提要

据预见能源8月3日消息，长江联合金融租赁诉南都电源融资租赁合同纠纷案开庭，一周前交银金融租赁也在同一法院就同类纠纷起诉南都电源。南都电源曾为行业龙头，现资产负债率超92%，累计债务逾期逾5亿并进入预重整。新能源领域融资租赁纠纷近年密集爆发，相关企业多在行业高点加杠杆扩张，后遇行业下行资金链断裂。新能源设备技术迭代快、二手流通渠道缺，致风控手段效果有限。2026年相关办法要求回归“融物”本源，但过往项目落实情况待察。南都电源诉讼案是警示，资产质量管控能力将成机构分化关键，执行“融物”业务原则是难点，交银金租与长江金租诉讼进展值得跟踪【中国融资租赁资源网链接】

商机眼

2025年末金融租赁行业总资产5.23万亿元，新型储能租赁资产余额567.32亿元，同比增长154.66%，行业整体不良率0.91%，但新能源板块不良率预计显著高于均值。南都电源2025年资产负债率超92%，2025年年报显示资产负债率92.14%，短期借款45亿元，货币资金仅16亿元且大部分受限。截至2026年7月，累计债务逾期逾5亿元，被申请冻结金额合计30.67亿元，占净资产的216.99%；公司及子公司连续十二个月累计诉讼仲裁60起，涉案金额约2.84亿元；2026年5月公告累计债务逾期5.52亿元，占净资产约39%；2026年一季度续亏3.05亿元。2015年和2017年，南都电源分两次斥资22.82亿元收购安徽华铂再生资源，2023年起华铂由盈转亏，2025年毛利率跌至 -8.86%，2026年4月全面停工，公司一次性计提约13亿元资产减值。棒杰股份子公司扬州棒杰涉融资租赁纠纷，法院判决支付租金及违约金合计逾1.7亿元，截至2025年6月，光伏板块子公司借款逾期合计约8.72亿元。同德化工子公司同德科创2025年9月被起诉，要求支付剩余租金5541.52万元及逾期利息，2026年1月一审判决支付租金5267万元及逾期利息。ST泉为子公司枣庄皓缘2026年1月被起诉，法院判决支付租金1614万元及违约金。2025年上半年电芯价格跌破二三线厂商成本线，储能系统价格较2023年高点跌去近八成，光伏行业产能严重过剩。这些新能源企业在行业高点通过融资租赁加杠杆扩张，行业下行后资金链断裂，凸显新能源融资租赁业务资产质量问题，也反映出科技金融在支持新能源领域时面临风险管控挑战。