提要

据文本内容7月8日晚消息恒通物流股份有限公司披露2026年半年度业绩预告上半年预计归母净利润1.66亿至2.03亿元同比增66.94%到104.03%主要因子公司裕龙港务生产性泊位投入使用及园区企业开工率产能爬升但客户结构集中存风险下半年业绩延续取决于园区产能利用率提升和公司业务升级【界面新闻-山东链接】

商机眼

裕龙石化产业园区，是山东省实施新旧动能转换的标志性工程，也是“十四五”期间山东化工产业转型升级的头号项目。园区一期项目2024年下半年陆续投产，2025年进入产能上升通道。 裕龙港务是为裕龙石化炼化一体化项目配套的专业港口运营公司，物理位置在烟台港龙口港区南作业区，即裕龙岛港区，共7个生产性泊位，泊位类型覆盖10万吨级和4万吨级通用泊位、5万吨级液体化工泊位、10万吨级油品泊位，设计年通过能力合计2,406万吨。恒通股份将其定位为山东裕龙石化产业园区内的独家物流枢纽，园区里核心企业的原油、煤炭进港，成品油和高端化工品出港，全部经过这七个泊位。 随着山东裕龙石化产业园区核心企业的开工率及产能逐步爬升，裕龙港务建设的生产性泊位投入使用，码头吞吐量和港口利用率大幅增加，恒通股份港口业务板块利润显著增加。2025年全年港口业务营业收入5.76亿元，同比增长164.81%；毛利率43.23%，港口业务占2025年公司营业收入42.36%，取代传统的物流运输，成为公司第一大收入来源。2026年上半年，恒通股份预计实现归属于母公司所有者的净利润1.66亿至2.03亿元，同比增加66.94%到104.03%；扣除非经常性损益后的归母净利润1.64亿至2.01亿元，同比增加72.85%到111.24%。2026年一季度，恒通股份实现营业收入3.38亿元，同比增长7.77%；归母净利润9,316万元，同比增长118.95%；扣非归母净利润9,258万元，同比增长139.96%，利润总额达1.03亿元。按半年报预告中值1.84亿元推算，二季度单季归母净利润约7,300万至1.1亿元。 不过，恒通股份港口业务存在客户结构极度集中的问题，2025年前五名客户销售额10.23亿元，占年度销售总额75.21%；其中关联方销售额9.26亿元，占年度销售总额68.05%。单一大客户“客户一”销售额8.31亿元，占年度销售总额61.11%，山东裕龙石化有限公司一家的装卸费收入就有5.31亿元，占该项关联交易的82.03%。恒通股份在年报中提示风险，裕龙港务主要服务于裕龙石化产业园区，如果该园区内的企业产能未能全部释放或实现规模化运营，可能会对裕龙港务未来短期内的收入造成不利影响。 下半年恒通股份的业绩能否延续，取决于两个变量，一是裕龙石化园区核心企业的产能利用率能否继续提升，二是恒通股份能否从“码头运营商”升级为“供应链管家”，把港口枢纽地位向航运、贸易、供应链金融等上下游延伸。

商机关联区域

山东省烟台市龙口市

区域唯码

山东省-烟台市-龙口市