提要

据新财富杂志2023年11月24日报道，方大炭素计划参与杉杉集团及其子公司的重整投资，旨在获取杉杉股份的控股权。方大炭素目前面临营收和净利润双双负增长的困境，而杉杉股份则在高增长中遭遇融资困难，双方的需求互补。方大炭素的财务状况相对充裕，具备收购能力，若成功重整杉杉集团，其市场总值有望突破1500亿元。此次重整被市场寄予厚望，方大炭素的股价在公告发布后立即涨停。【证券时报链接】

商机眼

方大炭素计划重整杉杉集团，双方的财务状况形成鲜明对比。方大炭素2024年年营收为39亿元，资产204亿元，而杉杉集团则营收188亿元，资产510亿元。方大炭素在快速扩张中，其总资产已突破4500亿元，负债超过3200亿元，ROA降至1%，难以覆盖贷款成本。杉杉集团的核心资产包括持有杉杉股份23.36%的股权，按当前市值计算约64亿元，以及徽商银行3.64%股权，价值约16.6亿元。 杉杉股份在锂电池负极材料领域是行业龙头，预计2024年负极材料产量将达到35.5万吨，占全球市场份额的16%。其2024年总营收预计为186.8亿元，其中偏光片业务贡献104.2亿元，负极材料业务贡献82亿元。随着新能源汽车和储能需求的上涨，杉杉股份的市场地位和业绩有望恢复。 方大炭素的入主意图在于利用其财务优势和技术能力，推动杉杉集团的重整及产业链整合。若重整成功，方大炭素将增加至6家上市公司，总市值有望突破1500亿元。尽管面临重整挑战，杉杉股份的高成长潜力和方大炭素的资金实力或将形成互补，助力双方实现双赢局面。