提要

据平安养老整理2025年5月消息，本文系统性探讨了绝对收益策略的发展及年金基金实现长期绝对收益目标的路径，分析了在低利率环境下年金基金面临的挑战，并提出三条主要路径以提升收益：优化资产配置与多元化策略、提升权益资产配置比例并强化风险管理，以及拉长投资考核周期。这些建议旨在帮助年金基金在复杂市场中实现稳健增值，强调了绝对收益策略在年金投资管理中的重要性。【中证网——亿元链接】

商机眼

年金基金的绝对收益目标在当前低利率环境下面临诸多挑战。随着债券收益率的持续下行，年金基金实现绝对收益目标的难度加大。对年金基金的投资收益而言，绝对收益目标要求在所有市场条件下均取得正回报，或者超越某一固定基准。 截至2025年三季度末，中国市场四类债券基金总规模约9万亿元，其中一级债基、二级债基的资产净值分别为8471亿元和1.3万亿元，合计占比超过20%。在此背景下，年金基金需采取有效措施以实现稳健增值。统计数据显示，截至2025年三季度末，国内的公募绝对收益产品数量为42只，规模合计100.90亿元，而股债灵活配置策略产品数量超过2300只，合计规模达到1.78万亿元，这显示出灵活配置策略在实现绝对收益中的重要性。 在实现绝对收益目标的路径上，年金基金可通过优化资产配置和引入多元化策略提升组合的有效边界。有研究指出，年金组合的风险资产（权益资产）在投资期限内的收益预期中枢水平为μ，假设标准普尔500指数近10年的年化收益率约为12%，波动率为18%。通过动态调整股票和债券的配置比例，年金基金能够在提升预期收益的同时，强化对尾部风险的管控。 拉长投资和考核周期则有助于降低尾部风险概率，使年金基金在更长周期内更好地管理风险。以标普500指数为例，假设其年化收益率和波动率保持不变，延长投资期限将显著降低亏损概率，从而提高达成绝对收益目标的概率。通过这些策略和路径的综合运用，年金基金在实现绝对收益目标方面将更具可行性和有效性。