商机眼

格林生物科技股份有限公司是一家香料企业，历经近6年，已撤回两次上市申请。该公司在高负债率的情况下，依然进行大额现金分红。根据招股说明书，2022年公司净利润6813.69万元，而分红达到8000万元；2024年归母净利润为1.5亿元，分红同样为8000万元，累计分红1.6亿元，分红金额超过同期净利润的一半。公司截至2025年末的短期借款为2.28亿元，长期借款和租赁负债合计1.18亿元，而可动用现金仅7183万元。此次IPO募资计划中，明确提出需8000万元补充流动资金。 2018年，格林生物与投资机构签署对赌协议，若上市失败，创始人需回购股份。2021年，公司首次申报IPO时未披露对赌条款，导致2022年触发回购。公司在2023年发生会计差错，导致研发费用大幅调整，反映出其研发投入的真实性存疑。公司在研发方面的表现不佳，2022年至2024年的研发费用率低于行业平均水平，且大部分研发费用被认为是靠增加非研发人员的薪资来“凑数”。 在环保数据披露方面，格林生物的COD排放量存在严重不一致，且曾遭受多项环保违规处罚。公司仍在不断增加外债，2023年利息支出达到2858万元，2025年预计继续增长。此次募资6.9亿元的计划中，4.2亿元将用于年产6300吨高级香料生产项目，但环评批复尚未完成，存在进度风险。此外，公司2025年末的产能利用率仅为50.97%，新产能的投资在市场需求放缓的背景下显得不够合理。 总的来看，格林生物在上市过程中面临诸多财务和治理挑战，尽管其积极寻求上市，实际操作却引发了市场的广泛质疑。【新浪财经链接】

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