提要

据《人民日报》2026年8月7日消息，2021年国家发展改革委、科技部提出“以‘先投后股’方式支持科技成果转化”多地试点探索 “先投后股”即财政资金先拨款投入项目成果市场化融资时转化为股权并市场化管理或退出 其缘起是为破解市场失灵、转变财政资金支持方式山东、江苏等地已有成功案例 运行时通过“宽进严审”选项目并精准“滴灌”助成长山东、上海拨付资金方式有别 财政资金还会适时转股退出让其持续释放培育动能各地转股触发条件和退出方式不同 虽有少数项目未达预期但山东留出容错空间该模式既托举成果转化也让财政资金释放效能、涵养创新生态【人民网江苏链接】

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“先投后股”模式下，财政资金先以科技项目拨款形式投入，当项目成果进入市场化融资时，按约定转化为相应股权，并以市场化方式管理或退出，该模式涉及存款、补贴、资金管理和账户管理等多方面内容。 在存款和补贴方面，2022 年，山东脉和增材制造有限公司创始人高新江因被评为济南市级创新创业人才，获市里 100 万元资金支持；2024 年，该公司入选“先投后股”支持名单，获 500 万元财政资金，借此完成关键技术升级，2025 年营收突破 2000 万元。南通埃萨科技有限公司通过“拨投结合”模式拿到扶持资金，攻克关键技术，成立不到一年签下逾 500 万元销售合同。琪材微（上海）电子材料有限公司在“拨改投”模式支持下，得到 500 万元财政支持和 500 万元银行信贷。江苏产研院以“拨投结合”模式给予苏州越质生物技术有限公司 805 万元研发资金支持。 在资金管理方面，山东财政资金转股前由科技部门管理，一次性拨付至企业账户；转股后由投资管理机构负责管理。上海对照企业研发进展分批下达财政资金，同时配套等额无抵押信用贷款额度，企业可随借随还。山东设置 3 条转股触发线，满足任意一条即可启动转股程序，转股不设具体时间点，根据企业成长节奏而定。在临港新片区，企业完成首轮市场化融资或并购后，财政资金同步按市场估值转为股权。各地财政资金退出方式多样，山东有二级市场减持、转让、创始团队回购等；临港新片区以“本金 + 基准收益”的协议转让为主。 在账户管理方面，山东财政资金转股前一次性拨付至企业账户。截至目前，长三角国家技术创新中心已支持 200 余个“拨投结合”项目落地实施，项目平均支持额度约 2500 万元，累计吸引社会资本投资超过 25 亿元；40 个项目达成阶段性研发目标，其中 33 个项目完成股权转化。

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