提要

据华夏时报2025年3月13日晚消息，藏格矿业在2025年实现营业收入35.77亿元，同比增长10.03%；净利润为38.52亿元，同比增长49.32%。公司计划每10股派发现金红利15元，合计派发金额达23.53亿元。氯化钾业务全年实现销售收入29.49亿元，同比增长33.42%；碳酸锂业务销售收入5.93亿元。巨龙铜业的表现也十分亮眼，贡献了27.82亿元的投资收益。展望2026年，藏格矿业计划氯化钾生产100万吨，电池级碳酸锂生产1.64万吨，铜精矿产量30万至31万吨，西藏和老挝项目的推进有望带来新的增长周期。【证券时报链接】

商机眼

藏格矿业在2025年实现营业收入35.77亿元，归属于上市公司股东的净利润为38.52亿元，表现出色。作为国内第二大氯化钾生产企业，公司全年生产氯化钾103.32万吨，销售108.43万吨，产销率保持高位运行。受国内供应偏紧和国际钾肥价格高位传导等因素影响，氯化钾全年平均含税销售价格达到2964.28元/吨，同比上涨28.57%。公司通过技术革新和工艺升级，将氯化钾平均销售成本降至961.62元/吨，同比大幅下降17.60%。在量价齐升与成本下降的双重驱动下，氯化钾业务全年实现销售收入29.49亿元，同比增长33.42%。 碳酸锂业务在2025年经历了一定波折，年初计划产销量11000吨，因停产影响，全年实际产量8808吨，销量8957吨。随着四季度碳酸锂价格回暖，2025年公司碳酸锂含税销售价格为7.48万元/吨，实现销售收入5.93亿元，单位销售成本为4.31万元/吨，继续保持显著的竞争力。巨龙铜业的战略价值愈发凸显，2025年实现铜产量19.38万吨，营业收入166.63亿元，净利润高达91.41亿元。公司持有巨龙铜业30.78%股权，确认的投资收益达27.82亿元，占公司归母净利润的72.23%。 巨龙铜业二期工程已于2026年1月23日正式建成投产，采选规模从15万吨/日提升至35万吨/日，矿产铜年产量将从2025年的19万吨提升至约30—35万吨。巨龙铜矿三期工程已进入规划阶段，若获批实施，最终年产铜规模有望达到60万吨。展望2026年，公司披露的生产经营计划显示：氯化钾计划生产100万吨；电池级碳酸锂计划生产1.64万吨；巨龙铜业预计铜精矿产量30万至31万吨。 备受关注的西藏麻米错盐湖项目已进入实质性建设阶段，首期规划年产5万吨碳酸锂，预计2026年第三季度全面投产。老挝钾盐项目在万象市备案氯化钾资源量约9.84亿吨，总体规划年产200万吨氯化钾，正全力推进一期100万吨项目的可研及权证办理。藏格矿业已形成“钾肥稳盘、锂矿接续、铜矿贡献弹性”的清晰业务格局，随着西藏麻米错和老挝项目的逐步落地，以及巨龙铜业的持续扩产，公司有望在未来几年迎来新一轮增长周期。

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