提要

据《21世纪经济报道》9月消息，深圳迅策科技董事会主席刘志坚9月9日宣布将召开临时股东大会审议至多120亿元投资建设AI推理与计算中心项目并申请最高100亿元银团贷款，投资存在不确定性；该项目受算力需求驱动，将构建算力集群，刘氏父子已有一定订单支撑；7月以来迅策融资23亿港元，项目或推高财务杠杆致股价下跌；5月和9月初其分别推出操作系统TokenONE和TokenCloud平台并推广Token付费模式，设想2026年底Token收入占比达20%-30%；实控人刘呈喜之子刘志坚是核心操盘手，公司坚持重资产打法，接下来目标提升盈利并拓展新赛道如机器人AI训练数据平台等，业内将其对标Palantir，成长空间取决于核心能力【东方财富网链接】

商机眼

9月9日，迅策科技董事会主席刘志坚宣布拟投至多120亿元建设AI推理与计算中心项目，还将申请最高100亿元银团贷款。该项目建设期5年，约90%投资款用于固定资产投资。截至6月末，迅策总资产约35亿元，净资产仅24.8亿元，此投资远超现有家底。为支持业务，7月以来迅策先配售728.3万股新H股，后发行美元可转债，合计融资23亿港元。 上半年迅策营收达9.67亿元，同比大涨近4倍并首次盈利，按增速今年收入有望冲击20亿元。年初，其Token付费营收占比仅5%，上半年突破10%，4 - 6月Token模式ARR较一季度增长410%。2025年有230个付费客户，留存率90%，每位客户平均收入提升至560万元。按照设想，到2026年底，Token模式收入占比将提升至20% - 30%，按上半年增速全年收入约20亿元，其中Token收入约4亿元 - 6亿元。 2022 - 2025年，迅策研发投入占收入一半以上，早期高达90%，造成多年亏损。2024年毛利率达76.7%，2025年降至62%，2026年1 - 6月进一步下滑至60.1%，预计新拓展行业3 - 5年内可达到80%以上毛利率。对标市值达4000亿美元的Palantir，迅策虽有差距，但也存在成长空间。