提要

据华金证券消息，复盘2015年以来18段A股超跌反弹后平均持续13个交易日的震荡行情发现产业趋势上行、强政策催化和盈利增速较高等行业表现占优当前短期科技成长和部分周期行业产业趋势或景气度、政策支持、盈利增速方面有优势可能相对占优A股短期或延续震荡筑底趋势反弹未完因经济和盈利延续修复趋势、流动性维持宽松、政策偏积极且外部风险有限行业配置上建议短期逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业同时提示历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期风险【东方财富网链接】

商机眼

2015年以来共有18段A股超跌反弹后的震荡行情，平均持续13个交易日。在这些震荡期，产业趋势上行、强政策催化和盈利增速较高的行业表现占优。如2015年11月智能手机产业链带动电子行业领涨，2023年上半年AI产业趋势使传媒行业领涨；2016年3月1.6L及以下排量购置税减半政策让汽车行业表现突出。 当前，短期科技成长和部分周期行业可能相对占优。科技成长行业中，AI产业趋势短期持续上行，8 - 9月有深圳人工智能博览会等多个行业大会召开；机器人、疫苗和创新药、商业航天等行业短期景气度也有望提升。部分周期行业中，AI硬件相关的小金属等周期行业景气度较高，有色金属等价格短期可能上行。政策方面，7月政治局会议强调推动前沿技术突破等，发改委、工信部也有相关支持举措。盈利上，有色金属、TMT（除传媒）、基础化工等行业1 - 6月工业企业利润增速较高，计算机等行业已披露可比口径下中报盈利增速较高。 A股短期可能延续震荡筑底趋势，反弹未完。7月出口同比增长24%，近期持续处于20%以上高增速；7月固定资产投资累计同比下降6.7%；7月社零同比增速由6月的1.0%降至0.6%。当前全部A股已披露可比口径下中报盈利同比增长116.82%。短期流动性维持宽松，CME预测美联储9月加息概率降至36.2%，2015年以来A股反弹后的18次震荡期间，外资净流入12次、融资净流入11次，陆股通平均净流入174.2亿元、日均净流入13.27亿元，融资平均净流入27.8亿元、日均净流入2.22亿元，新发偏股型基金份额均值约506亿份。 行业配置上，科技成长和部分周期行业中报盈利增速可能较高。2026中报预告视角，截至2026/8/20，计算机、石油石化、电力设备等行业已披露中报盈利同比增速分别高达2702.4%、397.9%、381.1%、379.7%；工业企业利润视角，2026年1至6月有色金属、TMT（除传媒）、基础化工等行业累计同比增速分别为96.4%、91.0%、58.8%。短期建议逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业，如电子、通信等行业在2026年均有重要展会或会议召开，通信行业2026年6月集成电路产量较上年同期同比增长18.8% 。