][135][156][270][196]。

从近三年营业收入增长率以及与行业平均水平的比较情况来看，中科寒武纪科技股份有限公司具备较强的市场扩张能力和巨大的发展潜力。其高速的营业收入增长反映出公司在市场中不断拓展业务，产品或服务得到了市场的广泛认可。随着人工智能行业的持续发展，寒武纪有望凭借自身的技术优势和市场拓展能力，进一步扩大市场份额，实现持续增长。

近三年净利润增长率

本小节将对中科寒武纪科技股份有限公司近三年的净利润增长率进行计算，并与行业平均水平作比较，以此分析公司的盈利增长能力。

中科寒武纪近三年净利润情况及增长率计算

中科寒武纪科技股份有限公司近三年的净利润情况如下：2023年净利润为 -8.48亿元，同比增长32.48%[296]；2024年净利润为 -4.52亿元，同比减亏，上年同期亏损8.48亿元[297]；2025年上半年净利润达到了10.38亿元，实现了扭亏为盈，去年同期还在亏损5.30亿元[151][251][247]。

净利润增长率的计算公式为：净利润增长率 =(当期净利润 - 上期净利润)/上期净利润×100%[299][300][301]。但由于目前只有2025年上半年的净利润数据，无法直接计算出2025年相对于2024年完整年度的净利润增长率，也难以准确计算近三年完整的净利润增长率。不过从现有的数据来看，公司从2023 - 2024年处于减亏状态，2025年上半年更是实现扭亏为盈，展现出了良好的盈利增长趋势。

与行业平均水平比较

近三年不同行业在不同年份的净利润增长率差异很大，且缺乏全面的统计数据来直接计算近三年所有行业的平均净利润增长率，以下是分年份的部分行业数据情况：

2023年：A股市场2023年前三季度，上市公司归母净利润增速平均数为5.40%，中位数为0.33%，均大幅好于2022年同期水平。汽车零部件、通用设备等行业业绩大增企业数量居前，部分行业如航空机场、旅游及景区等因低基数效应等原因，净利润增速显著[302]。寒武纪2023年虽然净利润为负，但同比增长32.48%，远超A股市场平均水平。
2024年：全国规模以上工业企业实现利润总额比上年下降3.3%（按可比口径计算）。部分行业如电力、热力生产和供应业、有色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业等利润有所增长，而汽车制造业、化学原料和化学制品制造业等行业利润则有所下降[303]。寒武纪在2024年持续减亏，与整体规模以上工业企业净利润下降的情况形成对比，体现出公司在自身经营改善方面的努力。
2025年（截至上半年）：以胜宏科技为例，该公司在2025年上半年净利润同比增长366.89%；2025年1 - 6月，汽车行业利润率为4.8%，较上年同期有所改善，但相对于下游工业企业利润率5.7%的平均水平仍偏低；装备制造业利润由5月份下降转为增长9.6%，对规模以上工业利润支撑作用突出[304][305][306]。寒武纪2025年上半年实现了营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，净利润扭亏为盈达到10.38亿元，这样的增长幅度在已有的行业数据对比中表现极为突出。

盈利增长能力分析

从与行业平均水平的比较以及自身净利润变化趋势来看，中科寒武纪科技股份有限公司展现出了较强的盈利增长能力。尽管前期处于亏损状态，但公司积极改善经营状况，减亏趋势明显，到2025年上半年实现扭亏为盈，且营收和利润增长幅度巨大。这主要得益于公司在人工智能算力需求爆发的时代风口上找到了精准定位，特别是在大模型训练与推理场景，公司产品展现出了强劲的市场竞争力[151]。不过，由于行业数据的局限性以及市场环境和公司运营状况的不断变化，未来业绩仍可能会有所波动，还需持续关注公司后续的经营表现和财务数据。

净资产利润率

净资产利润率（ROE）是衡量中科寒武纪科技股份有限公司盈利能力的一个重要指标，它反映了公司股东权益的收益水平，体现了公司的资产运营效率和盈利能力。

计算公式

ROE的计算公式为： ROE = frac{净利润}{平均股东权益} times 100% 其中，净利润是指公司在一定会计期间内的税后利润；平均股东权益是指公司期初和期末股东权益的平均值，计算公式为：平均股东权益 = frac{期初股东权益 + 期末股东权益}{2}

近三年数据

2023年：根据寒武纪2023年度业绩快报公告，公司2023年归属于母公司所有者的净利润为 - 83,561.40万元。由于具体的平均净资产数据未直接给出，无法直接计算出2023年的净资产利润率，但因净利润为负，2023年的净资产利润率也为负值[无具体脚注引用信息]。
2024年：寒武纪2024年年报显示公司年度净利润为 - 4.57亿元。同样因未给出具体的平均净资产数据，无法直接计算出2024年的净资产利润率，净利润为负意味着2024年的净资产利润率也为负[无具体脚注引用信息]。不过有公开信息提到2024年寒武纪的加权平均净资产收益率为 - 8.18%[307]。
2025年：目前2025年年度报告尚未发布，无法直接提供2025年的ROE数据。2025年一季度，寒武纪的净利润为3.55亿元，归母净资产收益率（ROE）为6.10%[308][309]。根据寒武纪发布的半年报，公司2025年上半年实现净利润10.38亿元，同比扭亏，但由于净资产利润率是全年数据，且需要平均净资产作为分母，所以无法仅根据上半年的数据来推算全年的净资产利润率[269][135]。

与行业中位数的比较

对于半导体行业的净资产利润率中位数，由于不同来源的数据可能有所不同，且该数据会随时间变化，无法直接给出一个具体的数值。不过，行业的净资产利润率中位数可以反映整个行业的盈利能力和资本利用效率的中等水平。

从寒武纪近三年的净利润情况来看，公司从2023年的大幅亏损到2024年亏损有所减小，再到2025年上半年实现盈利，呈现出明显的改善趋势。如果假设寒武纪的平均净资产在近三年内保持稳定（实际情况可能并非如此），那么随着净利润的改善，寒武纪的净资产利润率也将相应提高。在这种情况下，可以合理推测，寒武纪的净资产利润率在2025年（全年数据待公布）可能会接近或超过行业的中位数水平，尤其是在考虑到公司上半年已经实现盈利的情况。

但需要注意的是，由于净资产利润率的计算需要具体的平均净资产数据，而该数据并未在公开信息中直接给出，上述分析中的假设性对比仅供参考。实际的净资产利润率与行业中位数的对比情况，需要等待寒武纪公布全年财务数据后才能进行准确计算。此外，半导体行业的净资产利润率中位数也可能随时间而变化，在进行对比时需要考虑数据的时效性和准确性。

综合来看，虽然目前无法精确评估寒武纪近三年净资产利润率与行业中位数的对比情况，但从公司净利润的变化趋势可以看出其资产运营效率和盈利能力在逐步提升。

总资产贡献率

总资产贡献率是评估企业全部资产获利能力的重要指标，它集中体现了企业的经营业绩和管理水平，是评价和考核企业盈利能力的核心指标[310]。

计算公式

中科寒武纪科技股份有限公司总资产贡献率的计算公式为：总资产贡献率(%)=(利润总额 + 税金总额 + 利息支出)/平均资产总额×100%[311][312][313]。其中，利润总额指企业实现的税前利润[311]；税金总额包含产品销售税金及附加与应交增值税[311][313]；利息支出是企业支付的债务融资成本，是计算总资产贡献率的组成部分之一[311]；平均资产总额为期初期末资产之和的算术平均值[313]。例如，某企业2021年平均资产总额为50亿元，当年实现利润8亿元、缴纳税金3亿元、支付利息2亿元，则总资产贡献率为(8 + 3 + 2)/50×100% = 26%[311]。

近三年数据

目前无法直接获取中科寒武纪科技股份有限公司近三年总资产贡献率的确切数据。计算该指标需要知道公司的利润总额、税金总额、利息支出和平均资产总额等具体信息，这些信息通常会在公司的年度财务报告中详细披露。

不过，从寒武纪已发布的财务报告可了解其部分财务状况和盈利能力。2024年，寒武纪实现营业收入117,446.44万元，较上年同期增长65.56%[314]；2025年上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，较上年同期的6476.53万元大幅增长4347.82%，净利润也大幅扭亏为盈，达到10.38亿元[9]。随着公司营业收入和净利润的大幅增长，可以合理推测其总资产贡献率也可能有所提升，但具体数据仍需以公司官方发布的财务报告为准。

与行业平均水平比较

关于中科寒武纪科技股份有限公司近三年总资产贡献率与行业平均水平的对比情况，目前没有直接的数据可给出确切结果。半导体行业的总资产贡献率因企业规模、技术水平、市场环境等因素而异，且该数据通常较难获取到具体数值，因为它涉及到行业内众多企业的财务数据。

虽然无法直接对比，但可以从一些侧面信息来推测。如果半导体行业整体处于增长态势，那么行业平均总资产贡献率可能会相应提高。从寒武纪的营收增长情况推测，其总资产贡献率可能也在逐步提高，尤其是在2025年上半年实现了营收的爆发式增长。为了获取更准确的对比结果，建议查阅相关的行业研究报告或咨询专业的财务分析师。

资产利用效率和对社会的贡献程度分析

总资产贡献率反映了企业资产利用的综合效果，该指标越高，表明企业资产运营越有效率。从寒武纪营收的快速增长来看，企业在资产利用方面可能有着较好的表现，意味着企业能够较为高效地运用资产来创造收益，体现了一定的资产利用效率。

从对社会的贡献程度来看，较高的总资产贡献率意味着企业能够创造更多的利润和税收，为社会经济发展做出更大的贡献。寒武纪作为半导体行业的企业，其发展不仅带动了自身的盈利增长，还可能在技术创新、产业升级等方面对社会产生积极影响，促进半导体行业的发展和进步。但由于缺乏确切的总资产贡献率数据，对于其资产利用效率和对社会贡献程度的评估还需要进一步结合公司完整的财务信息进行分析。

融资需求预测

基于业务发展的融资需求

中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）基于业务扩张计划和增产计划，产生了明确的资金需求，以下将对所需资金规模和时间节点进行分析。

业务扩张计划资金需求

寒武纪近期的业务扩张计划主要围绕大模型芯片与软件平台的研发展开，并计划通过定增项目募集资金。具体而言，“面向大模型的芯片平台项目”拟募集资金29亿元，旨在增强公司在该领域的芯片技术与产品综合实力；“面向大模型的软件平台项目”拟募集资金14.5亿元，以提升软件生态的开放性与易用性；此外，还有补充流动资金部分，拟募集资金4.8亿元，确保公司业务的持续稳定发展。综上所述，寒武纪近期通过定增项目拟募集不超过39.85亿元的资金来支持这些业务扩张项目[315][102][316]。

从时间维度来看，寒武纪在2025年7月宣布了这项定向增发计划，表明其在短期内对这39.85亿元资金有需求，以推进相关项目的开展[317]。

增产计划资金需求

虽然目前未获取到寒武纪增产计划的具体时间节点和精确资金需求，但依据一般的增产计划框架，我们可以对其资金需求进行分析。

增产计划通常涵盖市场调研与需求分析、产能评估与目标设定、技术升级与流程优化、人力资源配置以及供应链管理等方面[318]。在资金需求上，主要集中于以下几个方面：

技术升级与设备购置：引进先进生产技术和购置新型生产设备需要大量资金投入。
人力资源配置：招聘新员工、提供培训和激励措施等也会产生一定的资金支出。
原材料采购与库存管理：为保障生产顺利进行，公司可能需要提前采购原材料并加强库存管理，这也需要资金支持。
其他费用：如市场调研费用、项目管理费用、安全环保费用等[318]。

由于增产计划的资金需求具体数额会因公司的规模、增产计划的规模和复杂度等因素而异，所以寒武纪增产计划的资金需求存在不确定性。不过，考虑到其业务处于快速发展阶段，随着人工智能技术的不断发展和应用场景的拓展，寒武纪有望继续保持高速增长态势，这也将进一步增加其在增产方面的资金需求[9]。

在时间节点方面，一个典型的增产计划可能会按照筹备阶段、规划阶段、实施阶段以及监控与优化阶段进行。筹备阶段主要进行市场调研、需求分析、产能评估和目标设定等工作；规划阶段制定详细的生产计划、技术升级方案、流程优化措施和人力资源配置计划等；实施阶段按照规划进行技术升级、设备购置、流程优化、人员招聘和培训等工作；监控与优化阶段对增产计划的实施过程进行监控，及时发现并解决问题，根据实施效果对计划进行调整和优化[318]。虽然目前无法明确寒武纪增产计划各阶段的具体时间，但可以推测其会根据业务发展的节奏逐步推进增产计划，相应的资金需求也会在不同阶段逐步体现。

综上所述，寒武纪基于业务发展的融资需求规模较大，且在不同业务计划和阶段有不同的资金需求特点和时间节点。同时，其融资需求还将受到市场环境、行业竞争格局、公司自身的发展战略等多种因素的影响，存在一定的不确定性[317][9]。

基于投资项目的融资需求

中科寒武纪科技股份有限公司在 2025 年度有明确的投资计划，为满足这些投资项目的开展，需要相应的资金投入。

公司最初在 2025 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金的原方案中，计划总募集资金不超过 498,000.00 万元（含本数）[103][319]。资金具体投向如下：面向大模型的芯片平台项目拟投资 29 亿元，目的是增强公司面向大模型的芯片技术和产品综合实力；面向大模型的软件平台项目拟投资 16 亿元，旨在进一步提升公司软件生态的开放性和易用性；剩余资金用于补充流动资金，以满足公司未来业务发展的资金需求[103][319]。

不过，根据市场情况，公司对募集资金方案进行了调整。在 2025 年 6 月 4 日发布的向特定对象发行 A 股股票的募集说明书中，原计划募集资金总额不超过 49.8 亿元用于相关项目，但在 2025 年 7 月 17 日，寒武纪将募集资金总额调整为不超过 39.85 亿元[103][102][316]。调整后各项目的资金投入情况为：面向大模型的芯片平台项目投入 20.54 亿元，用于增强公司面向大模型的芯片技术和产品综合实力；面向大模型的软件平台项目投入 14.5 亿元，用于构建面向大模型的软件平台，提升软件生态的开放性和易用性；补充流动资金 4.8 亿元，用于满足公司营运资金需求[102]。

由此可见，中科寒武纪科技股份有限公司在未来一段时间内投资项目的资金投入有所减少，但核心投入方向并未改变，仍然聚焦于大模型芯片和软件平台的研发，这些资金将主要用于增强公司在人工智能芯片领域的竞争力，推动大模型相关产品的落地，以及满足公司营运资金需求[102][103][319]。

此外，寒武纪还计划通过向特定对象发行不超过 2091.75 万股 A 股股票，来支持上述投资计划的实施[102][320]。不过，具体投资项目的实施和资金使用情况还需关注公司后续的公告和财务报告，同时投资决策应基于全面的市场分析和风险评估，投资者需谨慎对待[102]。

其他可能的融资需求

中科寒武纪科技股份有限公司除了已知的常规资金用途外，在未来还可能面临多种其他资金需求情况，以下进行具体分析：

偿还债务

虽然直接针对“近期”和具体偿还金额的公开信息较为有限，但从一些公开信息中能了解到寒武纪的部分债务相关情况。根据寒武纪2024年一季度的业绩报告，公司的总资产为61.04亿元，负债总额为5.55亿元，资产负债率为9.09%[321]。另外，寒武纪在2025年2月18日、4月28日以及8月6日分别发生了融资净偿还，金额分别为8997.66万元、9141.54万元和1.59亿元[322][323][324]。不过这些融资净偿还数据不能直接等同于公司需要偿还的债务金额，因为融资活动涉及多种复杂金融工具和交易结构。要准确了解寒武纪近期需偿还债务及金额，需参考公司最新财务报告和相关公告。

补充流动资金

寒武纪在未来一段时间内对补充流动资金有明确需求。根据寒武纪发布的2025年半年度报告及相关公告，公司计划通过向特定对象发行A股股票募集资金，其中一部分资金将用于补充流动资金[325][9][326]。具体来说，寒武纪拟募集资金不超过39.85亿元，其中4.79亿元（或4.8亿元，根据不同公告略有差异）用于补充流动资金[325][326][327]。补充流动资金主要是为满足公司营运资金需求，随着公司业务在人工智能芯片领域的快速扩张，对流动资金需求不断增加，通过补充流动资金可确保业务顺利进行，并为公司未来发展提供资金保障[325]。

其他潜在资金需求

研发投入：作为专注于人工智能芯片的企业，研发投入是寒武纪持续发展和保持竞争力的关键。2025年上半年，寒武纪的研发投入达4.56亿元，尽管占营业收入比例降至15.85%，但投入绝对值保持增长[9][325]。随着业务扩张和市场竞争加剧，公司需要持续增加研发投入以巩固技术壁垒。
大模型芯片与软件平台研发：寒武纪正积极推进不超过39.85亿元的定增项目，其中20.54亿元用于面向大模型的芯片平台项目，14.52亿元用于面向大模型的软件平台项目[9][325][328]。这表明公司在大模型算力领域有明确战略规划和资金需求。
供应链稳定：寒武纪在半年报中提示面临供应链稳定的风险[9][325][328]。为确保供应链稳定性和可靠性，公司可能需投入资金加强与供应商合作、优化库存管理或建立备用供应链等。
市场扩张和业务合作：随着人工智能技术在各行业深度渗透，算力需求有望持续增长。寒武纪表示将继续聚焦核心技术研发，加速大模型相关产品落地，深化行业合作与生态建设[9]。这可能需要资金支持市场拓展、业务合作和生态建设。
专利和软件著作权申请与维护：截至2025年6月30日，寒武纪累计申请专利2774项，累计已获授权专利1599项，同时拥有65项软件著作权及6项集成电路布图设计[9]。为保持技术领先地位和防止知识产权侵权，公司可能需投入资金申请和维护这些专利和软件著作权。
人才引进和团队建设：寒武纪的研发团队规模达792人，占员工总人数的77.95%，且大部分研发人员拥有硕士及以上学历[9][325]。为保持技术团队竞争力和创新能力，公司可能需投入资金引进更多优秀人才和加强团队建设。

总之，寒武纪在未来可能面临多种资金需求，这些需求会受到市场环境、公司战略和业务发展等因素影响，公司需合理规划融资策略以满足不同阶段的资金需求。

融资方案设计

融资方式选择

在为中科寒武纪科技股份有限公司设计融资方案时，需要对不同融资方式的优缺点进行分析，并结合公司实际情况来选择合适的融资方式。常见的融资方式主要包括股权融资和债权融资。

不同融资方式的优缺点分析

股权融资

控制权分散：新股东的加入可能导致原有股东的控制权被稀释，影响原有股东对企业的控制权和决策权[330][332][331]。
资本成本较高：股东要求的回报率通常高于债权人，增加了企业的运营成本[330][332][331]。
信息披露要求高：企业需要遵守严格的信息披露规定，可能暴露企业的商业秘密和经营细节[331]。
资金来源广泛：通过出让股权，企业能够吸引来自不同背景的投资者，包括个人投资者、机构投资者等，为企业筹集到大量资金[329]。
降低财务风险：股权融资所获得的资金无需偿还本金和利息，大大减轻了企业的偿债压力，降低了因债务导致的财务困境风险[329][330]。
提升企业声誉：引入知名投资者或战略合作伙伴，能够增加企业的市场认可度和信誉度，有助于企业在市场中树立良好形象[329][330]。
优化公司治理结构：新的股东加入可能带来新的管理理念、经验和资源，有助于完善公司治理，提高决策的科学性和有效性[329][330]。
增强资本实力：充足的股权融资资金可以支持企业进行大规模的投资和扩张，增强企业在市场中的竞争力[329][330]。
分散风险：多个股东共同承担企业的经营风险，降低了单个股东的风险压力[329][331]。
优点：
缺点：

债权融资

偿债压力大：企业需要按约定时间和金额还本付息，增加企业财务风险[333][332]。
限制条件多：债权人会设置一些约束性条款，如限制企业资金用途、要求保持一定流动比率等，影响企业经营灵活性[333][332]。
筹资规模受限：债权人会根据企业偿债能力评估，限制贷款额度[333][332]。
可能导致破产清算：随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大财务风险和经营风险，可能导致公司破产和最后清算[333][334]。
融资成本相对较低：债权融资的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本，且利息支出可以在所得税前扣除，减少企业税负[333][334]。
不分散企业控制权：债权人一般不参与企业经营决策，企业可保持决策独立性[333][332]。
具有财务杠杆作用：若企业投资回报率高于债务利率，能提高股东权益回报率[333][334]。
优点：
缺点：

结合公司实际情况选择融资方式

中科寒武纪科技股份有限公司在2025年上半年实现了显著的财务增长，营业收入达到28.81亿元，同比增长4347.82%；实现净利润10.38亿元，同比扭亏为盈[252][248]。作为AI芯片领域的领军企业，拥有显著的技术优势和市场地位，其股价在2025年表现异常亮眼，涨幅翻倍，总市值突破5000亿元[252][248]。同时，公司在持续进行研发投入，2025年上半年研发投入达到4.56亿元，较上年同期增长2.01%，对资金的需求较大，尤其是在技术研发和市场拓展方面[248]。

从股权融资来看，寒武纪在上市前已经成功完成了多轮融资，累计融资金额超45亿元，投资方包括多家知名投资机构[335]。2025年还计划通过定向增发方式募资39.85亿元人民币[317]。股权融资可以通过出让部分股权来引入新的投资者，为公司提供稳定的资金来源，同时新投资者的加入还可能为公司带来战略资源、管理经验和市场渠道等附加价值。例如，2025年通过非公开发行股票计划募集资金不超过39.85亿元，用于“面向大模型的芯片平台项目”和“面向大模型的软件平台项目”等[102]。而且股权融资往往被视为市场对公司未来发展的认可，有助于提升公司形象和市场地位，寒武纪股价的连续上涨和市值的大幅提升，也反映了市场对其未来发展的信心[2]。不过，股权融资会稀释原有股东的股权比例，可能对公司控制权产生一定影响，同时新投资者的加入也可能带来一定的整合成本和风险。

从债权融资来看，其优点是不会稀释股东的股权比例，保持公司的控制权稳定，且融资成本相对较低，可以为公司提供较为灵活的资金安排。但债权融资需要公司承担还本付息的义务，增加了公司的财务压力。如果公司未能按时偿还债务，可能会影响其信用评级和融资能力，并且债权融资的额度可能受到公司资产负债率和信用评级等因素的限制。

综合考虑寒武纪目前的财务状况、市场地位和资金需求等因素，股权融资可能更适合其当前的实际情况。通过股权融资，寒武纪可以引入更多的战略投资者和资金，进一步巩固和扩大其市场地位。同时，股权融资还可以为公司提供更为灵活的资金安排和战略资源支持。然而，寒武纪在选择融资方式时也需要充分考虑各种因素的综合影响，并谨慎评估不同融资方式的利弊得失。在实际操作中，也可以根据具体情况灵活选择多种融资方式组合，以平衡资金成本、控制风险和满足发展需求。

融资规模确定

根据融资需求预测来确定中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）合理的融资规模，需要综合考量多方面因素。

资金需求分析

寒武纪的融资主要用于“面向大模型的芯片平台项目”、“面向大模型的软件平台项目”以及补充流动资金。根据最近的融资预案，这三个方向的分配比例和金额分别为20.54亿元、14.5亿元和4.8亿元[102]。企业可通过编制财务预测模型，包括现金流量预测、利润预测和资产负债表预测等，来精准确定所需的融资规模[336]。例如，通过对未来一段时间内的现金流量预测，能明确企业在不同阶段的资金缺口，从而为融资规模的确定提供依据。

市场环境分析

从市场环境来看，2025年二季度以来，半导体行业融资热度有所降温，投资者对AI芯片企业的估值预期更趋理性[102]。不过，AI芯片市场正处于高速发展阶段，未来五年内预计将以超过30%的年复合增长率增长。寒武纪作为国内AI芯片领域的龙头企业，其融资动向往往被视为行业风向标[337]。在这样的市场环境下，既要考虑到行业融资热度的变化对融资规模的影响，也要结合市场的增长潜力来确定合理的融资规模，以满足企业在市场竞争中持续发展的需求。

公司财务状况评估

寒武纪的财务状况，包括利润能力、偿债能力和资本结构等，将直接影响其融资能力和融资成本[336]。2025年一季度的财报显示，公司实现营收11.11亿元，净利润3.55亿元，财务状况显著改善[102]。良好的财务状况在一定程度上增加了企业的融资能力，但在确定融资规模时，仍需考虑自身的偿债能力，避免过度融资导致财务风险增加。同时，合理的资本结构也有助于降低融资成本，提高资金使用效率。

发展战略考虑

寒武纪的融资需求与其发展战略紧密相关。为了确保芯片技术持续领先，稳固核心竞争力，驱动业绩长期增长，公司需要加速响应大模型市场的爆发性需求[317]。其融资计划也体现了在大模型赛道上的核心投入方向未发生偏移，尽管募资规模有所调整[102]。因此，融资规模的确定要紧密围绕公司的发展战略，为战略目标的实现提供充足的资金支持。

融资成本评估

不同的融资方式有不同的成本，如银行贷款、债券发行或股权融资等。寒武纪应评估不同融资方式的成本和风险，并选择最合适的方式来满足资金需求[336]。在确定融资规模时，要考虑融资成本对企业财务状况的影响。例如，如果选择银行贷款，要考虑贷款利率和还款期限；如果选择股权融资，要考虑股权稀释对公司控制权和股东权益的影响。

综合以上多个因素，确定融资规模是一个复杂的问题。寒武纪可以结合上述方法和指南进行分析和决策，同时也可以寻求专业的财务顾问或投资银行的帮助[336]。过往寒武纪的融资规模与实际需求基本匹配，如2020年7月20日在科创板上市，首次公开发行股票，募集资金约28亿元用于与主营业务相关的项目；2022年度向特定对象发行A股股票，募集资金净额为1,649,290,009.61元；2025年度计划再次融资39.85亿元用于大模型相关项目和补充流动资金[338][339][317]。这些融资活动推动了公司的业绩提升和市场竞争力的增强，也为本次确定融资规模提供了一定的参考。但在实际操作中，寒武纪仍需结合自身实际情况和市场变化进行灵活调整，制定出既符合当前市场环境又满足公司实际资金需求的融资计划。

融资期限安排

根据中科寒武纪科技股份有限公司的资金使用计划和还款能力来安排合理的融资期限，需要综合多方面因素进行考量。

结合资金使用计划确定融资期限

购买理财产品相关融资期限：公司及控股子公司拟使用额度不超过人民币30亿元（含本数）的暂时闲置自有资金购买理财产品，资金可在2023年1月1日至2023年12月31日期间滚动使用，投资的单个理财产品期限不超过12个月[340]。此资金使用计划主要是对闲置资金的短期增值操作，在安排融资期限时，如果是为了支持此类资金流转，可考虑短期融资，期限不超过12个月，以匹配理财产品的投资周期，确保资金的灵活调配和收益实现。
向特定对象发行A股股票募集资金使用的融资期限：公司向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过498,000.00万元，用于面向大模型的芯片平台项目（拟投资总额290,000.00万元）、面向大模型的软件平台项目（拟投资总额160,000.00万元）以及补充流动资金（48,000.00万元）[341]。虽然没有直接提及具体的融资期限要求，但从项目性质来看，芯片和软件平台项目属于长期的研发和建设项目，实施周期较长。因此，与之匹配的融资期限应较长，以确保项目有稳定的资金支持，可考虑3 - 5年甚至更长的融资期限，以适应项目的进度和资金需求[342]。
使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的融资期限：公司使用额度不超过人民币17亿元的闲置募集资金进行现金管理，额度在2024年4月28日至2025年4月27日之间可以滚动使用，到期后归还至募集资金专项账户[343]。这一资金使用计划的周期为1年，若涉及相关融资安排，融资期限可设定为1年左右，保证资金在该时间段内的合理利用和按时归还。
申请综合授信额度的融资期限：公司及控股子公司拟向银行申请不超过人民币25亿元的综合授信额度，有效期为自董事会审议通过之日起36个月内，授信额度可循环使用，可根据实际需求在不同银行间进行调整[344]。这种综合授信额度的设置为公司提供了较为灵活的融资期限安排，公司可以根据日常经营和业务发展的资金需求，在36个月内灵活选择借款和还款的时间，以满足短期和中期的资金周转需求。

基于还款能力确定融资期限

财务状况对融资期限的影响：根据2024年一季度的财报，寒武纪的总资产为61.04亿元，负债总额为5.55亿元，资产负债率为9.09%，但总资产的缩减反映出公司经营面临一定压力。同时，寒武纪的智能计算集群系统业务应收账款占比较高，且部分客户的回款存在延迟[321]。这种财务状况表明公司的资金回笼存在一定不确定性，还款能力受到一定影响。如果还款能力较弱，在安排融资期限时，应选择较长的期限以降低还款压力，避免因短期还款压力过大而影响公司的正常运营[345]。
盈利能力对融资期限的影响：2024年一季度，寒武纪的营业收入大幅下滑65.91%，归母净利润亏损达 - 2.27亿元，尽管相较于上年同期的 - 2.55亿元有所收窄，但亏损仍在持续[321]。盈利能力不佳会削弱公司的还款能力，因此在选择融资期限时，应倾向于较长的期限，以减轻每期的还款负担，使公司有更多时间改善经营状况，提高盈利能力，从而更好地履行还款义务[345]。
现金流状况对融资期限的影响：寒武纪的经营活动产生的现金流量净额为负值，表明其经营活动现金流状况并不乐观，这会直接影响公司的还款能力[321]。在这种情况下，为了确保公司能够按时还款，避免出现资金链断裂的风险，应选择较长的融资期限，给予公司更充裕的时间来改善现金流状况，增强还款能力[345]。
研发投入对融资期限的影响：寒武纪的研发投入力度较大，这有助于提升公司的技术实力和竞争力，但在当前业绩承压的情况下，也可能对还款能力产生一定影响[321]。由于研发项目通常具有周期长、回报慢的特点，为了支持研发投入并保证公司的还款能力，融资期限应适当延长，以匹配研发项目的周期和回报时间，使公司在研发过程中有稳定的资金支持，同时也能在研发成果转化为收益后有能力偿还债务。

参考同行业企业经验及其他因素确定融资期限

同行业企业在类似融资情况下，融资期限通常分为短期（≤1年）、中期（1 - 3年）和长期（>3年）三类[342]。中科寒武纪在安排融资期限时，可以借鉴同行业的经验。如果项目周期较长，如上述的芯片和软件平台项目，可参考同行业长期项目的融资期限安排，选择较长的融资期限；如果是短期的资金周转需求，可考虑短期融资。同时，市场环境和政策导向也会影响融资期限的安排。如果市场利率处于较低水平，寒武纪可以选择较长的期限以锁定低利率，获取更多的利息收益；如果国家政策鼓励中长期融资，公司可以积极争取更长的融资期限[345][342]。

综上所述，中科寒武纪在安排融资期限时，应充分考虑资金使用计划、还款能力、同行业经验以及市场环境和政策导向等因素，灵活调整融资策略，以确定合理的融资期限，确保公司的资金需求得到满足，同时降低还款风险，促进公司的健康发展。

融资成本分析

不同融资方式的成本构成

中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）的融资方式主要包括股权融资和债务融资，其融资成本主要由资金筹集费用和资金使用费用两部分构成[346]。

在股权融资方面，资金筹集费用可能涵盖发行股票时的律师费、会计师费、券商承销费等，这些费用通常在筹资时一次性发生，与筹资次数相关，和使用资金时间长短关系不大。寒武纪多次股权融资（如B轮融资、科创板上市等）都涉及此类费用。例如在科创板上市申请中，虽具体发行费用未公开，但可推测包含上述各项费用。资金使用费用主要体现为向股东支付的股利或分红，不过这并非固定，取决于公司盈利状况和分红政策。由于寒武纪近年来处于快速发展阶段，更倾向将利润用于再投资或扩大业务规模，实际股利支付可能相对较少[346]。

债务融资中，资金筹集费用包括贷款手续费、评估费、担保费等，同样在筹资时一次性发生。若寒武纪进行债务融资（如银行贷款、发行债券等），这些费用就会成为融资成本一部分。资金使用费用主要是向债权人支付的利息，这是融资成本主要组成部分，与使用资金数额和时间长短密切相关。若寒武纪债务融资规模大且期限长，利息支出会成为重要财务负担[346]。

以寒武纪科创板上市为例，虽具体融资成本构成未公开，但推测包括发行费用以及未来可能的股利支付。此外，寒武纪多次股权融资和股权激励计划，也涉及相应资金筹集费用和可能的资金使用费用，如股权激励计划中的股份支付费用[347]。

融资成本变化趋势

由于具体融资成本数据涉及公司未公开内部信息且不常公开披露，难以直接明确寒武纪近年来各种融资方式的成本变化趋势，但可从公开信息推测。

股权融资方面，2025年寒武纪计划向特定对象发行A股普通股，目标募资总额达39.85亿元人民币[317][102]。股权融资成本通常体现在股份稀释和潜在股价波动上，而非直接利息支出。随着公司估值变化和投资者对公司前景预期不同，股权融资“成本”（即发行股份所需放弃的公司价值部分）会有所波动。在科技行业竞争激烈、市场估值预期趋于理性背景下，寒武纪股权融资成本可能受一定影响。

债务融资方面，若寒武纪进行债务融资，成本直接体现在利息支出上。市场利率变动是影响债务融资成本关键因素之一，近年来全球经济波动和货币政策调整使市场利率起伏，寒武纪债务融资成本可能随之波动。此外，公司信用评级也会影响债务融资成本，信用评级越高，融资成本通常越低。

从宏观角度看，近年来科技行业融资环境变化，行业竞争加剧和投资者对科技股估值预期调整，使科技企业融资成本普遍受影响，寒武纪作为科技行业一员，其融资成本也不可避免受整体环境影响[317][102]。

融资方案成本效益评估

评估寒武纪融资方案的成本效益可从以下方面考虑：

融资成本评估

成本收益分析法：将融资所获资金带来的收益与付出成本比较，计算投资项目预期收益率并与融资成本对比，若收益率高于融资成本，则融资有利可图[348]。
加权平均资本成本法（WACC）：考虑不同融资渠道（如股权融资和债务融资）比例和成本，加权计算得出综合融资成本。例如，假设股权融资成本为12%，债务融资成本为8%，股权融资占比40%，债务融资占比60%，则加权平均资本成本为9.6%[348]。
敏感性分析：改变关键变量（如利率、融资额度等），观察其对融资成本影响程度，评估融资成本风险和不确定性[348]。

融资效益评估

财务指标：

投资回报率（ROI）：ROI = (投资收益 - 投资成本) / 投资成本 × 100%，通过计算ROI衡量资金使用效果，ROI高说明资金使用效益好，反之则需反思资金使用策略[349]。
净现值（NPV）：NPV是未来现金流入现值与未来现金流出现值的差额，NPV为正通常意味着项目或业务能为企业创造价值[349]。

非财务指标：虽难以用数字直接衡量，但对企业长期发展和价值创造意义重大，如新产品市场占有率提升情况、客户满意度变化、品牌知名度提高等[349]。

结合寒武纪具体情况

融资用途：寒武纪融资资金主要用于专为大模型量身定制的芯片平台研发、配套软件平台攻坚以及补充企业运营所需流动资金等，与公司战略发展方向契合，有助于提升核心竞争力和市场份额[317]。
历史融资情况：寒武纪从成立至今一直亏损，因智能芯片研发需大量资本开支且产品处于市场扩展阶段。但公司曾进行多轮融资，吸引阿里巴巴、科大讯飞等重量级企业和资本方战略投资，表明市场对其未来发展潜力持乐观态度[350]。
未来发展战略：寒武纪融资方案与未来发展战略紧密相连，公司计划将资源聚焦于云端产品线升级迭代，通过软硬件协同创新，突破大模型训练与推理性能瓶颈，实现从“广泛布局”到“精准突破”的战略演进[351]。

评估寒武纪融资方案的成本效益需综合考虑融资成本、融资效益以及公司业务特点和市场环境。运用成本收益分析法、加权平均资本成本法、敏感性分析等方法，结合具体财务指标和非财务指标评估，可为公司制定更科学合理的融资方案提供支持[33763174][52555832] [29551024][72183594][10734901]。

融资风险及控制措施

融资风险识别

中科寒武纪科技股份有限公司在融资过程中可能面临多种风险，以下将从市场风险、信用风险和流动性风险三个方面进行详细分析。

市场风险

中科寒武纪科技股份有限公司在融资过程中面临的市场风险具体且多面，对公司的融资计划产生了诸多不确定性。

融资余额波动：融资余额的不稳定是市场风险的一个显著表现。在2025年1月13日，寒武纪的融资余额达到43.89亿元，占其流通市值的1.46%，处于近一年内高位；而在2025年2月18日，融资余额为45.33亿元，但较前一日下降了1.95%，显示出市场对寒武纪短期前景的谨慎态度[352][353]。这种波动可能打乱公司的融资计划，增加融资难度。
投资者情绪变化：投资者情绪的波动对寒武纪的融资影响显著。当寒武纪股价连续上涨并突破千元大关后，尽管公司发布公告澄清订单暴增的传言，但股价短暂下跌后继续上涨，这表明投资者更相信自己的判断而非公司声明[354]。投资者情绪的不稳定可能导致公司融资成本上升或融资难度加大。
市场竞争加剧：人工智能芯片市场竞争异常激烈，寒武纪面临着来自国内外众多企业的竞争压力。英伟达占据了大部分市场份额，国内竞争对手也在加速抢占市场[354]。这种竞争态势使投资者对寒武纪的未来增长潜力产生疑虑，进而影响其融资能力。
研发投入与盈利能力的平衡：作为科技创新型企业，寒武纪需要持续投入大量资金进行研发以保持技术领先。然而，这导致公司在短期内难以实现盈利，盈利能力存在波动性。例如，寒武纪在2024年第四季度和2025年第一季度虽实现盈利，但整体年度依然亏损[122]。这种情况可能使投资者对公司的投资价值产生质疑，影响融资。
全球经济波动和市场需求不确定性：全球经济形势的变化会影响投资者对科技行业的投资热情，进而影响寒武纪的融资环境。同时，市场需求的不确定性使寒武纪在拓展市场和实现商业化应用方面面临挑战[352]。
高估值带来的风险：寒武纪的滚动市盈率超过4000倍，这意味着按当前盈利速度，投资者需要4000年才能回本[354]。如此高的估值可能使投资者对公司的投资价值产生疑虑，影响融资能力。

信用风险

寒武纪在融资时可能遭遇的信用风险来源广泛，对公司的偿债能力和融资信用产生潜在威胁。

客户信用风险：寒武纪的主要收入来源依赖于少数大客户。2024年公司前五名客户的收入贡献为94.63%，其中第一大客户收入贡献为79.15%[110]。一旦失去这些大客户，公司营业收入可能大幅跌落，影响偿债能力，增加信用风险。
供应商信用风险：寒武纪对供应商有较大依赖，2024年前向五大供应商采购额占采购总额的58.04%，其中向第一名供应商采购占比22.39%[110]。大供应商停止供货可能对公司经营连续性造成巨大冲击，影响融资信用。
应收账款的信用风险：公司的信用风险主要来自货币资金和应收款项。尽管公司持续对采用信用方式交易的客户进行信用评估，但仍存在坏账风险。若客户经营状况恶化或财务出现问题，可能导致应收账款无法收回，增加信用风险。
市场与经营风险：寒武纪的智能芯片业务虽受益于人工智能行业的爆发式增长，但市场竞争激烈，英伟达、华为昇腾等都是强有力的竞争对手。若公司不能在市场竞争中保持优势，可能影响盈利能力，进而影响融资信用[110]。
财务与流动性风险：寒武纪经营活动产生的现金流量净额常年为负，表明公司经营活动产生的现金流量无法维持自身运营，需要通过外部融资来维持。这种持续的融资需求增加了公司的财务风险和流动性风险，也可能影响其在融资市场上的信用评级[110]。
研发费用的不确定性：寒武纪的研发费用占比较大，且可操作性较强，导致公司利润不可预测性增大。一些别有用心的公司甚至可能通过研发费用造假来操纵公司利润，增加公司的信用风险[110]。

流动性风险

寒武纪存在的流动性风险可从多个方面体现，对公司的资金流动性和运营稳定性构成潜在威胁。

资金运作与理财产品的风险：寒武纪曾在2022年12月29日审议通过了《关于使用暂时闲置自有资金购买理财产品的议案》，同意公司及控股子公司在不影响日常运营资金周转需要的前提下，使用额度不超过人民币30亿元(含本数)的暂时闲置自有资金购买理财产品[355]。这种资金运作方式可能面临理财产品本身的市场风险、信用风险等，影响公司的流动性。
供应链稳定风险：寒武纪在半年报中提示，公司仍面临供应链稳定的风险[9]。供应链不稳定可能导致原材料或零部件供应不足，影响产品的生产和交付，对公司的现金流和流动性造成负面影响。
市场竞争与毛利率波动风险：寒武纪在人工智能芯片领域面临激烈的市场竞争，尤其是来自国际巨头如英伟达等的竞争压力[9]。这种竞争可能导致产品价格下降、毛利率波动，影响公司的盈利能力和现金流状况，增加流动性风险。
研发投入与回报周期风险：作为技术驱动型企业，寒武纪持续进行研发投入以巩固技术壁垒[107][9]。然而，研发投入的增加短期内可能不会立即转化为显著的收入或利润增长，对公司的现金流和流动性造成一定压力。
宏观经济与行业政策风险：宏观经济环境的变化或行业政策的调整可能对寒武纪的流动性产生影响。例如，全球经济衰退或行业监管政策的收紧可能导致市场需求下降、融资难度增加等，进而影响公司的流动性状况。

风险评估与量化

对中科寒武纪科技股份有限公司在融资过程中识别出的风险进行评估和量化，确定风险的严重程度和可能性，需要从多个维度展开。

风险评估

核心技术稳定层风险评估

该层面主要从三个方面评估风险。一是自主知识产权保有率，通过专利交叉许可比（非自研技术购买费用/[(芯片模块总数 - B类核心模块数)×22%因子]）模型来量化评估知识产权的脆弱性，以此评估公司在核心技术上的自主掌控程度，包括专利数量、技术秘密保护等[356]。二是研发经费效益转化率，寒武纪长期保持高比例的研发投入，需关注其转化为实际产品或服务的效率，分析研发投入与产出的比例，评估研发活动的经济效益[110][2][357]。三是跨平台迭代周期，评估公司技术迭代的速度和稳定性，确保产品能够跟上市场和技术发展的步伐。

产业生态安全层风险评估

此层面包含三个要点。首先是供应链商权集中指数，寒武纪对大客户和供应商均存在较高依赖，需分析供应链中关键供应商和客户的集中度，降低对单一供应商或客户的依赖风险[110][356]。其次是下游客户分布多元性，评估客户群体的多样性和稳定性，确保收入来源的多元化。最后是专利壁垒突破预警次数，监测竞争对手突破公司专利壁垒的情况，及时应对潜在的技术竞争威胁。

运营金融风险场风险评估

该层面涉及三个关键指标。一是原材料价格变异系数，分析原材料价格波动对公司成本的影响，制定应对策略以降低风险。二是核心人才流动波动值，寒武纪研发人员占比高达75%，需评估公司核心人才的稳定性和流动性，确保研发团队和技术能力的连续性，特别关注人才流失风险[110]。三是应收账款现金保障倍数，分析应收账款的回收情况，确保公司有足够的现金流来支持运营和研发活动，寒武纪的经营活动产生的现金流量净额常年为负，需关注其现金流风险[110]。

其他风险评估方法

寒武纪内部设立的经济安全委员会主导设计三级指标矩阵，系统性地评估公司面临的各种风险[356]。还可通过蒙特卡洛模拟法，模拟不同场景下的风险情况，评估供应链中断等潜在风险对公司运营的影响[356]。同时建立五维应急响应网络，以应对市场突变等突发情况[356]。

风险量化

可以采用多种方法对寒武纪的融资风险进行量化。

财务比率分析：分析寒武纪的偿债能力比率（如资产负债率）、盈利能力比率、经营效益比率等，评估其偿债能力和盈利能力，判断融资风险的高低。一般来说，资产负债率越高，企业面临的财务风险越大[358][359]。
资产负债表分析：观察其资产负债结构、资产负债比例、流动性比率等指标，评估其偿债能力和资金流动性，进而判断融资风险的程度[358]。
现金流量分析：了解其现金流入和流出情况，评估其现金储备和支付能力，判断融资风险的高低[358]。
行业比较分析：将寒武纪的财务指标与同行业其他企业进行比较，了解其在行业内的地位和表现，评估其融资风险相对位置[358]。
宏观经济环境分析：考虑宏观经济环境对寒武纪经营的影响，如利率水平、通货膨胀率、政策环境等因素，评估其融资风险[358]。
融资占比计算：计算寒武纪的融资占比（融入资金总额与资产总额或所有者权益总额的比例），直观反映其融资规模和风险水平[359]。
VaR（在险价值）模型：用于估计在给定置信水平下，一定时间内可能发生的最大损失，在融资融券交易中，可帮助投资者评估在市场波动下可能面临的最大损失，从而制定相应的风险管理策略[360]。
风险量化指标确定：选择适合的度量标准（如方差、标准差、夏普比率、最大回撤等）准确反映寒武纪融资渠道的风险水平，并考虑市场因素（如利率、汇率、股票指数等）对风险的影响[361]。
建立风险评估模型：收集相关数据（如宏观经济指标、行业发展趋势、公司财务状况等），选择合适的量化评估模型（如多元线性回归、逻辑回归、随机森林、支持向量机等），构建融资渠道风险量化评估模型，更精确地评估寒武纪的融资风险[361]。
情景分析与敏感性分析：设定不同的情景（如乐观情景、悲观情景和正常情景），分析在不同情景下寒武纪的融资状况和可能面临的风险；确定影响融资风险的关键因素（如利率、汇率、市场需求等），分析这些因素的变化对融资风险的影响程度[359]。

风险严重程度和可能性确定

财务状况分析

寒武纪自成立以来，一直保持高比例的研发投入，导致连年大额亏损。例如，2017年至2019年，归属于母公司普通股股东的净利润分别为 -38,070.04万元、 -4,104.65万元和 -117,898.56万元[362]。尽管在2024年四季度首次实现正盈利，并在2025年一季度实现归属净利率同比增长256.8%[160]，但长期亏损的历史可能使投资者对其持续盈利能力产生疑虑。同时，寒武纪的经营活动产生的现金流量净额常年为负，表明公司自身造血能力不足，需要通过外部融资来维持运营，这增加了公司的融资压力，也提高了融资风险[160]。

融资活动与资金需求

寒武纪在科创板上市时募资25.82亿元，后续又通过定向增发等方式募集资金。然而，这些融资活动并未完全解决公司的资金问题。例如，在2025年5月，寒武纪发布公告拟通过定向增发方式募资不超过49.8亿元[160]，这表明公司仍面临较大的资金需求。并且，寒武纪的新定增募资计划曾两次下调募资总额，从最初的26.5亿元下调至不超过16.72亿元[363]，这反映了公司在融资市场上的困难，也可能增加其未来的融资风险。

市场与竞争环境

寒武纪在人工智能芯片领域面临来自国内外多家企业的激烈竞争，如英伟达、英特尔、AMD等国际大型集成电路企业，以及华为海思等国内企业[362]。这种竞争环境可能增加公司的运营成本和风险，进而影响其融资能力。同时，寒武纪对大客户和供应商存在高度依赖，一旦失去大客户或供应商，公司的营业收入和运营连续性可能受到巨大冲击，增加其经营风险和财务风险[160]。

专家指出，寒武纪虽然处于扭亏为盈的关键阶段，但智能芯片市场的激烈竞争、公司研发费率的不可预测性、资金压力以及对大客户的依赖等情况都表明其未来发展仍存在较大不确定性[160]。综合来看，寒武纪的融资风险严重程度和可能性较高。

控制措施制定

针对中科寒武纪科技股份有限公司在融资过程中可能面临的风险，可从风险规避、风险分散、风险转移三个方面制定相应的控制措施。

风险规避措施

在股权融资方面，中科寒武纪科技股份有限公司可采取一系列风险规避措施，确保融资活动顺利进行并降低潜在风险。

明确股权架构与合理划分比例：合理划分股东的股权比例至关重要，既要避免股权过于集中或分散。核心创始人应持有相对多数股权以保证对公司的控制权，但也不宜过高，需给其他股东一定空间；同时要确定各股东的权利与义务，避免后续出现纠纷[364]。
设立股权限制：设定限售期，防止股东短期内大量抛售股权，稳定公司股价；设立优先购买权，保障其他股东在股东转让股权时的优先购买权，维护公司股权结构的稳定性[364]。
制定股东协议：详细规定股东之间的合作方式、决策机制、分红方式等重要事项，对可能出现的各种情况及应对措施作出约定，减少潜在风险[364]。
建立有效的风险评估和分析模式：企业应及时确定风险预防目标，建立和完善风险预警系统，对股权融资过程中可能出现的各种风险进行评估和分析[365][366][367]。
合理确定资金需求量：企业的融资数量和资金投放使用时间都是根据企业实际的资金需求量及其使用时间决定的。在股权融资前，企业必须根据自身的实际情况制定融资量计划，确定筹资的数量，避免融资不足或过剩[365][366]。
认真选择融资模式：综合考察各种融资方式，研究各种资金来源的构成，从企业的资金需求和经营条件出发，寻找最适合企业的融资方式，以降低融资成本[365][366]。
增强法律意识：严格遵守国家制定的融资政策、方针和法律规范，确保股权融资活动的合法性[365][366]。
动态调整股权结构：根据企业发展的具体情况，对股权进行动态调整，原则上让贡献大的人获得更多的利益。
考虑全局，关注企业未来发展：企业融资不仅是为了解决当前的问题，还要考虑全局，确定企业的长期发展战略，确保股权融资活动与企业的长期发展目标相一致。
听取外部专家建议：外聘投资服务机构或律师等专业人才，为企业的股权融资提供专业的意见和建议，尽量避免股权融资的盲目性和陷阱。

风险分散措施

针对中科寒武纪科技股份有限公司债权融资风险，可从以下方面进行有效的风险分散。

多元化融资渠道：寒武纪不应仅仅依赖一种融资方式，而应通过银行贷款、债券发行、股权融资等多种渠道筹集资金，以降低对单一渠道的依赖。这样可以避免某一渠道出现问题时对整个融资结构产生重大影响[368]。
分散投资：对于债权投资者而言，不要将所有资金集中投资于寒武纪的债权项目。可以通过投资多个不同的债权项目或企业，分散投资风险。例如，建立一个包含不同行业、不同地区、不同规模债务人的债权投资组合[369]。
加强信用管理：寒武纪应建立完善的信用评估体系，对自身的信用状况进行全面评估，并努力提升信用等级，以获取更多的融资资源和更优惠的融资条件。同时，债权投资者也应对寒武纪的信用状况进行深入调查和分析，以降低违约风险[368][369][365]。
优化资金使用效率：寒武纪应合理安排资金用途，提高资金的使用效率，确保资金能够产生预期的收益。这不仅可以降低融资风险，还可以提升企业的整体盈利能力[368]。
建立风险预警机制：寒武纪应实时监测市场动态和自身财务状况，及时发现潜在的风险，并采取相应的应对措施。债权投资者也应密切关注寒武纪的经营状况和市场动态，以便及时调整投资策略[368]。
加强内部控制和风险管理：寒武纪应完善内部管理制度，规范融资流程，加强对融资活动的监督和控制。这有助于降低内部操作风险，保障融资活动的顺利进行[368]。
关注政策变化和市场动态：寒武纪和债权投资者都应关注政策变化和市场动态，以便及时调整融资策略和投资组合。例如，银行贷款的利率受政策影响较大，因此需要关注政策变化对融资成本的影响[368]。

风险转移措施

中科寒武纪科技股份有限公司常见的融资风险转移方式如下。

股权融资：寒武纪通过发行股票在科创板上市，以筹集发展所需资金。这是一种常见的融资方式，通过将部分所有权转移给投资者，企业可以获取资金，同时分散自身的财务风险[160][370][362][371]。
银行贷款：虽然具体的贷款情况未直接提及，但银行贷款是企业常用的融资手段之一，通过向银行借款，企业可以将一部分财务风险转移给银行[372]。
发行债券：企业可以通过发行债券来吸收外部资金，这可以降低自身的负债率，同时将一部分信用风险转移到债券持有人身上[372]。不过，是否采用这种方式需要根据寒武纪的具体财务状况和市场环境来决定。
融资担保：寒武纪可以寻求第三方担保机构提供担保服务，以降低借款风险，提高借款的融资成功率。这种方式在企业融资过程中较为常见，有助于增强债权人的信心[372]。
信用保险：虽然未直接提及寒武纪是否使用这种方式，但信用保险是企业规避信用风险的一种有效手段。通过购买信用保险，企业可以在买方违约时获得保险公司的赔偿，从而减轻自身的财务损失[373][372]。
资产证券化：虽然这种方式在寒武纪的具体案例中未明确提及，但资产证券化是企业将资产打包成证券，通过证券市场融资，将信用风险分散给投资者的一种策略。这有助于企业提高资产流动性，降低财务风险[373][372]。

风险监控与预警

为有效识别中科寒武纪科技股份有限公司融资过程中可能面临的风险，需建立全面、动态的风险监控与预警机制，综合运用关键指标和科学方法进行实时监测与评估，及时发现潜在风险并采取相应措施。

关键指标监控

维持担保比例：这是融资融券业务中最关键的风险监控指标之一。证券公司通常设定警戒线为140%，平仓线为130%。当维持担保比例低于警戒线时，需通知相关方关注风险；当低于平仓线时，可能要对账户进行强制平仓[374][375][376]。
标的集中度：包括单一证券集中度和行业集中度。单一证券集中度指投资者信用账户中持有单一证券的市值占其信用账户总资产的比例，限制该比例可防止过度集中投资某一证券以降低风险；行业集中度则对投资者持有不同行业证券的比例进行监控，避免因某个行业出现系统性风险使投资者遭受重大损失[375]。
负债比例：反映投资者融资融券负债与自有资金或资产的比例关系，过高的负债比例意味着投资者面临较大的还款压力和风险[375]。
保证金比例：当保证金比例接近或低于最低维持保证金比例时，是一个关键的预警信号[374][376]。
市场波动率：如沪深300波动指数等，市场波动率的高低会直接影响融资融券交易的风险水平[374]。
财务指标：寒武纪作为上市公司，其财务状况是融资风险监控的重要方面。如资产负债率、现金流状况、盈利能力等。2024年寒武纪实现了首次正盈利，但资金上仍面临压力，公司账面上货币资金锐减，存货增加，这些都需在融资风险监控中予以关注[110]。
大客户与供应商依赖度：寒武纪对大客户和供应商存在高度依赖，增加了公司的经营风险。在融资风险监控中，需关注公司大客户和供应商的变化情况，以及这种依赖度对公司融资能力的影响[110]。

风险识别与评估方法

了解风险来源：融资风险可能源于市场的不确定性、利率的波动、信用状况的变化等。寒武纪在融资前需要对自身的财务状况、经营能力以及市场前景进行全面而深入的分析，明确可能面临的风险类型和程度[377]。
评估特定风险

技术风险：寒武纪专注于人工智能芯片技术，技术研发的失败或技术泄露都可能对其融资能力产生重大影响，需特别关注这些方面的风险[378]。
市场风险：科技产品更新换代快，市场需求瞬息万变。寒武纪若不能及时捕捉市场需求的变化，可能影响其产品的市场竞争力，进而影响融资能力[378]。
竞争风险：科技行业竞争激烈，新的竞争对手不断涌现。寒武纪需要关注竞争对手的动态，评估其可能带来的竞争压力[378]。

预警阈值设定

根据寒武纪的业务特点、历史数据、行业平均水平以及公司战略目标，为关键风险指标设定合理的预警阈值：

财务状况方面：当营业收入增长率低于行业平均水平或公司历史平均水平、净利润亏损收窄比例未达到预期目标、经营活动现金流持续为负且未有明显改善迹象时发出预警[245]。
研发投入方面：研发投入占营业收入的比例过高且研发成果转化率较低时发出预警[245]。
客户集中度方面：前五名客户销售额占年度销售总额的比例过高时发出预警[245]。
供应链稳定性方面：供应商数量减少或关键零部件供应出现中断时发出预警[245]。

监测和应对机制

监测机制：建立定期监测机制，收集和分析相关数据，及时发现潜在风险。例如，按周或按月对关键指标进行统计和分析，密切关注指标的变化趋势。
应对机制：针对不同的风险预警情况，制定相应的应对措施和预案。当发现营业收入增长率低于预警阈值时，加强市场拓展和产品销售力度；当发现研发投入占营业收入比例过高时，优化研发流程和提高研发效率等。

持续优化和调整

随着市场环境的变化和公司业务的发展，持续优化和调整融资风险预警阈值体系。定期回顾和分析预警指标的有效性和合理性，根据新的业务特点和风险状况调整预警阈值和应对措施，确保风险监控与预警机制的有效性和适应性。

References