提要

据智通财经时间消息，国盛证券发布研报称，保险行业长期受益于银行存款搬家趋势，推动养老、医疗等保险需求增长，预计行业将持续扩容。短期内，险企开门红进展顺利，有望改善2026年负债表现。报告指出保险行业阶段性超额收益明显，但市场风格切换导致全年表现不及大市，上市险企投资收益率普遍提升，新华表现尤为突出。同时，新单保费普遍增长，新华领先，居民金融资产配置向非银机构转移，增强了保险产品的吸引力。风险提示包括权益市场波动、利差损风险及政策落实不及预期等。【金融界链接】

商机眼

保险行业在养老金融领域展现出强大的增长潜力。长期来看，随着银行存款的转移，养老、医疗和理财储蓄等保险需求的多元化将推动行业的持续扩容。短期内，险企在开门红的进展上表现良好，预计将在2026年对负债端产生积极影响。产品预定利率的下调缓解了行业的利差损风险，推动了行业的整合与头部公司的集中度提升。 从具体数据来看，2025年前三季度中，新单保费的同比增速中，新华以55.2%遥遥领先，其次是太保20.5%、国寿10.4%和平安2.3%。在净利润增速方面，国寿实现了60.5%的增长，新华和人保分别为58.9%和28.9%。投资收益率方面，新华的投资收益率达到了8.6%，国寿为6.4%，太保为5.2%。这些数字显示出保险公司在市场中的强劲表现和稳健的增长。 此外，保险产品的吸引力日益增强，居民的金融资产配置需求持续向非银机构倾斜，进一步推动了寿险负债端的业绩增长。整体而言，保险行业在资本市场的权重和流通性也在不断变化，特别是国寿和新华的实际流通A股股数较少，交易盘市值较小，显示出其股价的弹性更大。因此，保险行业在养老金融领域的重要性与日俱增，未来的发展潜力值得关注。