提要

据《证券日报》近期消息，北京中关村地标建筑鼎好DH3大厦悄然易主，接盘方包括险资机构，其投资采取“多家险企联合出资、专业机构操盘分工”创新模式，该模式正快速普及，有应对“资产荒”等优势；鼎好DH3大厦产权变更，接盘主体天津家鼎采用“联合LP+双GP”架构，3家险资机构接手股权；险资投资商业地产方式多元化，联合投资有风险隔离等三重优势，受化解“资产荒”等三因素驱动；险资布局商业地产需平衡收益与风险，未来投资将保持稳健，险资布局商业不动产方式正变化需形成精细化闭环【东方财富网链接】

商机眼

4月30日，天津家鼎股权投资合伙企业（有限合伙）作为鼎好DH3大厦项目收购主体完成设立，总认缴出资规模达61亿元。其中，无锡城安鼎瑞股权投资合伙企业（有限合伙）占出资总额近五成，友邦人寿、大家人寿、中宏人寿等3家险资机构合计出资份额接近五成，对应出资占比分别为20.49%、16.37%、13.11%。 截至2025年底，北京办公楼和零售资产的资本化率分别为5.5%和6.3%，显著高于10年期国债收益率，为险资提升整体投资收益率提供支撑。寿险行业负债久期普遍超过10年，而成熟物业租约普遍长达10年至20年，契合寿险长久期负债配置需求。 鲁晓岳建议，险资在不动产领域进行分层配置，将不动产投资资金的70%至80%长期沉淀于一线核心成熟物业，剩余资金布局具备公募REITs上市潜力的增值型物业、Pre - REITs基金。