提要

据《华夏时报》4月30日消息，深圳市科陆电子科技股份有限公司被美的集团收购后第二份年报显示营收63.1亿元创新高但净利润连续5年亏损，2026年一季度再亏0.4亿，经营现金流净额环比由正转负；其储能业务虽收入大增但毛利率下降出现增收不增利，与国内储能市场价格下降有关，2025年第四季度低毛利订单集中确认收入致业绩变脸；2026年压力未缓解，营业成本增速高于营收增速，虽寻求海外市场助力但成果尚需时间；截至2025年末资产负债率95.15%，偿债能力受影响，业务运转依赖美的集团支持，多家券商因储能赛道景气及美的支持给予增持评级，2026年财务费用上升、经营现金流净额下滑【东方财富网链接】

商机眼

科陆电子被美的集团收购后，2025年营收63.1亿元创历史新高，但净利润连续第5年亏损。截至2025年末，资产负债率高达95.15%，归母净资产仅剩3.56亿元，流动比率为0.65，短期借款及一年内到期债务为30.91亿元。2026年一季度再亏0.4亿元，经营现金流净额净流出达4.17亿元，同比下降157.83%，财务费用同比上升597.42%，达到1.03亿元。 2025年，储能业务收入达37.97亿元，同比大增160.74%，在总营收中占比由2024年的3成左右增至6成，全年销售储能设备6754兆瓦时，同比增长387.3%，但毛利率为17.03%，同比下降6.87个百分点。2025年2小时储能系统全年平均中标价格为553.94元/千瓦时，较2024年下降14.41%；4小时储能系统均价跌至478.69元/千瓦时，同比下降26.07%。科陆电子国内收入占比过半，但毛利率较低，为16.14%，较前一年下降12.17个百分点，第四季度单季亏损3.88亿元。 2026年，美的集团计划为科陆电子及其海外子公司提供30亿元的连带责任保证。科陆电子受上游原材料价格上涨影响，营业成本增速为18.33%，高于7.88%的营收增速，毛利率继续承压。目前已在美洲签署吉瓦级的储能系统供应合同，印度尼西亚储能基地初期3GWh产线也将于2026年投产。截至2026年3月末，预付款项升至4亿元，较年初增长2.98亿元。智慧能源产业园项目截至2025年末累计投入资金达19.75亿元，计划计提1.32亿元固定资产减值准备，2025年计提营业外支出约6221万元。