提要

据《港湾商业观察》10月15日消息，四川英发睿能科技股份有限公司近日递交港交所上市申请，尽管今年利润已扭亏为盈至3.5亿元，但面临高达10亿的应收账款和存货，盈利能否持续尚需观察。公司实控人家族在IPO前套现近2亿元。此外，英发睿能专注于N型TOPCon电池片，已成为全球第三大制造商，但其毛利率波动明显，市场竞争激烈，且存货和应收账款压力加大，银行借款显著增加。链接

商机眼

根据弗若斯特沙利文，按出货量计算，光伏电池片的全球市场规模预计将从2025年的693.0GW增加到2030年的1171.2GW。其中2024年N型TOPCon电池片出货量达410.8GW，已位列第一，且预估市占率在2025年将超过80%。英发睿能的全球市场份额达14.7%。今年7月29日，宜宾高投“突击”追加10.53亿元投资，加上此前A轮和B轮的融资，宜宾高投累计注资约20.53亿元。根据招股书及天眼查显示，英发睿能成立于2016年，原为安徽英发睿能科技股份有限公司。今年5月公司总部搬迁至四川宜宾才改名为四川英发睿能股份有限公司。 2022年-2024年，英发睿能的营收分别为56.43亿元、104.94亿元、43.59亿元，同期的利润分别为3.5亿元、4.1亿元、-8.64亿元。在2024年，其利润巨亏8.64亿元。今年1-4月，公司的亏损状态有所缓解，当期实现营收24.08亿元，同比增加111.2%，期内利润扭亏为盈至3.55亿元。2024年末，公司的存货从上年的2.77亿元暴涨至11.53亿元，截至2025年6月末，公司存货已达13.5亿元。2022年-2024年英发睿能的应收款项及应收票据分别为8.75亿元、14.7亿元、12.64亿元，截至今年6月末为13.89亿元。 截至今年6月末，英发睿能的计息银行借款已由2022年的7510万元上升至5.22亿元。此次港股IPO，公司募资额的约60.6%将用于建立和升级印尼基地，15.2%左右用于研发适用于开发光伏电池片产品的先进技术，15.2%左右用于提升及优化国内外的销售渠道，9.1%左右用于营运资金和一般公司用途。