提要

据行家券业2026年消息A股承销市场马太效应明显5家头部机构完成134单项目46家中小投行仅完成123单前者占据78.58%市场份额后者仅占12.74%且人才向头部集中中小投行人员流失严重同时头部券商虽获高额承销收益但面临跟投浮盈大幅缩水、新股包销风险陡增问题中小投行则放弃全业务路线转向特色化、差异化精品投行路线但生存空间受头部券商合并扩容挤压行业将形成分层清晰的全新投行生态【新浪财经链接】

商机眼

2026年券商股权承销赛道呈现明显马太效应。5家头部机构完成134单项目，平均每家26.8单；46家中小机构仅完成123单，平均每家2.67单，单家项目获取效率头部是中小的10倍有余。从承销规模看，中信证券以1382.48亿元、32.88%的市场占有率领先，前五梯队合计约3304亿元，占全市场78.58%，前十合计份额超87%，46家中小券商仅占12.74%，平均每家不到0.3%。 在风险方面，科创板跟投浮盈大幅缩水，2026年板块整体跟投浮盈收缩至17.27亿元，对比去年同期近90亿元，同比萎缩超80%；新股包销风险陡增，年内券商余额包销总规模达81.49亿元，同比涨幅664%。头部券商虽在4月1日至6月1日区间内，存量限售科创项目跟投新增浮盈超50亿元，但市场转向或个股破发时损失也最惨重。 人员方面，截至6月23日，年内保代累计净流失3.9%，51名保代划入C类处罚名单、9人列入D类暂停执业清单。 中小券商在业务、人才等方面均面临困境，不过在差异化赛道仍有生存空间，如财通证券、国新证券、兴业证券等已开始转型，但抗风险能力不足，面临行业整合挤压。