提要

据观点新媒体6月消息全球S基金市场呈现分化态势黑石筹划将旗下S基金“战术伙伴基金”份额超20亿美元打包通过CFO模式证券化出售以缓解流动性问题而中国信达6月8日联手地方国资成立20亿元S基金国寿此前也组建40亿元国内最大盲池S基金海外美元S市场成熟但存量资产多退出难机构减持变现国内S市场早期扩容险资和AMC进场布局【观点网链接】

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全球S基金市场呈现分化态势。黑石筹划将旗下“战术伙伴基金”（S基金条线）份额打包出售，交易规模超20亿美元，还计划将20亿美元的S基金份额通过CFO模式证券化后对外出售。2023年春节前夕，黑石以222亿美元（约合人民币1500亿元）体量募集全球二级市场策略第九期基金，创全球最大规模S基金纪录。贝恩报告显示，2025年全球私募股权行业分配比例仅为14%，为2008 - 2009年全球金融危机以来最低水平，行业内部积压约3.2万家未售出企业，估值高达3.8万亿美元，退出持有期升至约7年，较2010 - 2021年的5 - 6年平均水平有所延长。 中国市场上，险资和AMC持续加码S基金。6月8日，福建省接力科创股权投资合伙企业（有限合伙）成立，规模达20.01亿元，中国信达认缴出资10.25亿元，持有51.22%的份额。2025年2月，信达还参与发起百亿级S基金。此前，中国人寿宣布设立福建省鑫睿科创接力股权投资基金，规模高达40.154亿元，为国内迄今单只最大规模的盲池S基金，国寿认缴28亿元，存续期9年（5 + 4）。国内人民币基金普遍采用5 + 2短存续期，硬科技产业周期8 - 10年，S基金买入中后期成熟项目2 - 4年内能收到分红。