《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》解读
——广东商业航天政策解读与战略布局机遇
广东省人民政府办公厅8月19日发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》。其中提出，鼓励各行业采购国产卫星相关数据及产品；加快推动卫星互联网服务在低空经济、移动通信、物流运输、智慧城市、太空挖矿、太空旅游、应急救援等前沿领域落地一批重大应用场景创新示范项目；鼓励商业航天企业申请武器装备科研生产许可。
（一）政策背景
广东省政府发布的《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》（以下简称《措施》），这是广东省响应国家航天强国战略、培育新质生产力的重要举措。政策明确提出要充分发挥广东省终端应用场景丰富、产业配套齐全、市场机制完备等优势，构建“发射牵引、星箭互促、空地服务全产业链一体化发展”的商业航天产业生态。
商业航天产业具有高技术、高投入、长周期的特点，其发展离不开金融体系的全方位支持。政策中明确提到了“建立多元化投融资机制”，包括政府投资基金、科创专项资金、融资对接会和银行信贷支持等多种方式。这为银行机构提供了切入这一新兴领域的政策依据和业务机会。
随着该政策的实施，广东省商业航天产业将迎来快速发展期。《措施》涵盖七大方面21项具体措施，包括布局完善商业航天空间基础设施、提升自主创新能力、促进星箭产业集聚发展、扩大卫星应用产业规模、培育壮大市场主体、建立多元化投融资机制和强化关键领域人才支撑。银行业需要密切关注这些领域的发展动态，提前布局金融服务。
（二）商业航天发展现状与趋势
1．全球商业航天发展概况
全球商业航天市场正迎来爆发式增长。目前美国的星链部署迅速，我国两大星座构建速度较为缓慢，但国盛证券等机构预估未来双方均会加快部署。2025年下半年，国内多家民营航天企业的新型可回收火箭将迎来首次试射，包括朱雀三号、天龙三号、力箭二号、智神星一号等。这些火箭的成本控制在3万元/千克以内，大部分载荷可达到10吨及以上，完全满足我国星座部署的使用需求。
技术突破是推动商业航天发展的关键因素。可重复使用火箭技术、卫星批量制造技术、天地一体化网络技术等不断创新，显著降低了发射成本和运营成本。特别是手机直连卫星技术的突破，为产业开辟了广阔而持久的需求空间。这些技术进步为银行业评估项目可行性和风险提供了重要依据。
2．我国商业航天竞争格局
中国商业航天领域已形成多元化竞争格局。广东省近年来在商业航天领域发展迅速，已成为中国商业航天的重要基地之一，目前已建成卫星地面站网节点18个，在建项目达34项，预计到2026年将形成年发射50颗以上卫星的综合能力。其民营商业航天公司中科宇航专注于固体运载火箭研发，是广东省首家商业航天独角兽企业。此外，四川省也审议通过了《四川省商业航天高质量发展行动计划（2025—2030年）》，瞄准发射服务能力、鼓励民营资本。根据报道，广东和四川两地2024年商业航天营收合计占全国比重超45%，形成了“双极驱动”的局面。
国内商业航天竞争态势：第一梯队央企国家队，如中国航天科技、中国航天科工等；第二梯队地方国企，如广东国资旗下的海格通信（卫星终端）、广东宏大（卫星遥感）等；第三梯队民营企业，如中科宇航（火箭研制）、穿越者（载人航天）等。这种分层结构为银行差异化服务策略提供了基础。
3．广东省主要商业航天企业情况
广东省内商业航天企业呈现出以广州、深圳为核心，珠海、阳江等地为支点的“双核多点”产业空间布局。
广东省内活跃着众多商业航天企业，各自有着明确的业务范围。在火箭制造领域，中科宇航是广东省首家商业航天独角兽企业，专注于固体运载火箭研发，同时也是火箭装备企业，负责火箭总体设计和制造。星河动力虽位于四川资阳，但在广东有业务活动，作为火箭装备企业专注于火箭总装，且已成功发射民营商业火箭。星际荣耀位于四川绵阳，同样在民营商业航天领域有重要活动，成功发射了民营商业火箭。
在卫星研发方面，中科星睿位于广州，是航天器总体企业，专注于卫星总体设计。时空探索也在广州，专注于卫星运营。
航天应用相关企业更是丰富多样。广州有众多卫星应用及配套企业，如程星通信专注于相控阵天线；广州精信专注于陀螺导航仪；中雷电科专注于微波毫米波相控阵系统；泰斗微电子专注于卫星导航芯片；海格通信专注于卫星导航终端；中海达专注于卫星导航设备；南方卫星导航专注于卫星导航接收机；吉欧电子专注于车载移动测量系统；南方测绘专注于地理测绘智能终端；普天科技专注于卫星互联网地面配套；星舆科技专注于北斗高精度定位；通宇通讯专注于移动天线；辰创科技专注于相控阵雷达。
4．商业航天产业发展主要特点
（1）“国家队”与民营企业共存共竞
“国家队”在重大工程、技术积淀和系统集成方面占据主导；民营企业则在灵活性、创新速度和成本控制方面展现活力，特别是在火箭的快速迭代和卫星的批量生产上。两者既有竞争，也有合作。
（2）关键技术仍是竞争焦点
可回收火箭技术是降低发射成本、提升发射频率的关键，也是目前各家民营火箭公司全力攻坚的方向。此外，卫星的批量化生产技术和成本控制、高性能关键零部件（如发动机、相控阵天线、星上计算机）的自主可控也是竞争的核心领域。
（3）应用牵引日益重要
随着卫星星座建设的推进，下游应用市场的开拓直接关系到整个产业的商业闭环和可持续发展。谁能更快、更好地找到规模化、盈利性的应用场景（如手机直连卫星、低空经济融合、精准农业、全球物流追踪等），谁就能在未来的竞争中占据更有利的位置。
（4）资金与人才争夺激烈
商业航天是技术密集和资本密集型产业。因此资本天然向拥有技术壁垒和工程化能力的头部企业集中。这些企业凭借先发优势和连续融资能力，可将资金快速转化为试车台、批量产线及在轨验证机会，形成“技术—资本—市场”的正循环。与此同时，行业对顶尖人才的争夺白热化：既需要掌握液体发动机、姿控系统、卫星总线等关键技术的科学家，也需要具备大规模制造和星座运营经验的管理团队。为锁定核心人才，企业普遍开出股权激励、项目分红及全球资源包，人才溢价远超传统制造业。
5．全国各地区商业航天政策对比
多地政府已出台支持商业航天发展的政策。除了广东省外，四川省、北京市、上海市、武汉市等也都发布了相关支持政策。各地政策普遍关注基础设施建设、技术创新、产业集聚、应用示范等方面，但广东省政策在资金支持力度、应用场景丰富度和投融资机制创新上更为突出。
表 1：全国各地区航天相关政策梳理
地区 | 政策名称 | 重点支持领域 |
广东省 | 《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》 | 全产业链一体化发展，重点突出应用场景 |
四川省 | 《四川省商业航天高质量发展行动计划（2025—2030年）》 | 发射服务能力，鼓励民营资本 |
上海市 | 商业航天支持政策 | 卫星互联网、火箭研制 |
北京市 | 商业航天支持政策 | 卫星网络、星座建设 |
（三）商业航天产业的金融服务需求
商业航天产业链条长、技术密集，各环节对金融服务的需求存在显著差异。银行业需要深入理解这些需求特点，才能提供精准的金融服务支持。从《措施》内容来看，广东省商业航天发展带来的金融需求主要集中在以下几个领域：
1．基础设施建设金融需求
商业航天基础设施包括发射场、卫星接收站网、测控站、信关站等地面站网节点建设。这类设施投资规模大、建设周期长，但一旦建成后可提供稳定现金流。政策明确支持企业推进地面站网建设，“按照投资总额给予10%的资金支持，单个站网节点支持资金不高于200万元”。意味着银行可以配合政府支持，为相关企业提供长期限、低成本的项目融资服务，具体形式包括银团贷款、项目收益债、基础设施基金等。
2．技术研发与创新金融需求
商业航天产业的核心竞争力在于技术创新。《措施》提出“鼓励企业聚焦可重复使用液体火箭发动机、新一代低成本卫星等领域开展核心技术攻关”，并规定“符合配套条件的国家重大科技专项项目，省级按照规定给予不超过50%的配套资金支持”。这类研发活动具有高风险、高投入特征，企业需要风险投资、知识产权质押贷款、研发贷款等金融支持。银行业可通过“投贷联动”模式，与风险投资机构合作，为科技型企业提供全生命周期金融服务。
3．星座建设与运营金融需求
大规模卫星星座的建设和运营是商业航天的核心环节，也是资金需求最大的领域。星座建设需要大规模、长期性资金投入，单个星座项目往往需要数十亿至上百亿资金，这为银行提供了大型项目融资、租赁融资、并购融资等业务机会。
4．应用推广与生态建设金融需求
《措施》特别重视卫星应用产业的推广，提出“充分挖掘卫星数据资产价值”，扩大卫星应用产业规模。卫星应用包括低空经济、太空旅游、应急救援、航空航海、网联汽车、金融、能源等多个领域。这些应用场景的推广需要普惠性、多样化的金融服务支持，如设备融资租赁、供应链金融、消费金融等。银行可以结合自身在各类应用场景中的传统业务优势，开发专门的卫星应用推广金融产品。
（四）银行战略建议与业务机会
基于对《措施》的解读和对商业航天产业需求的分析，银行业可以从以下几个方面切入商业航天领域，抓住政策红利，培育新的业务增长点。
1．客户识别与分层服务
银行应首先识别重点客户，建立动态更新的客户白名单制度。白名单实行分层管理，定期复核专利、订单、能耗等指标，确保资源向优质客户集中，提升服务效率与风险可控度。《措施》提到广东省已具备一批商业航天企业集群，包括：央企如普天科技（卫星通信系统/终端设备）；国企如广东国资旗下的海格通信（卫星终端）、广东宏大（卫星遥感），以及泰胜风能（子公司广东泰胜航天）等；民企如通宇通讯（卫星天线&地面终端）、盛路通信（卫星天线）、震有科技（地面站）、信维通信（用户终端）、海能达（用户终端）等；未上市火箭总体企业如中科宇航（已启动IPO辅导）、星河动力。
银行应根据客户类型和发展阶段，提供分层服务方案：对龙头企业提供综合化、全球化金融服务；对专精特新企业提供标准化、便捷化金融服务；对初创企业提供投资联动、政策咨询等孵化服务。
2．产品创新与服务适配
银行业需要针对商业航天产业的特点需求，创新金融产品和服务模式：
（1）债权融资产品
债权融资是银行在商业航天领域最直接的业务机会。根据商业航天产业各环节的不同特点，银行可以提供多种类型的债权融资产品：
①项目融资
针对星座建设、发射场建设、地面站建设等大型基础设施项目，提供长期项目融资。这类项目通常投资规模大、回收周期长，但具有稳定的现金流预期。银行可以采用银团贷款模式，联合多家金融机构共同提供融资，分散风险。根据《措施》中提到的政府资金支持政策，银行可以将政府补贴和奖励作为还款来源之一，设计融资结构。
②设备贷款与融资租赁
针对卫星制造、火箭研制、地面设备制造等企业的设备投资需求，提供设备贷款和融资租赁服务。这类融资通常以设备本身作为抵押物，风险相对可控。银行可以与设备制造商合作，开展厂商租赁业务，实现批量获客。
③流动资金贷款
为商业航天企业提供日常生产经营所需的流动资金贷款。针对轻资产科技型企业，可以探索知识产权质押、数据资产质押、未来收益权质押等创新担保方式。根据《措施》中提出的“落实企业研发支出100%税前加计扣除政策”，银行可以研发投入作为评估企业信用的重要指标。
（2）股权融资服务
股权融资是银行通过投贷联动方式参与商业航天发展的重要途径。《措施》明确提出：“研究通过政府投资基金支持商业航天发展，优先支持前沿航天技术攻关、火箭和卫星研发及总装总测、大规模星座组建运营等领域的商业航天重大项目招引、研发投入和园区建设”。这为银行投贷联动业务提供了政策支持。
银行可以通过以下方式参与股权融资：一是与政府投资基金合作，作为跟投方参与优质项目投资；二是通过旗下投资子公司直接进行股权投资；三是通过投贷联动模式，为已获得股权投资的企业提供配套信贷支持。股权融资不仅可以带来直接投资回报，还能带动信贷业务、结算业务等其他业务发展。
（3）供应链金融服务
商业航天产业链长、配套企业多，为供应链金融提供了广阔空间。银行可以围绕核心企业，为其上下游供应商和经销商提供全方位的供应链金融服务：
应收账款融资：为卫星制造、火箭研制企业的供应商提供应收账款融资，加速资金周转；订单融资：为获得卫星发射、星座建设订单的企业提供订单融资，支持前期投入；存货融资：为拥有大量原材料和在产品的企业提供存货融资，盘活存量资产；预付款融资：为需要支付大额预付款的企业提供融资支持，缓解资金压力。
（4）跨境金融服务
商业航天具有全球化特征，卫星频率协调、国际发射服务、卫星数据跨境流动等都需要跨境金融支持。银行可以为商业航天企业提供以下跨境金融服务：一是跨境结算服务，支持企业开展国际业务；二是外汇汇兑服务，帮助企业规避汇率风险；三是出口信贷服务，支持卫星、火箭及配套设备出口；四是跨境投资服务，支持企业海外并购和技术合作。
3．风险管理与合规
商业航天产业面临诸多特殊风险，银行业需要建立专门的风险管理体系和合规流程：
（1）技术风险识别
建立技术风险评估能力，引入第三方专家评审机制，对商业航天项目的技术可行性、可靠性进行独立评估。重点关注《措施》中提到的“可重复使用液体火箭发动机、新一代低成本卫星”等技术领域的风险特征。
（2）政策合规管理
商业航天涉及国家安全、保密法规、国际合规等多重政策约束，银行需要建立专门的合规审查流程，确保业务开展符合各项监管要求。特别是对于《措施》中提到的“支持企业获取武器装备科研生产许可、卫星通信频率使用许可等资质许可”，银行需要验证企业相关资质的完备性。
（3）风险缓释工具
充分利用《措施》中提出的保险贴费补偿等政策，鼓励企业购买商业保险，将保险作为风险缓释工具。同时，探索利用政府风险补偿资金、担保基金等工具，降低信贷风险。
（五） 风险挑战与应对建议风险挑战与应对建议
虽然商业航天产业前景广阔，但银行业在支持这一产业发展时仍面临诸多风险与挑战，需要采取有效的应对措施。
1．产业特性风险
商业航天产业具有一些固有风险特性，需要银行业特别注意：
（1）技术风险高
航天技术复杂度高，研发失败风险较大。银行缺乏足够的技术风险评估能力，难以准确判断项目的技术可行性。建议：建立技术专家咨询库，引入第三方技术评估机构，重点支持已经通过技术验证的项目和团队。
（2）投资周期长
商业航天项目从研发到商业化往往需要较长时间，期间需要持续资金投入。建议：设计长期限的融资产品，与政府长期资金匹配，避免期限错配带来的风险。
（3）市场不确定性
商业航天市场需求尚未完全成熟，存在市场接受度不及预期的风险。建议：重点支持那些已经有明确客户需求和订单的项目，避免纯粹技术导向型的项目。
2．政策与合规风险
商业航天领域的政策敏感性较强，银行业需要关注相关政策与合规风险：
（1）国际合规风险
航天技术涉及出口管制、技术保护等国际合规要求。建议：加强国际合规审查，确保业务不违反相关国际规则和制裁要求。
（2）资质许可风险
商业航天企业需要获取武器装备科研生产许可、卫星通信频率使用许可等多种资质许可。建议：将相关资质许可作为信贷审批的前提条件，确保企业经营的合规性。
（3）政策变动风险
商业航天政策处于快速演变期，未来政策方向存在不确定性。建议：密切关注政策动态，建立政策变动的应对机制，保持业务灵活性。
3．银行自身能力建设
银行业支持商业航天发展还需要加强自身能力建设：
（1）专业人才培养
商业航天是高度专业化的领域，银行需要培养既懂金融又懂航天产业的复合型人才。建议：加强行业研究，与专业机构合作开展培训，引进具有产业背景的人才。
（2）风险定价能力
商业航天项目的风险特征与传统产业不同，银行需要建立专门的风险定价模型。建议：积累行业数据，开发专门的风险评估和定价工具，提高风险定价的科学性。
（3）协同机制建设
商业航天金融服务需要银行内部多个部门的协同配合。建议：建立跨部门的商业航天金融服务团队，整合银行资源，提供一站式金融服务。
银行业应该主动拥抱这一机遇，深入理解商业航天产业的金融需求，创新金融产品和服务模式，建立专门的风险管理机制，为商业航天企业提供全生命周期、多元化的金融服务。同时，银行业也要清醒认识商业航天产业的高风险特性，加强自身能力建设，确保在支持产业发展的同时控制好自身风险。
通过支持商业航天产业发展，银行业不仅可以培育新的业务增长点，还可以参与到国家航天强国战略的实施中，实现经济效益与社会效益的统一。随着商业航天产业的不断发展成熟，早期布局的银行将获得先发优势，建立起在这一特定领域的专业能力和品牌影响力。
