提要

据经济参考报近期消息今年以来银行机构绿色金融债发行呈现前低后高态势9月以来多家银行密集发行绿色金融债发行节奏较上半年显著提速前三季度银行绿色金融债发行规模合计3794亿元第三季度发行规模占比超七成成为拉动全年发行节奏的关键窗口发行利率中枢大幅下移全面进入1字头不同类型银行发行利率呈现分层态势业内分析绿色金融债市场将呈现总量平稳利率低位格局分化的走势部分区域性银行正通过产品创新实现差异化突围链接

商机眼

9月以来，湖南银行、华夏银行、工商银行等13家银行密集发行绿色金融债。 今年前三季度银行绿色金融债发行规模合计3794亿元，其中，第三季度发行规模达2844亿元，占前三季度发行规模比重超七成。 中国农业发展银行、中国进出口银行、国家开发银行3家政策性银行今年上半年合计发行绿色金融债12只、规模合计950亿元，而去年上半年则为29只、规模合计2740亿元。 7月15日发行的“26江苏银行绿债01BC”，发行规模为50亿元，期限3年、票面利率仅1.49%。 三季度，发行绿色金融债的商业银行、政策性银行分别为25家、3家。其中，商业银行发行35只，发行规模合计2644亿元，占三季度发行总量的比重达到92.97%；政策性银行的发行4只，发行规模合计200亿元。 国有大行及股份制银行是第三季度绿色金融债的发行主力，发行规模均超过千亿元。其中，5家国有大行合计发行8只绿色金融债，发行规模合计1130亿元，单只发行规模最高的为“26工商银行绿色债01”（300亿元）；6家股份行合计发行9只绿色金融债，发行规模合计1080亿元，单只发行规模最高的为“26兴业银行绿债01A”（220亿元）。 9家城商行合计发行绿色金融债11只，发行规模合计340亿元，单只发行规模在2亿元至60亿元之间；5家农商行合计发行绿色金融债7只，发行规模合计94亿元，单只发行规模在1亿元至30亿元之间。 前三季度有11家银行的发行规模超百亿元，分别为农发行（740亿元）、工商银行（400亿元）、国开行（330亿元）、兴业银行（300亿元）、农业银行（280亿元）、华夏银行（200亿元）、交通银行（200亿元）、中国银行（200亿元）、中信银行（200亿元）、浦发银行（150亿元）、中国民生银行（150亿元）。 绿色金融债发行规模超百亿元的11家银行合计发行了3150亿元，占前三季度总发行规模比重超八成。发行规模最少的武汉农商行仅发行了6亿元，与农发行740亿元的发行规模相差超百倍。 2025年发行的绿色金融债票面利率在1.32%至2.60%之间，今年前三季度发行的绿色金融债票面利率则在1.21%至1.74%之间。 政策性银行的票面利率在1.21%至1.59%之间，国有大行的票面利率在1.46%至1.60%之间，股份行的票面利率在1.50%至1.60%之间，城商行的票面利率在1.49%至1.73%之间，农商行的票面利率在1.55%至1.74%之间。 票面利率最高的绿色金融债是“26南海农商行绿债01B”，票面利率1.74%；紧随其后的是“26桂林银行绿债01B”，票面利率1.73%；“26北部湾银行绿债01”“26威海银行绿债02”“26威海银行绿债01”的票面利率均为1.65%，并列第三。票面利率最低的三只绿色金融债均来自政策性银行，票面利率皆低于1.30%。 威海银行在9月10日发行的“26威海银行绿债01”，是国内首单基于人民银行蓝色金融标准（试用）的绿色金融债。 今年9月，南海农商行成功落地广东省首单商业银行“固息+浮息”双品种绿色金融债。其中，品种一发行规模7亿元，为3年期固定利率债券，票面利率1.63%；品种二发行规模1亿元，为3年期浮动利率债券，首期票面利率1.74%；品种一和品种二全场认购倍数分别为4.74倍和3.30倍。