提要

据36氪11月13日报道，腾讯发布三季度财报，显示收入1928.69亿元，同比增长15%，略超市场预期。游戏、广告及金融科技与企业服务的正增长是收入稳健的主要支撑。游戏海外收入同比暴涨43%，广告收入得益于加载率提升及AI驱动。毛利录得1088亿元，同比增长22%，经营利润为726亿元，同比增长18%。腾讯下调2025年资本支出指引，预计将低于先前指引，但仍高于2024年。腾讯在AI基建投入上较为审慎，主要考虑技术不确定性及自身业务形态。【36氪链接】

商机眼

腾讯在2025年第三季度财报中显示，收入达到1928.69亿元，同比增长15%。其中，游戏业务的海外收入同比增长43%，广告业务的增长得益于广告加载率提升和AI的推动。腾讯的毛利为1088亿元，同比增长22%；Non-IFRS经营利润为726亿元，同比增长18%。在资本开支方面，腾讯当季资本开支为129.8亿元，同比下降24%。预计2025年全年资本支出将低于此前指引的范围，但仍高于2024年的768亿元，市场普遍预期为900亿元，增幅约为17%。在云市场竞争中，2025年第二季度，亚马逊市场占比为32%，微软22%，谷歌11%。而在国内市场，阿里云的市场份额为35.8%，远超第二名的火山云和第三名的华为云，分别为14.8%和13.1%。腾讯在AI基建投入上保持谨慎，主要考虑到AI技术的不确定性和潜在风险。