提要

据险企高参2026年9月22日消息2026第七届银保合作与发展论坛在京举办会上德勤中国保险行业主管合伙人马千鲁围绕新保险合同准则展开相关分析指出新准则将保险与投资利润分列让寿险公司利源和资金成本清晰可辨还介绍了分红险在新准则下的特殊核算特点分析了利率持续下行给寿险公司带来的压力并从负债端资产端业务发展等多个维度给出了低利率环境下寿险行业的发展思路同时对比了国内外寿险公司在新准则执行中的相关差异与特点【新浪财经链接】

商机眼

2026年上半年分红险原保险保费收入10126亿元，同比增长94.4%，在人身险新单保费中占比超过60%。分红险账户端赚到的钱有约70%归保户，剩余30%属于公司。两家公司当年都多赚100亿元投资收益（假设本金1000亿），一家卖的是分红险，这100亿元的收益在核算上全部计入给保户的成本，公司的30%计入合同服务边际，本期未必全部体现；另一家卖的是传统险，保户只需要3%或3.5%的回报（即30-35亿），超出的部分均在当期利润表，利润的增加随之显现。我国利率从2022年起进入持续下行的通道。2026年8月，1年期LPR为3.0%、5年期以上LPR为3.5%，均连续15个月未作调整。三十年前我国市场利率处在10%甚至15%的水平，中国人寿、中国平安有销售一批承诺高回报的老保单。假如5年后市场利率升到5%，现在发行仍按3%左右的水平承诺回报的产品，保户一定会选择退保。新准则报告的分析样本中加入友邦、宏利、永明和加拿大人寿等4家国际公司。4家国际公司几乎没有将股权性投资指定为其他综合收益计量的分类，股票投资全部计入公允价值变化计入利润表分类（FVTPL）。