提要

据21世纪经济报道7月消息，7月以来中国人寿、新华保险、中国太平发布业绩预增公告，国寿预计上半年归母净利润同比增215%至235%，新华预增40%至60%，太平预增超80%，而国泰海通证券研报预测中国太保上半年净利润增速仅9.2%。差异源于国寿等权益仓位高且FVTPL占比大，平安等将权益资产指定为FVOCI以平滑报表。此轮业绩预增中三家险企均提及投资回报推动作用，核心驱动源于资产端改善，新会计准则下权益资产会计处理影响利润表弹性，险企权益配置结构差异致利润分化。新华、国寿受益高FVTPL配置比例，太保权益配置保守。近年来险资加速转向硬科技赛道，长鑫科技战略配售名单中险资频现，若上市后市值达预期险资浮盈将可观，但险资布局科技企业有阻力，下半年业绩或因科创行情逆转等有波动，投资者应聚焦营运利润与长期ROE【新浪财经链接】

商机眼

7月以来，中国人寿、新华保险、中国太平发布业绩预增公告。中国人寿预计2026年半年度归母净利润约1289.33亿元到1371.19亿元，同比增长约215%到235%；新华保险预计2026年半年度归母净利润为207.19亿元至236.78亿元，同比增长40%至60%；中国太平截至2026年6月30日，净利润预计同比增长85%至95%。国泰海通证券研报预测中国太保上半年净利润增速仅9.2%。二季度权益市场整体回暖，科创50大涨64.3%，创业板指涨35.6%，为险企投资收益奠定基础。截至2025年末，新华保险股票与基金占总投资资产比重达21.1%，股票与基金中FVTPL类占比超90%，二季度单季净利润同比增长59%至93%。在长鑫科技战略配售名单中，人保财险、中国人寿、中邮人寿、泰康人寿等分别获配约1亿元，锁定期18个月，更早之前，和谐健康、国寿投资、人保资本等险资机构上市前私募阶段布局，发行前合计持股比例达3.96%，若长鑫科技上市后市值达预期，险资浮盈将以百亿元计。近年来，保险资金加速转向“硬科技”赛道，不过科技创新领域高风险、现行考核体系周期与科技投资特性不匹配、硬科技技术迭代不确定、一二级估值倒挂与退出难以及FVTPL加剧报表波动等都是科技投资挑战。当前科创估值处于高位且7月以来回调明显，若行情逆转，FVTPL持仓将使净利润断崖式回吐，一级市场面临退出期估值消化拉低IRR风险。