提要

据新浪财经APP近期消息法国巴黎银行指出一度风靡却不及预期的押注荷兰养老金行业改革的利率交易再度吸引资金关注去年该交易因投资者集中押注养老金改革拉阔长短端利率互换利差而高度拥挤但今年上半年实际走势与预期背离互换利差被压缩甚至出现倒挂局面近期利率策略师史蒂文蒙哥马利表示养老金转型尚有一年多时间市场对欧洲央行加息预期定价过高当前博弈转型影响的投资者数量大幅减少该曲线趋陡交易兑现收益的概率更高他预计互换曲线在年底前趋陡而法国兴业银行利率策略主管亚当库皮耶则持不同看法认为欧洲央行政策影响更大预测年底10s30s曲线倒挂将扩大至20个基点【新浪财经链接】

商机眼

押注规模达1.7万亿欧元（折合1.9万亿美元）的荷兰养老金行业改革带来的市场变化。 养老金转型尚有一年多时间。 截至6月末，已有5890亿欧元养老金资产转入新体系，距离2028年1月1日的最后期限，仍有1.131万亿欧元养老金资产待完成转换。 投机资金在长端参与该交易的热度，目前仅为峰值时期的约五分之一。 当前10年期/30年期互换曲线倒挂约9个基点；去年大部分时间曲线趋陡，12月峰值达34个基点。 他预测年底10s30s曲线倒挂将扩大至20个基点。 荷兰养老金行业的市场规模达1.7万亿欧元（折合1.9万亿美元），相关的利率交易近期再度吸引资金关注。养老金转型尚有一年多时间，截至6月末，已有5890亿欧元养老金资产转入新体系，距离2028年1月1日的最后期限，仍有1.131万亿欧元养老金资产待完成转换。当前博弈转型影响的投资者数量大幅减少，投机资金在长端参与该交易的热度，目前仅为峰值时期的约五分之一。当前10年期/30年期互换曲线倒挂约9个基点，去年大部分时间曲线趋陡，12月峰值达34个基点，有机构预测年底10s30s曲线倒挂将扩大至20个基点，也有观点认为直至年底曲线存在趋陡动力。