提要

人形机器人行业在2025年迎来订单激增，国内市场占有率首次突破50%。尽管特斯拉计划在2026年量产Optimus，但行业仍面临交付少数机器人和高成本的挑战。数据显示，2025年全球人形机器人预计出货量为13318台，中国厂商占80%。然而，成本控制、供应链脆弱性和技术成熟度等问题制约了规模化生产。此外，资本市场逐渐转向价值驱动，企业需调整策略以适应市场需求。2026年被视为“规模化元年”，预计将产生更大产量，但真正的转折点在于技术和经济的共突破。【同花顺财经链接】

数据眼

2025年全球人形机器人总出货量预计达13318台，其中中国厂商占据超过80%的市场份额，智元以超过5168台的年度出货量位居全球第一，宇树以4200台紧随其后，优必选则以1000台位居第三。相比之下，特斯拉和Figure AI等美国企业在2025年的出货量均仅为150台，三家合计市场份额仅约3%。这些数据表明，中国在全球人形机器人市场的主导地位，反映出其强大的制造能力和市场需求。 然而，当前人形机器人行业面临诸多挑战，尤其在成本控制方面。单台物料成本约为40万元，而行业盈利临界点需降至5万元以内，存在显著的成本差距。以优必选为例，其Walker系列机器人成本较2024年已下降25%，但主流工业人形机器人单价仍达数十万元。在比亚迪工厂，平均用工成本为18万元/年，用人形机器人替代人工需要29-40个月才能收回成本。这种高成本使得商业银行在授信时需谨慎评估相关企业的盈利模式和市场前景，确保贷款的安全性。 供应链的脆弱性也是影响人形机器人行业发展的一个重要因素。虽然许多公司声称“全栈自研”，但关键部件仍依赖进口，这使得其受制于外部政治经济环境的变化，可能导致交付延迟和成本上升。在这种情况下，商业银行需要关注客户的供应链管理能力，评估其应对突发事件的风险，以决定授信额度和贷款利率。 技术成熟度也是商业银行在授信时的重要考量。当前，行业内存在技术应用与理论性能的落差，如工业视觉识别在实验室环境下准确率可达99%，但在实际应用中却骤降至85%。这种技术的不确定性可能影响企业的交付能力和市场竞争力，进而影响其偿债能力。因此，银行在授信过程中应关注企业的技术研发进展和实际应用案例，确保贷款投向有可持续发展的项目。 2026年被普遍认为是人形机器人行业的“规模化元年”，预测产量将在10万至20万台级别。然而，真正的转折点不仅仅依赖于数字的增长，更需要企业在技术可行性、经济合理性和商业可持续性上共同突破。在此背景下，商业银行应加强对行业动态的关注，深入分析市场趋势和技术进步，以调整授信策略，支持那些具备创新能力和市场适应性的企业。 总的来看，人形机器人行业的未来充满机遇与挑战，商业银行在授信过程中需综合考虑市场规模、成本控制、技术成熟度和供应链稳定性，以提高风险管控能力，并支持行业的健康可持续发展。