提要

据观点指数研究院3月26日发布的《估值修复 | 2026一季度不动产资本金融报告》消息，一季度不动产市场出现“强分化、弱修复”格局，A股与港股表现截然不同，港股受政策影响大幅上涨，而A股内房股微涨。房地产市场库存去化加速，销售价格环比降幅收窄，政策的持续性和居民收入预期改善将影响市场需求。信贷投放稳定，货币政策保持适度宽松，债券主导A股融资，港股募资规模较小，整体市场表现分化明显。【观点网链接】

商机眼

在2026年一季度，不动产市场显示出显著的“强分化、弱修复”特征。全国新建商品房销售面积达到9293万平方米，销售额为8186亿元。尽管销售价格环比降幅总体收窄，但商品房待售面积仍高达79998万平方米，同比仅增长0.1%。其中，待售3年以下商品房面积为60616万平方米，同比下降1.6%。同时，2026年2月人民币贷款增加5.61万亿元，住户部门中长期贷款增加1654亿元，表明信贷投放的平稳开局和适度宽松的货币政策。 2026年两会明确提出赤字规模为5.89万亿元，较上年增加2300亿元，赤字率拟按4%左右安排。债券主导A股融资，第一季度通过债券发行的融资达1145.73亿元，香港不动产企业通过配售或IPO方式融资的净额为10.27亿港元。具体来看，新城发展以每股2.39港元配售1.98亿股，筹资约4.7亿港元。 在市场表现方面，恒生地产指数在2026年一季度大涨17.93%，达到了22271.11点，反映出香港楼市的复苏。内房股整体上涨0.73%，但进入2月后，板块表现逐渐回落，整体在484-495点之间窄幅震荡。“沪七条”政策的实施预计将激活二手房置换链条，促进新房去库存，推动市场形成“以旧换新、良性循环”的格局。 综上所述，2026年一季度的不动产市场尽管面临库存高企和市场需求可持续性待观察的挑战，但在政策支持和信贷投放的推动下，整体市场表现出一定的复苏迹象。