提要

兰花科创于2024年4月1日发布公告称，其不超过30亿元的公司债券发行计划已获中国证监会注册批复。自2025年12月17日董事会通过发行预案以来，进程迅速。本次募集资金主要用于偿还到期的公司债券本金及补充核心业务流动资金。由于主营业务造血能力急剧萎缩，外部融资已成为维系现金流的生命线。2026年1月26日，兰花科创发布业绩预告，预计2025年净利润亏损4.4亿元至5.5亿元，净利润将连续三年下滑。公司业绩亏损主因包括煤炭化工产品价格下行、子公司资产减值及参股公司停产。上市以来，兰花科创累计直接融资已达135.35亿元，远超现金分红总额，但高额融资未能转化为相应的竞争力和股东回报。此次发债将主要用于偿还有息债务，面临未来财务费用进一步侵蚀利润的风险。【东方财富链接】