提要

据《经济日报》2023年10月消息，自贸试验区债券自2016年首次发行以来，经过十余年的探索，已构建起兼具跨境特色与风险韧性的市场生态，为实体经济跨境融资提供高效通道，推动人民币国际化进程。未来，自贸债将继续围绕服务国家战略、赋能实体经济和助推人民币国际化三大核心定位发展，同时面临投资者参与渠道有限等挑战。为确保市场健康发展，相关立法和制度的完善将为自贸债市场提供清晰预期，助力金融创新与开放升级，推动跨境资本流动，进一步激活市场潜能。【东方财富链接】

商机眼

自贸试验区债券（自贸债）自2016年首次发行以来，经过十余年的探索实践，已经构建起一个兼具跨境特色与风险韧性的市场生态。截至2025年6月末，全市场累计发行自贸离岸债规模约1300亿元，投资者从境内分账核算单元逐步拓展至全球专业机构，峰值认购倍数逾4.3倍。自贸债的“玉兰债”累计发行规模突破220亿元，2025年同比增速超40%。自贸债的核心价值在于搭建链接境内外资本市场的双向桥梁，促进人民币跨境使用的发展。 为进一步推动自贸债市场的健康发展，立法赋能显得尤为重要。《上海市浦东新区自贸离岸债业务发展若干规定》于2025年12月通过并于2026年3月1日起施行，标志着自贸债市场进入新阶段，为市场主体提供了清晰的制度预期。未来，自贸债应围绕服务国家战略、赋能实体经济、助推人民币国际化等三大核心定位持续发力。 市场仍存在潜力释放空间，境内投资者参与渠道有限，境外投资者参与成本偏高。通过制度适配与产品创新，推动跨境资金流动的便利性，能够有效降低市场参与的制度型成本，拓宽境内外投资者的参与渠道。同时，丰富产品体系，鼓励发行绿色、碳中和、科创等主题自贸债，将会精准对接各类发展需求，提升全链条服务效能。 自贸债的发展不仅是我国金融开放的重要体现，更是未来金融市场在服务实体经济、推动人民币国际化、助力上海国际金融中心建设等方面发挥更大作用的关键。