提要

据中金点睛2026年1月的消息，春节“红包”行情已成为机构共识，港股在开年以来整体跑输，尤其是恒生科技表现不佳。尽管A股在元旦后迎来17连阳的强劲表现，港股却受到全球市场动荡和对美联储鹰派政策的担忧影响，特别是腾讯因AI投资开支的谨慎而股价下跌。尽管市场对春节期间的红包派发持乐观态度，但分析指出，这可能更多是短期行为，未必能有效提升企业盈利。展望未来，信用周期和产业趋势将决定港股的表现，市场可能面临流动性收紧的风险。总的来看，尽管港股在基本面上偏弱，但若能抓住特色结构和行业催化，仍有机会跑赢A股。【新浪财经链接】

商机眼

在2026年，港股整体表现落后于A股，尤其是恒生科技指数，其年初至今的跌幅达6.5%。1月中旬后，随着A股逐步“降温”，南向资金开始关注港股，但受到全球贵金属市场动荡和美联储鹰派政策的影响，港股面临流动性和结构上的压力。制造业PMI在1-2月环比下降0.8个百分点至49.3，低于市场预期，反映出基本面的偏弱。 在政策层面，2026年地方两会对GDP增速目标进行调整，从去年的5.3%小幅下调至5.1%。同时，预计2026年上半年将有超过4500亿港币的IPO解禁，可能对港股的资金面造成扰动。市场在短期内可能出现超调，后续的盈利增长预计在3-4%之间，恒指中枢上行目标预计在28,000-29,000点左右。 在行业配置方面，建议关注必需零售、科技硬件和新消费等板块，这些领域在基本面和资金交易维度均表现良好，具有较高的配置价值。同时，金融、生物科技和有色金属等行业虽然基本面较强，但短期内资金关注不足，适合中期底仓策略。总体来看，信用周期和产业趋势将决定港股的市场空间和结构强弱。