提要

据《中国银行保险报》近日消息6月18日新华保险获准在全国银行间债券市场公开发行不超100亿元永续债今年以来14家险企累计发债320.7亿元6月险企发债提速明显其发债呈阶段性集中特征多在季末源于监管考核周期性“赎旧发新”持续低利率环境下险企赎回高息旧债新发低息债券置换多重因素催生发债需求投资者谨慎险企增资放缓“偿二代”二期和新会计准则实施也催生需求过去三年保险业发债规模连续破千亿元预计2026年发债体量维持在千亿元区间但受净资产规模约束难进一步攀升【中国银行保险报链接】

商机眼

今年以来，险企发债呈现阶段性集中和“赎旧发新”特征，发债成“补血”主流通道。6月18日，新华保险获准发行不超过100亿元永续债。截至6月23日，7家险企发债120亿元；今年已有14家险企累计发债320.7亿元，其中永续债193.4亿元，占比60.3%，资本补充债券127.3亿元，占比39.7%。3月5家险企发债110.7亿元。6月有多笔险企发债，如6月4日中荷人寿发行12.4亿元永续债，票面利率2.05%；6月5日中信保诚人寿发行40亿元永续债，票面利率2.08%等。 “赎旧发新”方面，2025年10月横琴人寿赎回11亿元2020年资本补充债券，今年6月新发6.6亿元资本补充债券，利率从5.5%降至2.98%；长城人寿今年获批发行不超过10亿元资本补充债券并完成发行，票面利率2.54%，此前赎回两笔合计10亿元旧债，利率分别为5.5%和5.0%。 年内险企增资步伐放缓，5家险企计划增资43亿元，同比大幅下滑。“偿二代”二期工程和新会计准则实施催生发债需求，如招商信诺人寿发行31亿元永续债补充核心二级资本。过去3年保险业发债规模连续突破千亿元，2023年为1121.7亿元，2024年增至1175亿元，2025年达1042亿元。预计2026年发债体量维持在千亿元区间，进一步攀升可能性不大。