提要

2026年8月7日《人民日报》刊发文章《“先投后股”何以促进科技成果转化——来自上海、江苏、山东等地的调研》。2021年，国家发展改革委、科技部提出“以‘先投后股’方式支持科技成果转化”，多地试点探索。“先投后股”即财政资金先以科技项目拨款形式投入，项目成果进入市场化融资时，按约定转化为相应股权，并以市场化方式管理或退出。该模式缘起于破解市场失灵、转变财政资金支持方式，如山东2023年10月提出“先投后股”模式，脉和增材公司2024年入选支持名单，2025年营收突破2000万元；江苏产研院自2017年起探索“拨投结合”模式助力南通埃萨科技发展。在运行方面，“宽进严审”选好苗，精准“滴灌”助成长，如山东2025年12月印发细则明确支持对象和门槛，建立三方分工体系评审，财政资金转股前后由不同主体管理，上海则对照研发进展分批下达资金并配套信贷额度。在循环方面，适时转股退出，让财政资金持续释放培育动能，山东设置3条转股触发线，临港新片区企业完成首轮市场化融资或并购后转股，各地退出方式灵活多样，如山东有上市减持、并购转让、团队回购等，临港新片区以协议转让为主。截至目前，长三角国家技术创新中心已支持200余个“拨投结合”项目，40个项目达成阶段性研发目标，33个完成股权转化。同时，山东对发展不及预期的企业留出容错空间，“先拨后股”模式既托举成果转化，也让财政资金循环释放效能、涵养创新生态。【人民网江苏链接】

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