提要

据21世纪经济报道2026年消息债牛行情退去银行理财面临“收益焦虑”全市场理财存续规模上半年平均年化收益率低债券类资产占比创新低理财公司需寻找新工具增厚收益境外资产与衍生品受关注但受牌照资质约束仅部分理财子公司可受益QDII额度虽有发放但当下对整体资产端影响仍有限近半数理财子暂缺外汇业务或衍生品资质仅半数获批衍生品资质且平抑波动功能未充分释放养老理财试点扩至全国有利于拉长负债久期外汇资格、衍生品牌照与养老试点协同推进为理财子公司提供系统性能力竞争转向风险管理与负债配置【新浪财经链接】

商机眼

2021年9月，首批养老理财产品在武汉、成都、深圳、青岛四地启动试点，试点期限为1年，参与机构仅有工银理财、建信理财、招银理财、光大理财四家，单家试点机构募集的资金总规模限制在100亿元；2022年3月，试点扩展为“十地十家机构”，已开展试点的4家理财公司产品的募集上限提升至500亿元。2025年10月30日，养老理财产品试点地区扩展至全国，试点期限三年，单家募集资金总规模上限提高至上年末净资本扣除风险资本后余额的五倍，鼓励发行10年期以上或最短持有期5年以上的产品。截至2025年10月底，试点期养老理财规模1064亿元，个人养老金理财规模167亿元，合计超1200亿元。随着试点扩至全国，符合条件的理财公司将从原11家向外扩充，中银、工银、农银、建信、招银、兴银等头部机构募资上限上升最明显。