提要

据新浪财经5月20日消息，国内人身险市场体量最大的中国人寿和中国平安从竞争对手化为股东“密友”，出现“互相持股”格局，且险资增持同业并非个案，如中国平安手握中国太保H股、新华保险增持中国人保A股等。这背后是险企巨头在低利率、优质资产难寻及政策放开背景下的选择，因当下险企需提高权益投资比例博取高收益、市场预期好政策放宽投资比例、优质另类资产稀缺等因素，险资对股息率高的股票配置需求增加，投资同行业头部公司更具确定性，头部险企互持股份还能分享收益、增强协作并提升行业信用【新浪财经链接】

商机眼

今年5月20日，港交所权益披露信息显示中国平安再度增持中国人寿H股股份，持股达11.99亿股，占已发行的有投票权股份的16.12%；3月25日，中国平安增持中国太保H股股份，持股达3.35亿股，占已发行的有投票权股份的12.08%。中国平安今年一季报披露的前十大流通股股东名单中，中国人寿的保险产品账户增持了4300多万股，2025年末，中国人寿新增进入中国平安十大流通股股东名单。2025年底，新华保险通过旗下分红险账户和传统险账户合计持有中国人保A股股份1.59亿股，以0.56%的持股比例跻身前5大流通股东，到2026年第一季度，合计持股比例提升至0.51%。 2025年险资股票投资余额达到3.73万亿元，全年险资举牌合计31次（不考虑同一主体重复触及举牌线），若考虑重复举牌，次数至少达38次，全年共有26次举牌指向港股。2025年，平安系以7次举牌位居榜首。 在保险资金的最新配置版图中，债券占比50.5%，股票占比达10.1%，而2023年险资股票投资余额占比不到8%。2026年第一季度末保险资金运用余额达39.44万亿元，超过同期公募基金37.53万亿元的净值规模。保险资金股票投资余额达到3.84万亿元，与公募基金主动权益基金规模3.99万亿元仅差1500亿元。2025年A股上市险企平均股息率达3.74%，H股平均股息率达4.67%。2026年中长期定存到期44.8万亿元，推动非银存款有望实现10万亿级增长，预计未来5年险资增量权益资金超6万亿元，金融股或将分享其中30%以上。