提要

据北极星储能网2026年7月16日消息开普云收到上交所问询函被要求说明近年第四季度收入比重下降及数智能源业务收入和毛利率变动亏损原因开普云围绕控股公司天易数聚储能EPC与电力交易经营现状回应此前财报显示开普云2025年总营收降净利润亏损数智能源业务营收降毛利率降第四季度营收占比呈下降趋势上交所指出开普云对天易数聚计提商誉减值与预测不符要求说明天易数聚成立于2018年深耕能源大数据等领域2021年开普云收购其部分股权并增资如今天易数聚沿“源网荷储”一体化战略布局业务对未来各业务有收入及增长预测但2025年受宏观融资等影响相关项目未按计划签约收入未实现天易数聚认为业绩差异受客户结算机制切换和新增业务处于培育期影响现阶段储能等业务短期营收贡献有限但有望成未来业绩增长引擎【北极星储能网链接】

商机眼

开普云2025年总营收4.19亿元，同比减少32.18%，净利润亏损1100.18万元，数智能源业务营业收入1.84亿元，同比减少39.61%，毛利率26.15%，同比减少3.01个百分点。最近三年，开普云第四季度营收占比分别为76.29%、62.86%和44.91%，天易数聚第四季度营收占比分别为92.08%、83.37%和54.26%，均呈下降趋势。2025年开普云对天易数聚计提商誉减值1643.88万元，与之前15.68% - 24.86%的预测期收入增长率不符。2021年，开普云以1.84亿元收购天易数聚51.21%股权，并增资5000万元。天易数聚储能EPC收入将从2025年的9433.96万元，在2026年翻倍至18867.92万元并保持至2030年以后，2026年预计收入达1.9亿元。2025年预计建设储能EPC容量为100MWh，2026年及以后每年实施1个项目，预计容量均为200MWh。2026年储能运营规模为150MWh、预期收入约312.5万元，到2029年运营规模达750MWh、预期收入达1741.8万元。2026年天易数聚预计可签约交易电量合计1500000万度，电力交易收入5973.45万元，2027年预计可签约量达3000000万度并保持稳定。2026年储能EPC毛利率为10.94%并保持稳定。2025年受宏观融资环境和金融机构授信审批标准影响，项目融资到位周期超预期，相关收入未在预测期实现。2024 - 2025年度业绩差异受客户结算机制切换、AI技术替代及新增业务处于培育拓展初期等因素影响。