提要

据财联社3月4日消息，中资美元债的发行已连续两年回暖，但供给或难再进一步放量。自2026年至今，中资美元债发行212只，总规模169.59亿美元，而到期债务为331.98亿，净融资为负，缺口达162.40亿美元。2021年发行达到顶峰，2022年和2023年因多种因素大幅缩水，2024年起随着美联储降息及房企化债，中资美元债有所回升，但今年供给未能显著增长。金融机构是主要发行人，高息品种减少，市场表现稳定，收益率随美债波动。分析认为，政策调整和汇率波动将对收益率产生影响。【东方财富链接】

商机眼

中资美元债在2026年至今已发行212只，规模共计169.59亿美元，期间共有331.98亿中资美元债到期，净融资缺口为162.40亿美元。2021年中资美元债发行达到顶峰，年度发行超2400亿美元，但在2022年和2023年因多种因素大幅缩水。2024年起，随着美联储进入降息周期及房企推进化债，中资美元债连续两年低位回升，预计2025年发行超1500亿元，同比增长32%。然而，从今年年初的情况看，供给未能进一步放量，净融资缺口有所扩大。 在今年已发行的中资美元债中，金融机构是主要的发行人，而高息品种明显减少。内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司发行了2亿美元3年期债券，票面利率达到7.4%；攀枝花攀西科技城开发建设发行了3年期4200万美元债券，票面利率为5.5%。知名互联网公司快手在今年初发行了6亿美元5年期及9亿美元10年期债券，票息分别为4.125%和4.750%。天风证券近日发行了3.4亿美元2年期债券，息票率为5.20%。 今年1-2月中资美元债小幅走强，iBoxx中资美元债指数上涨了0.93%。然而，受中东局势和联储降息预期降温影响，美债收益率波动加大，10年美债收益率反弹至4.0%上方。随着人民币的升值，锁汇成本提高，可能削弱中资美元债收益，并限制中资美元债供给。未来美联储降息的具体路径及地缘政治局势的变化，可能会对市场形成阶段性冲击，加剧短期波动。