提要

据母基金研究中心2026年消息，近年来中国私募股权母基金行业发展历经调整后迈向高质量阶段。母基金研究中心从2018年初到2026年陆续发布17份全景报告，此次梳理2026年上半年行业发展情况与动向并分析趋势。全名单含473家母基金，总管理规模35181亿元，较2025年底降12.56%。2026年上半年新发起34支母基金，政府引导基金33支。行业发展受政策影响大，上半年顶层战略定调密集，监管与反腐升级；政府引导基金“去招商化”，返投等核心条款宽松；国资LP深度参与成趋势；S基金热度高但挑战待解；退出环境好转拓宽渠道【母基金研究中心链接】

商机眼

2026年是“十五五”规划开局之年，科技金融迎来多项政策利好，推动母基金行业发展。2月，国家主席总书记强调“创新科技金融服务，壮大领军创业投资机构和科技领军企业”，凸显创投机构在国家战略科技力量布局中的核心地位。6月，《求是》杂志文章指出要“大力发展科技金融，构建与未来产业全生命周期融资需求相适应的金融服务体系，引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技”。 在母基金行业规模方面，截至2026年6月30日，中国母基金全名单共473家，总管理规模达35181亿元，相比2025年底下降12.56%，计划管理总规模为45752亿元，比2025年底下降12.14%。其中政府引导基金346家，总管理规模30549亿人民币，较2025年底下降12.50%，计划管理规模为38104亿元；市场化母基金117家，总管理规模4566亿人民币，较2025年底下降13.09%，计划管理规模为7368亿元；S基金10家，总管理规模66亿人民币，计划管理规模为280亿元。2026年上半年中国母基金总投资规模为2609亿元，相比于2025年上半年的3338亿元降幅为21.84%。 从新成立母基金来看，2026年上半年新发起成立34支，总规模1698亿，较2025年上半年下降13.81%，其中政府引导基金33支，规模1678亿，市场化母基金1支，规模20亿。江苏新设立母基金数量达12支，是唯一新设数量突破10支的省份。 在行业发展情况上，对97家代表性母基金管理机构调研显示，截至2026年6月30日，平均在管母基金规模和计划管理规模分别为42.2亿元与60.8亿元。得益于2026年退出市场回暖，调研机构IRR数据较2025年有所好转。团队规模方面，不同管理规模水平下管理团队规模中位数较2025年底均有下降。学历上，硕士研究生、本科、博士研究生、专科或以下占比分别为45.9%、44.1%、7.6%、2.4%，男女比例约为1.92：1。2026年上半年母基金管理机构各层级薪酬相较2025年末整体有所下滑，合伙人薪酬下调幅度近12%，投资经理层级中位数薪酬小幅走高，投资总监薪酬整体平稳。 政策方面，2026年上半年围绕创业投资、政府投资基金、私募基金监管等出台众多政策，金融监管与反腐力度升级，资本市场改革与监管制度完善同步推进，政策推动创投行业战略地位确认，监管与规范体系强化，促使行业向高质量发展转变。同时，政府引导基金“去招商化”，返投机制与出资比例有历史性突破，地方母基金核心条款全面宽松。