提要

据未提及具体名称的媒体3月30日消息，壁仞科技发布2025年全年业绩公告，这是其登陆港股后首份完整年度财报，呈高增长与高压力并存态势。2025年营收达10.35亿元同比激增207.2%，账面净亏损164.93亿元，经调整后净亏损8.74亿元，研发投入、存货规模同步大幅增长。其2026年1月2日登陆港交所主板成“港股国产GPU第一股”，上市初期股价受资本热捧后震荡下行。壁仞科技财报及股价波动反映国产GPU企业突围机遇与挑战，也体现市场对硬科技企业转型严苛要求，其未来发展要看能否构建全栈生态、突破供应链瓶颈并实现规模化盈利【维科网链接】

商机眼

壁仞科技在科技金融领域表现出多方面特征。2025年营收达10.35亿元，同比激增207.2%，较2024年的3.37亿元实现跨越式增长，毛利5.57亿元，毛利率53.8%，同比提升63个基点。但同年净亏损164.93亿元，同比扩大972.3%，核心源于可赎回优先股账面价值变动154.71亿元；经调整后净亏损8.74亿元，同比仅增13.9%。 在资金储备上，截至报告期末，持有现金及现金等价物等总计28.96亿元，连同IPO募集资金56.31亿元，公司持有现金及各类金融资产合计85亿元。研发投入上，2025年研发费用14.76亿元，同比增长78.5%，研发营收比高达142.6%。存货规模大幅攀升至9.49亿元，同比激增520.4%。贸易应收款同比增长508.3%至5.32亿元，回款比例达56.8%。 2026年1月2日，壁仞科技以19.6港元发行价登陆港交所主板，上市首日高开82.14%，盘中最高触及42.88港元，涨幅超118%，市值一度达千亿港元，但后续股价震荡下行，3月23日最低跌至28港元，截至4月14日，开盘价为36.18港元。