提要

据新浪财经日前消息手回集团有限公司发布上市后首份完整年度财报总保费突破112亿同比涨37%首年保费增速近五成但背后暗藏净利润“缩水”、毛利率下滑、业务结构单一等隐忧2025年净利润达7.94亿同比暴增685.2%剔除一次性会计收益后经调整净利润仅2亿同比下滑17.1%整体毛利率从38.1%降至32.9%业务高度依赖B端合作伙伴分销导流公司正尝试调整业务结构、强化科技赋能但其上市10个月内股价腰斩超60%这份财报是其冲击百亿保费里程碑也是保险中介行业从粗放扩张转向精细化运营缩影【新浪财经链接】

商机眼

2025年手回集团总保费突破112亿元，同比大涨37%，首年保费增速近五成。净利润达7.94亿元，同比暴增685.2%，扭转2024年1.36亿元亏损局面，但其中6.19亿元利润来自金融工具公允价值变动，剔除一次性会计收益后，经调整净利润仅2亿元，同比下滑17.1%。2025年整体毛利率从38.1%骤降至32.9%，核心业务保险交易服务毛利率从38.0%降至32.5%。企业渠道平台“牛保100”收入占比超60%。分红类产品首年保费同比激增341.5%，公司持续加大AI技术应用，不过2025年研发开支同比下降5%。其上市发行价8.08港元，10个月内股价腰斩至3.12港元，跌幅超60%。手回集团正尝试通过调整业务结构、强化科技赋能突破盈利与监管困境。